文 | 江榆洁
编辑 | 张天艺、施润
定闹钟、摇号预约、跨省排队……“好想打九价疫苗啊，可是好难约！”
近几年，“HPV疫苗焦虑”等与HPV疫苗相关的话题频频登上微博热搜，甚至出现了“一苗难求”的局面。
就在刚刚，港交所传来了好消息——江苏泰州企业瑞科生物顺利上市，成为“国产HPV九价疫苗第一股”！
这意味着，江苏瑞科生物技术股份有限公司（简称“瑞科生物”）有望打破进口HPV九价疫苗的垄断。
或许很多人对瑞科生物还有些许陌生，但瑞科生物的背后早已站着一众明星资本：红杉、淡马锡、君联、祥峰投资等。上市前最后一次融资发生于2021年6月，C轮融资10亿元后，瑞科生物的估值就已接近90亿元。（创客公社过往相关报道：估值90亿，泰州独角兽冲击“HPV疫苗第一股”！）
据悉，瑞科生物此次在港交所挂牌交易的联席保荐人为摩根士丹利、招银国际、中信证券。扬子江药业集团、嘉实国际和红杉资本作为本次香港IPO的基石投资人，基石比例超过50%。
本次上市后，瑞科生物预计将所募资金的近一半（约47.3%，折合3.18亿港元）用于继续优化、开发以及商业化瑞科生物的HPV疫苗管线，尤其是其核心产品重组HPV九价疫苗REC603。瑞科生物今日开盘涨1.01%，报25.05港元/股，市值曾一度达120.02亿港元。
值得一提的是，与它同赛道的万泰生物，也曾多次助力钟睒睒登顶首富宝座，可见该赛道的市场表现力极佳，充满了想象力。
疾控中心教授创业
事实上，在港股生物科技板块情绪普遍不高的情况下，瑞科生物能够顺利实现上市着实不易
。

瑞科生物成立于2012年，是江苏泰州一家从事创新疫苗研发生产的企业，目前拥有12款疫苗组合，涵盖宫颈癌、新冠肺炎、成人结核病、带状疱疹、手足口病及流感等疾病。
探索其背后的创始人刘勇，我们发现这又是一位教授创业的故事
。

瑞科生物创始人、董事长 刘勇博士
2006年全球首款HPV疫苗默沙东的HPV4价疫苗Gardasil一问世便备受欢迎。据相关统计，获批的第二年即2007年Gardasil全球销售额就达到了14.81亿美元。随后的几年，随着葛兰素史克二价疫苗、默沙东九价疫苗相继获批，HPV疫苗快速成为全球最具商业价值的疫苗之一。
而到了2011年，38岁的刘勇正站在人生的十字路口上。
在此之前，他的身份是中国疾病预防控制中心（CDC）的教授，也是CDC艾滋病DNA疫苗开发的负责人，还曾在美国NIH疫苗研究中心进行艾滋病和禽流感疫苗的专项研究。如果一直在体制内，刘勇会是一位有前途的科学家，且生活得舒适、安逸。
可是在做访问学者期间，刘勇目睹到了中国疫苗行业与海外的巨大差距，因此，刘勇决定走出“象牙塔”，从疾控中心辞职，转身投入创业的浪潮中。
没多久，他就迅速组成了来自CDC、沃森生物等兼具学术和产业背景的团队，决心做创新疫苗。
从技术研发人员到创业者的转变并不容易。疫苗的研发难度、超长的研发周期和巨大的资金投入，形成了这个行业的超高壁垒，即使在国外，也只有少数国际巨头深耕这个领域。
2017年以前，中国资本市场对疫苗行业关注甚少。作为一名在创新型疫苗国际前沿从事研发工作的科学家，研发之苦，在刘勇眼中并算不得苦，可作为创业者，每天睁开眼所要面对的资金之困，却是实打实的。
“创业十年，瑞科差不多有8年时间是处在现金流极度紧张的一种状态。瑞科能活下来是个奇迹，首先感谢我的团队。他们都是这个领域的顶尖人才，原本可以不受这些磨难，却因为同样的使命感，坚定地陪着我走到今天。”刘勇说。
据企查查显示，在IPO前，瑞科生物共计完成了5轮融资，股东中不乏君联资本、红杉资本、淡马锡、祥峰投资、招银国际等知名投资机构的支持。
有望成为中国首款国产HPV九价疫苗
创业至今，刘勇始终坚持一个理念：盯紧行业制高点，只做数一数二的大品种。
为此，瑞科生物在管线布局上可谓精挑细选。据招股书，截至目前，瑞科生物建立了涵盖宫颈癌、新冠肺炎、成人结核病、带状疱疹、手足口病及流感等12款候选疫苗组合，覆盖世界卫生组织于2019年发布的《全球疾病负担》中负担最重的10大疾病中的5种，以及2020年全球最畅销5种疫苗产品所属疾病领域中的3种。
其中核心产品九价HPV疫苗REC603已经处于临床3期阶段，公司计划于2025年之前向国家药监局提交BLA（上市许可）申请，有望成为中国首款国产HPV九价疫苗。
数据显示，我国的HPV疫苗市场规模在2020年增长至人民币135亿元，预计于2030年将增长至人民币690亿元。但HPV疫苗在中国的接种率整体较低，不到1%，中国HPV市场仍然供不应求。
一直以来，国内市场上可选的HPV疫苗已有四种，包括万泰生物和GSK的二价HPV疫苗、默沙东的四价和九价HPV疫苗。今年3月沃森生物的二价HPV疫苗正式获批上市，这也是继万泰生物之后的第二款国产HPV疫苗。
而瑞科生物的REC603，有望打破长久以来进口HPV九价疫苗的垄断格局，国产化替代是大趋势。
另外，瑞科的重组蛋白新冠疫苗ReCOV和mRNA新冠疫苗R520A也已进入关键研发阶段，预计2022年内提交紧急使用授权申请。
其中，重组蛋白新冠疫苗ReCOV已拿到生产许可证，意味着已准备好大规模商业化，而新冠疫苗R520A对奥密克戎毒株有效性明显，且作为冻干剂型mRNA疫苗，更易于储存和运输，这将成为瑞科独有的竞争优势。
不过，但由于尚有一款疫苗未进入商业化，公司无法从疫苗销售中获得收益，所以瑞科现阶段收入主要来自于银行利息收入、政府补助、金融资产收益等。
在主营业务收入为0的情况下，研发费用的攀升也加剧了瑞科的亏损。招股书显示，2019年、2020年以及2021年前9个月，公司亏损总额分别为1.38亿元、1.79亿元及5.2亿元；同期研发费用分别为6330万元、1.31亿元及3.72亿元。
疫苗开发过程漫长、成本高昂，且结果充满不确定性，瑞科生物这种持续“烧钱”的状况可能还将维持很长的一段时间。
但亏损的也不只有瑞科生物一家。同为准上市九价HPV疫苗企业的康乐卫士自 2008 年成立以来，亦尚无疫苗产品上市销售盈利，且存在 7.36 亿元的累计未弥补亏损。
创新药从来都是一门好生意，HPV疫苗更是一个超抢手的“商品疫苗”。
据悉，2021年默沙东中国总收入达到42.62亿美元，同比增长60%；而国内的智飞生物，仅靠代理默沙东的HPV疫苗2021年就预计营收超300亿元，万泰生物的国产二价HPV疫苗上市后更是直接“脱销”。
因此，目前“0收入”的瑞科生物无需过多担心。瑞科生物至少有一款在研的九价HPV疫苗进入临床开发的尾声，预计2-3年后可实现商业化和盈利。
据了解，瑞科生物目前已在江苏泰州建立了新冠疫苗及佐剂生产基地，总建筑面积超过17,000平方米，已形成年产新冠疫苗1亿剂以上的产能，并可快速扩产至年产3亿剂规模。
从籍籍无名到港交所上市，创业十余年的瑞科生物赶上了疫苗行业大热，有幸成为了“港股HPV第一股”。而此次瑞科生物上市后，创始人刘勇的身价也随之水涨船高。
我们期待着这家泰州企业未来能在资本市场上讲出更多的故事，也更加期待着国产HPV九价疫苗能早日上市，缓解“排队排不上”、“摇号难摇到”的女性焦虑。
本文素材来源：
投中网：《市值120亿，49岁协和博士，拿下“国产九价HPV疫苗第一股”》
猎云网：《科学家创业，把这家疫苗公司送上IPO，市值近120亿》
独角兽早知道：《港股HPV第一股诞生！瑞科生物挂牌港交所，市值超120亿港元》
创业邦：《又一位教授成功敲钟！押注女性“茅台”，跟首富钟睒睒抢生意》
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