写在停售前：谈谈我眼中的「充裕未来」

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长期储蓄产品「充裕未来」将在12月31日停售，科普君来与大家谈谈我眼中的「充裕未来」。

友邦官方消息称，美元长期储蓄产品「充裕未来」将在12月31日停售，届时将推出新一代储蓄产品，预计将调低预期收益率。

「充裕未来」与「隽升」一样，都是保险业内褒贬不一的产品。一方面，它在销售人员口中如同童话一般，“一张保单富三代”，让消费者对这笔投资的未来充满了无限憧憬；另一方面，这类产品所带来的销售误导以及夸大宣传，是香港及国内保险业内人士所百般诟病的，也直接催生了香港保监处将于2017年1月1日正式施行的「指引十六」：《承保长期保险业务指引》（GN16 – Guidance Note on Underwriting Long Term Insurance Busines）。

注：GN16实施后，保险公司将被要求在自己的主页上公布分红保单的红利实现率及过往派息记录，同时需要说明分红的计算方法。

作为一名精算师，科普君对待「充裕未来」这个产品一直很谨慎，因为其饱受争议，且演示俱佳，稍不加把控就会丧失专业性。如果有朋友向我咨询这个产品，我一定会在一开始告知这个产品的主要风险，如资产配置以高风险的股权类居多，投资期较长，分红并非保证，前期退保会有很大的损失，等等。

尽管如此，在科普君眼中，「充裕未来」这类产品仍有着其独特的市场定位，只要符合投资者的投资需求，在投资者的风险承受能力范围之内，还是值得大家去理性投资的。当然，大家也别把这个产品想得太神，像什么“一张保单富三代”这种宣传，仅仅存在于销售话术中。

如果真的单纯靠买张保单就能做到三代人衣食无忧，我们还这么努力地工作生活做什么？

“富三代”的宣传太美好，不禁让很多人有了“不劳而获”的念想

「充裕未来」适合什么样的投资者？

首先，因为「充裕未来」的投资期限很长，投资者对于这笔投资要有一个长期的规划，起码要做好十五年以上的投资准备。期间，这笔资金相当于一笔“死钱”，提前取出会大大降低预期收益甚至亏损。因此，最适合的投资项目为小宝宝的教育金以及成家立业者的养老金。

曾经有一位妈妈准备为她十岁的孩子购买「充裕未来」，准备给孩子出国留学用，我则直白地告诉她这个产品并不符合她的投资需求，因为孩子教育花费最高的时期为18-22岁这个阶段。从开始投资到预期获取收益，只有8年左右的投资时间，很明显「充裕未来」并不适合。

其次，因为「充裕未来」的股票类资产配比约占55%-75%，因此仅仅适合对于投资风险有一定承受能力的投资者。「充裕未来」的预期收益很高，高达7.16%，然而长期的保证收益率只有1.01%。对金融与投资稍微有点基础的朋友都知道，收益与风险成正比，预期收益越高的项目，风险一定越高，实际投资情况达不到预期的概率也相对更高一些。然而，由于「充裕未来」的投资组合是股票+债券，因此投资风险一定低于股票，而且属于保本且有长期保证收益的产品，对于大部分财务状况稳定的家庭来讲，「充裕未来」应该都在风险承受范围之内。

最后，「充裕未来」更加适合未来对外币有一定需求的投资者，以对冲汇率的波动。在未来漫长的投资期中（大于15年），全球经济或许已经经历了若干经济运行周期。即使目前人民币兑美元正在大幅贬值，未来的十几年人民币可能会再次回升，然后继续贬值，周而复始。然而无论人民币兑美元的汇率如何变化，投资美元资产项目，总能够对冲汇率的波动，锁定外币的购买力。

「充裕未来」预期收益能否达标？

预期收益率之所以是“预期的”，就是因为预期收益并非确定。因此，负责任地讲，现阶段没有任何人能够断言预期收益是否可以达标。

保险公司在开发一款产品的时候，是会根据以往的历史投资经验，来设定一个投资收益假设。理论来讲，如果公司设定了这样一个投资收益率，就代表公司的精算负责人认为公司的投资能够达到这样的一个收益率，并在产品开发的精算文件上签字。

然而，这个投资收益率假设，仅仅是一个预期值，因为投资的资产配比大部分是风险较高的股权类资产，不会有任何投资团队敢扬言有100%把握达成远高于无风险利率的投资收益率。

公司在开发产品的时候，通常会使用上千个投资情景假设，这其中有比较乐观的投资情景，也有比较悲观的投资情景，而产品建议书中所演示的，是中性投资情景（50分位点）下的投资收益情况。对于「充裕未来」这个产品，其乐观投资情景（75分位点）与悲观投资情景（25分位点）所代表的投资收益，约为中性情景下投资收益+/-2.30%。举个通俗的例子来解释，「充裕未来」（5年缴费）在20年的预期投资收益率为5.85%，意味着在第20个投资年度，投资者所能获得的投资收益有50%的几率介于3.55%与8.15%之间，而有25%的几率低于3.55%（但是不会低于保证收益），有另外25%的几率高于8.15%。

「充裕未来」属于一款高风险的投资产品，从投资收益的波动性上就能看出。友邦其他稳健型的分红投资产品，乐观投资情景与悲观投资情景下的投资收益一般为中性情景下投资收益+/-1.0%左右，波动性远小于「充裕未来」的+/-2.30%。

总结

在科普君看来，「充裕未来」只是适合某一类特定投资者的优秀储蓄产品之一，仅此而已。没有必要去神化，也没有理由去诋毁。

从产品本身来看，「充裕未来」确实满足了一部分有长期投资需求、对收益有较高要求、有一定风险承受能力、且希望持有美元投资者的需要。

香港与国内保险市场上的投资储蓄类产品繁多，大家在投资时，最关键的是根据资金的投资需要，选择适合自己的投资产品。在这个过程中，如果能有专业人士指导，避免“踩坑”，自然是更好。

最近一段时间，「充裕未来」与「隽升」一类产品集体调低预期收益率，主要还是迫于香港保险监理处的压力。由于销售人员在推销这款产品时大多没有做好风险提示，又加入了太多“不实”与“夸大”的成分，让很多消费者将“预期收益”理解为“保证收益”，给整个香港寿险行业带去了很坏的影响。香港保监处担心，如不对这种现象加以制止，将会使香港保险的销售变得更加“浮夸”，未来的投诉也会增多。

总之，GN16的出台，无疑对香港保险的行业发展起到了非常正面的作用，要求所有保险公司公开红利实现率这一做法，也无疑会成为内地保险业监管的典范。相信香港保险未来的销售会变得更加规范，成为投资者值得信赖的投资平台。

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