刘自强能否和朱少醒一战？
点击蓝字关注我们
之前，有小伙伴提了一个问题：刘自强能否和朱少醒一战？
朱少醒我们熟悉了，
“一人一只基”，“17年涨了17倍”...
刘自强是谁呢？
他有3个特征：
（1）从业14年半的老司机
2009年之前就开始任职，且一直在管理这只基金的基金经理只有10位。
其中，朱少醒收益最高，2009年以来，富国天惠涨了618.16%，年化收益15.56%。
刘自强次之，他管的华宝动力组合涨了478.12%，年化收益13.74%。
两人都很优秀。
（2）今年仅有的一位高收益的老将
上周五的文章里提过，（戳这里跳转链接）
今年以来，华宝动力涨了19.84%，同类2624只基金中排名第5。
刘自强是今年仅有的一位高收益老将。
（3）5月6日喊话：3000点是底部区域，要珍惜！
5月6日，刘自强发公开信说：
“A股市场留给我们在3000点以下收集筹码的时间不多了！”
“3000点已至，我从今夜开始守望。我将不减仓，不砸盘，不恐慌...”
给大家看下行情，5月6日刚好是反弹的初期。
“老将”、“2022年高收益”“5月初提示底部”...
凭这些，刘自强能否与朱少醒一战呢？
01
先简单介绍下刘自强，
他是2006年5月加入的华宝基金，之前曾在多家券商、资管公司担任过研究员、研究总监职务。
2008年3月，刘自强开始管理华宝动力组合，这是他的第一只基金。
管理以来基金涨了267.11%，年化收益9.44%，同类排名前16%。
这个收益如何呢？
2008年3月19日，沪深300指数收盘价是3889。
上周五（2022年8月12日），沪深300指数收盘价是4191。
14年半的时间里，沪深300指数涨了7.77%，年化收益0.54%。
刘自强这个表现可谓很好了。
这是他相对沪深300指数的超额收益，用绿色阴影部分标记。
大致可以分为3个阶段：
2008-2016年，超额收益逐渐累积；
2017年，超额收益大幅回吐；
2019年以来，超额收益飞速累积。
接下来详细说说每阶段的情况。
02
（1）2019年以来，超额收益飞速累积
这个在上周五的文章中也介绍过，
刘自强的投资方法是“宏观配置+行业轮动”。
先从宏观的角度出发，判断市场趋势和风格。
再从中观产业的角度出发，通过研判产业政策、行业发展趋势、周期阶段等选出高景气的行业。
过去几年几次大的风格切换，他基本都把握住了。
比如，2019-2020年的科技股行情，
2021年上半年的有色周期行情，
去年4季度到今年一季度的房地产行情...
还有这波反弹中的科技、新能源行情。
二季报中他是这样说的，
5月份，加仓了电子（科技）、航空等板块，并在月底逐步兑现了反弹较多的新能源个股。
6月份，他预期中的新能源调整行情并没有出现，又加仓了新能源。
（2）2017年，超额收益大幅回吐
2017年为什么表现一般呢？
我们从持股风格上来分析。
2013年，刘自强就开始将仓位向小盘股倾斜了，而且买的主要是小盘成长股，这是那一波牛市中的当红炸子鸡。
但直到2017年底，刘自强才将小盘股仓位卸掉，换成银行（大盘价值股）对抗2018年的下跌。
所以原因很清晰了，
2017年，市场是结构性行情，大盘蓝筹股的牛市，中小盘股的熊市，中证1000跌了17.35%。
但当年刘自强拿的还是小盘股，和市场风格背道而驰，亏了10.49%，跑输沪深300指数30多个点。
（3）2008-2016年，超额收益逐渐累积
再贴下这张图，2008-2016年的超额收益也可以分为三部分，
2008年超额收益累积，主要是因为刘自强仓位不重，当年华宝动力组合股票仓位在65%左右，在全年熊市中跑赢大盘。
2009-2013年上半年，超额收益停滞。这期间，刘自强仓位配置相对均衡，没有风险暴露也就很难取得超额收益。
2013年下半年-2016年，超额收益再次增长，主要是这一段时间刘自强仓位向小盘股倾斜，赶上了那一波小盘股牛市行情。
03
最后把两人做个比较，
绿色阴影部分是朱少醒相对刘自强的超额收益：
2010年之前，两人半斤八两，谁也没有跑赢谁。
2010年，当年是个宽幅震荡的熊市，上证指数先大跌，后大涨，然后再跌，全年下跌14.31%，华宝动力组合也跟着跌了5.46%。
富国天惠表现却异常亮眼，重仓食品饮料、商贸零售中的大牛股，逆势涨了19.37%。
两人差距就此拉开，但之后几年表现也大差不差，朱少醒相对刘自强的超额收益没有进一步扩大。
直到2017年，刘自强第二次犯错，逆势重仓小盘股，华宝动力组合当年跌了10.49%。
朱少醒则又一次把握住了行情，提前把不少仓位转移到了大盘成长股上。
这一年富国天惠涨了27.78%，两人差距再次拉开。
再然后就是2021年春节以来了，
刘自强接连踩中有色、房地产等风口，重仓的小盘股也迎来顺风局，大翻身，把和朱少醒2017年以来丢掉的超额收益都追回来了。
回撤上，
2017年之前，两人的回撤情况基本差不多。
2017年，朱少醒顺市场风口、刘自强逆市场风口，差距拉的很大。
2021年春节以来，又变成了刘自强顺市场风口，朱少醒逆市场风口，刘自强占上风。
总的来说，
两人属于不一样风格的基金经理，
朱少醒更偏“配置”一些，买的也主要是基金重仓股。
刘自强更偏“主动”一些，会主动寻找一些机会，也敢于把仓位打上去。
但短期行情难以预料，错失了2017年的刘自强在2021年春节后找回了场子。
得到2017年的朱少醒，也在2021年春节后被追平。
忽略2010年的差距，单看2011年以来的收益，两人收益其实很接近...
时也运也，说来说去，基金经理的成功有自身努力的因素，但也摆脱不了市场周期切换的影响。
原创不易，欢迎小伙伴转发、评论、点赞、点“在看”哦！！！
|
易方达 |
兴全 |
睿远最新评论
推荐文章
作者最新文章
你可能感兴趣的文章
Copyright Disclaimer: The copyright of contents (including texts, images, videos and audios) posted above belong to the User who shared or the third-party website which the User shared from. If you found your copyright have been infringed, please send a DMCA takedown notice to [email protected]. For more detail of the source, please click on the button "Read Original Post" below. For other communications, please send to [email protected].
版权声明：以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台，其内容（含文字、图片、视频、音频等）及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站，如涉嫌侵权，请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源，请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜，请联系[email protected]。
版权声明：以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台，其内容（含文字、图片、视频、音频等）及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站，如涉嫌侵权，请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源，请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜，请联系[email protected]。