上次我们梳理了泛科技指数，今天我们来聊聊细分主题，
如果非要从科技行业中，
选一个最核心、最有代表性的细分赛道，
非芯片莫属，
如果说发动机是制造业的明珠，
芯片就是硬科技的王冠，
在整个产业链，芯片都是处于最顶端的C位。
这里先科普一个概念，
芯片、半导体、集成电路，很多人都分不太清楚，
以为是一个概念，其实还是有一点区别的，
芯片就是用半导体材料制成的微电路的集合，
基本可以跟“集成电路”划等号，
而半导体，是介于绝缘体和导体之间的一种材料，
涵盖范围要比芯片和集成电路更广一些，
之前看到过一个很有意思的比喻，
半导体就像是建房子用的钢筋水泥，
集成电路则是用钢筋水泥堆起来的墙体结构，
芯片就是最终交付的房子啦~
1，为什么芯片这么重要
芯片在我们日常生活中可以说无所不在，
电脑、手机、iPad这类电子产品离不开芯片，这很好理解，
但你知道嘛，
我们坐的汽车、高铁、飞机，也需要芯片，
就连共享单车，也因为植入了芯片才能手机扫码开锁，
家里的空调、冰箱、打印机、电视机等等，
都需要芯片才能正常工作。
前段时间新闻里老是提到的“缺芯”，
最缺的就是“汽车芯片”，
汽车用的芯片不像手机那么高精尖，
但需要的量大，
每辆车上仅 ADAS 系统和导航系统，就需要50~150个芯片和传感器，
这些芯片控制的系统，像神经网络一样遍布全身，控制着汽车的运行。
自从华为被卡脖子之后，芯片的重要性一下被提高到前所未有的高度，
大家终于意识到，这么重要的技术必须掌握在自己手里，
但造芯片，还不像造汽车，
没个十年八年的高投入，是很难有成果的，
为什么难？
一方面，本身的技术难度很大，
太阳能面板要求的硅纯度是99.9999％，即小数点后面有6个9，
而制作芯片的硅纯度要求是11个9以上，
光是原材料的提取环节，就有很高的要求，
现在量产的芯片制程最高可以做到5nm，
这是什么概念？
人类的头发丝直径是0.1毫米，5纳米相当于头发丝横截面的两万分之一，
5nm制程意味着，每平方毫米可以放下1.7亿个晶体管，
一颗指甲盖大小的芯片，可以容纳160亿个晶体管，16个计算单元，每秒钟能进行11万亿次运算。
来看看电子显微镜的芯片结构：
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让人郁闷的是，芯片产业几乎被海外巨头垄断，美国的市场份额就占了一半多。
芯片产业链分为三个部分，
芯片设计 ——> 芯片制造 ——> 芯片封装和测试，
做芯片就像盖房子，也是要有图纸的，
最上游的芯片设计就提供“图纸”，把电路图先设计好，
华为海思就是做手机芯片设计的，
到了中游，就涉及到制造，
晶圆制造是半导体制造过程中，最重要也是最复杂的环节，
这里有三个关键步骤：光刻、刻蚀和薄膜沉积，
使用光刻机，将设计好的芯片图纸“打印”到芯片上，
其中打印的“画笔”就是光刻胶，
而刻蚀工艺，就是利用等离子刻蚀机去除掉多余的部分，
覆盖光刻胶的部分不会被侵蚀，这就是我们需要的电路了。
当然，加工环节还包括离子注入、薄膜沉积、化学机械研磨和清洗等一系列步骤，
晶圆做出来后，需要完成对芯片的封装和性能、功能测试，这是产品交付前的最后工序。
在这整个过程中，
半导体设备厂商基本上被美国、日本和荷兰主导，
最最核心的光刻机，技术壁垒最高，研发难度很大，
荷兰的阿斯麦一家，就垄断了全球高端光刻机市场，并且在中低端市场也占据相当大的份额。
薄膜沉积设备、清洗设备、封装和测试设备等等也主要由几个国外寡头把控。
我们现在在发力国产替代，上图显示的是芯片产业链中涉及的公司，
芯片之战是我国科技实力迈向发达国家水平的必经之战，
未来十年，芯片产业会迎来长足的发展，
和新能源一样，这个赛道也是未来最有成长性的赛道之一。
但有必要提醒一下，
看准了赛道，也要以合理的价格买入，
最近5个月芯片指数涨幅超过50%，最近两年更是翻了三倍，
如果把眼光放长远一点，
我们倒是可以先做好功课，等待更好的时机。
2，芯片指数基金应该怎么选
目前有基金跟踪的芯片指数，一共有四只，
国证芯片、中证全指半导体、中华半导体芯片和芯片产业，
四只指数都是市值加权，
其中，国证半导体是国证公司编制的，
成分股只有30只，其他都是50只，
中证全指半导体和芯片产业，都是中证指数公司编制的，
从成分股可以看出，这两只指数的区别在于，
中证全指半导体是一只半导体含量非常高的指数，
芯片产业则覆盖了电源设备、光学电子、电子制造、金属材料等产业链环节，
中华半导体这只指数比较特别，
是中华交易服务公司委托中证指数有限公司编制的，方案由两家共同确定，
这家叫中华交易服务的公司，是港交所、深交所和上交所一起合资办的，主要负责编制一些跨境指数。
我们一只一只来分析，文末有总结，不想看单只指数的可以直接拉到最后~
1）国证芯片
国证芯片指数是目前比较主流的芯片指数，
跟踪的基金多、规模大，业绩也不错，
涵盖的范围包括芯片产业中材料、设备、设计、制造、 封装和测试等，
单只个股权重不超过10%，前五大权重股合计权重不超过 60%，
根据申万二级行业分类，
半导体占比为72%，其次是电源设备，占比11.4%，
因为成分股只有30只，持股相对更加集中，这意味着指数的龙头属性更强，
十大重仓股基本都是各个细分领域的龙头，
比如兆易创新是存储芯片龙头，中环股份是硅片制造，三安光电做LED芯片，北方华创主营半导体设备，韦尔股份是做CMOS图像芯片，
紫光国微是芯片龙头，卓胜微专攻射频芯片，闻泰科技做半导体设备，士兰微是IDM龙头，盛邦股份是模拟电路芯片老大，
目前有7只基金跟踪国证芯片指数，总规模236亿，
其中华夏国证半导体芯片ETF就占了一大半，规模达到162.5亿，
从基金规模、日均成交额、费率、跟踪误差，这只ETF都是挺优秀的。
2）中华半导体
中华半导体指数，
从A股半导体芯片行业上市公司中，选取市值排名在前50名的股票作为样本股，
覆盖半导体芯片材料、设备、设计、制造、封装和测试。
行业结构跟国证芯片差不多，半导体占比稍微高点，有76.3%
十大权重股也都是上述提到的那些龙头公司，只不过排序和权重不太一样，
整体权重要更低一些，因为纳入的公司数量更多，
跟踪这只指数的基金规模有148亿，主要是国泰CES半导体芯片ETF，规模113亿，还有两只场外的链接基金，合起来也有30多亿，
国泰属于第一个吃“芯片指数”螃蟹的人，2019年年中就成立了跟踪基金，
最近华安也发行了相关的场外基金，目前规模还非常小。
3）中证全指半导体
中证全指半导体指数，是中证全指系列指数的一员，
比如大家常听到的，全指信息、全指消费、全指医药、全指金融，这些是中证全指一级行业指数，
像全指半导体、全指媒体、全指汽车、全指银行，这是中证全指二级行业指数，
还有更细分的三级行业和四级行业指数，
全指半导体的半导体行业占比，高达92.8%，
可以说是一只最纯粹的半导体指数了，
所以在前十大重仓里，图像芯片的龙头韦尔股份因为市值最高，排在第一，权重也最大，
而像做硅片的中环股份，新能源占比更大一些，半导体硅片占比只有6.5%，
就不在这只半导体指数里，
跟踪这只指数的基金规模有134亿，都是一家基金公司发行的产品，
国联安中证全指半导体ETF，规模91亿，其余两只是指数联接基金。
4）芯片产业
芯片产业这只指数成立的时间最早，2012年就有了，
但直到今年，才有基金公司开发对应的ETF产品，
样本上来看，指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司股票作为待选样本； 
按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前 50 名的股票构成指数样本股，不足50只时全部纳入。
在权重上有点区分，
芯片相关业务占比较低的单个样本股权重不超过 5%，其它单个样本股权重不超过 10%。 
从行业成分上看，半导体浓度是四只指数里相对比较弱的，占比71%，
十大权重股跟上述三只指数差别不大，
总体来说这只指数跟中华半导体指数非常像，
跟踪这只指数的是3个新基金，都是上个月才刚刚成立，
相对来说汇添富中证芯片产业ETF规模稍微大一点，有4.5亿。
但跟几个老牌的芯片指数基金相比，规模还是差很多。
不知道大家有没有注意到一个细节，
这些指数成分股中，都没有中芯国际，
是不是很奇怪？
中芯国际虽然比不上台积电，但妥妥的大A芯片龙头哇，交易量也不低，
我查了一下，发现中芯国际前两天也被踢出了沪股通名单，
原因是，上市公司需满足在境内注册的条件，
而中芯国际注册地在开曼群岛。
芯片指数的选股规则都是A股，
A股的定义是，由中国境内注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。
所以中芯国际不算严格意义上的A股，
大概是这个原因，中芯国际才没出现在芯片ETF里，
而主动基金经理可以买这只股票，相对更灵活一些。
3，总结一下
四只指数里，无论是跟踪基金的数量还是规模，国证芯片指数都大幅领先，
业绩跑的相对比较好的，是国证芯片指数和芯片产业指数，
最近一年和三年来看，国证芯片的区间年化回报分别是27.79%和59.25%，排名最高，
波动率相对更低，
注意！这里只是说相对哦，
如果买赛道ETF，要做好最大回撤超过30%的心理准备。
除了以上几个指标，还有一个方法可以查看指数的“含金量”如何，
国家2014年设立了一个国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”），
一期总共投了1387亿，
二期2019年成立，规模是一期的两倍，总投资规模将达到2000亿，
这一大笔钱覆盖了半导体产业链的上中下游，
能被“大基金”看上的，那都浓眉大眼的潜力股啊~
我统计了一下十大股东名单上有国家大基金公司，
跟四只指数的成分股做了一个比对，
国证芯片可能因为样本数比较少，“大基金”概念股的比例是36.67%，排名最高，
其次是中华半导体和芯片产业。
如果让我选，芯片指数中，
我可能还是会关注国证芯片，对应的ETF是华夏国证半导体芯片ETF（159995），
理由除了上面提到的现有规模、业绩，
主要是因为指数编制规则更倾向于龙头股，
芯片产业是一个准入门槛非常高的行业，
护城河也比较深，
一旦形成了垄断地位，
那就是赢者通吃，
市场占有率和利润率会比较高。
好啦，今天就酱~
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