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先嘚瑟下！
周三，总结了几个重要指数的回撤，（戳这里回看）
结论是这样的：
（1）上证50调整最充分，调整时间到位、调整幅度也充分；
（2）沪深300次之，调整时间到位，调整幅度不充分；
（3）创业板调整的最晚，不管时间，还是幅度，都还有空间。
这几天的行情也基本是按照这个剧本在走，
上证50 > 沪深300 > 创业板指
不管涨还是跌，上证50最强，沪深300次之，创业板指最弱。
当然，这更可能只是巧合，短期市场不可预测。但也说明了“谁的性价比更高？”是值得深挖的。
01
今天补下中证500，
文章发出后，有不少人后台留言问中证500。
怎么说呢，中证500有点不一样，需要单独拿出来说。
先把中证500的数据列出来，
不算2005 - 2008年的那轮牛熊，
中证500上涨时间和回调时间差不多，下跌月数 / 上涨月数 = 1。
熊市中也会回吐牛市80%的上涨，下跌点数 / 上涨点数 = 0.8。
这一次，
中证500涨了35.4个月，回调了7个月，也只回吐了54%的上涨。
如果历史规律起作用，
从当前位置开始算，中证500还要再回调2年，再跌掉1000点，也就是再跌17%。
这意味着什么呢？
看下中证500的估值。
2007年发布以来，
中证500的最低PE是16.24倍（2018年12月），
2008年11月底部时，中证500的PE是17.12倍，
16 - 17倍之间基本就是历史大底了。
当前，中证500PE是16.63倍，已经低于2008年11月底部的估值，离2018年12月历史最低估值也只差咫尺。
PE百分位更是低到令人发指，0.38%，比过去16年中99.62%的时间估值都低。
即使不考虑业绩增长， 再跌17%，中证500的PE将会是13.8倍。
如果考虑业绩增长，PE还会更低。
大幅跌破过去16年的历史最低估值，而且还是用2年时间跌破，这不是不可能，
但如果真的发生，可以想象市场要悲观到什么程度！
02
比较下沪深300，
就比较顺畅，
已经回调了13个月，也把牛市中65%的上涨吐出来了（历史平均会回吐80%）。
但当前PE是11.85倍，PE百分位是27.07%，向下还有足够的的缓冲区间。
那问题来了，才刚开始回调，中证500怎么就跌到历史最低估值了呢？
这又要说到过去几年行情的分化了，
这是沪深300的，
PE百分位最高达到了80%，
这是中证500的，
PE百分位最高刚超过50%。
A股一贯的走法是这样的：“低估 → 估值合理 → 高估 → 泡沫化”。
按照这个划分的话，
核心资产、创业板，毫无疑问走到了“泡沫化”这一步，走完了一轮牛市。
沪深300，里面有核心资产，也有金融地产等低估值资产，走到了“高估”和“泡沫化”之间，也基本走完了一轮牛市。
中证500、中证1000，在核心资产牛市行情中一直是边缘化的角色，估值虽然也跟着往上提了不少，但最远也就走到“高估”。牛市走到一半就开始跌了，并没有留出太多的下跌空间，所以才刚跌就跌到了历史最低估值附近。
03
还有一个问题，
中证500的性价比如何？
从两个角度展开说下吧。
首先是过去几年的行情总结，
虽然都大跌了，但指数之间的区别还是蛮大的，
沪深300、创业板指是“泡沫化”后的熊市，
中证500真正走出了“慢牛”行情，3年涨了95%，然后因为沪深300和创业板崩了，也跟着崩了。
而且因为往上走的不远，往下又回调的有足够多，已经跌到历史最低估值附近了。
再翻下基金经理的观点，
丘栋荣的观点很明确，大盘成长股高估要回避，但对于中小盘成长股，他认为还有很大的挖掘价值。
还有谭丽，她是明确看空大盘成长股的，但对于中小盘成长股，她的看法是“预期收益最高的资产”。
虽然对大盘成长股畏之如虎，但对于小盘成长股，两位深度价值基金经理还是认可的，甚至做出了“预期收益最高的资产”的判断。
从这个角度来说，
虽然沪深300回落了不少，但性价比上，似乎还是中证500、中证1000等中小盘指数更占优。
04
最后，还是要提示下风险。
中证500有没有可能用2年的时间再跌17%呢？
也有，2012 - 2014年沪深300指数就这么做过。
不排除中证500也这么做。
但这离不开市场风格的推波助澜。
2012 - 2014年，市场也是两极分化，小盘股涨上天，大盘股无人问津，阴跌了2年。
如果中证500也出现这种情况，大概率需要核心资产卷土重来。
还有一种可能，大家一起往下跌。
考虑到当前的市场情绪，这种情形出现的概率可能更高些。
事实上，虽然估值处于历史低位，但中证500这周还是跌了5.4%。
但小伙伴也没必要太担心，有这么一句话“不可因噎废食”，找到风险点，然后评估自己的承受能力，这才是我们应该做的。
这之后嘛，谋事在人，成事在天，把风险控制在自己承受能力之内就可以了。
好，今天就说到这里，
小伙伴觉得有收获的话，记得关注和点“在看”哦~~
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

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