2022 年，一个书单里的远见与未见（四）

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「总有一种远见，超越我们的未见。」— 许倬云

全民基本收入

全民基本收入: 给所有人定期发放一笔现金收入，以个人为基础，没有经济状况审查或工作要求。全民基本收入不能抵押，也不用纳税，它是个人收入的最低层级。全民基本收入本质上是社会馈赠的平等化。基本收入是无条件的，没有任何经济状况审核，这样可以避免申请人的害羞感和耻辱感，让申请人不必在不确定的工作和不确定的福利之间艰难决策，人们赚取的任何收入都将提高其净收入。公民基本收入以现金为支付方式，而不是以食品，住房，衣服，等等其他消费品的形式，最主要的原因是: 现金福利比任何其他方式涉及的官僚主义要少得多。无论对哪个国家，基本收入水平建议按当期人均国内生产总值的四分之一。

地球是人类的共同财产，每个基于土地拥有财富的人都欠共同体一份地租，这个地租就是普遍，无义务，个人化的现金支付。当前的生产力实际上是当前努力和社会遗产的共同结果，所有公民都有权分享这种共同遗产的成果才是公平的。全民基本收入不是慈善，是权利，不是恩赐，是正义。全民基本收入是一种国家分红制度。个人财产是社会的产物，没有社会的帮助，个人无法取得私人财产。我们赚取的大部分收入，并非归功于我们的努力，而归功于我们没有任何付出的外部性。土地阶级有义务补偿受损失阶级最低充裕水平的生计。正义要求我们应该直接将就业和其他市场利基视为包含了非常不平等的馈赠。

纳瓦尔宝典

成功没法教，只能被启发。大家都能学会的东西是不可能让你致富的。社会可以培训你，也可以培训他人取代你。只有独辟蹊径，才能避免竞争。依靠出租时间是不可能致富的，必须拥有企业的部分所有权，让个人投入和收益的关联度降低，才能财富自由。

最好的工作是终身学习者在自由市场中的创造性表达。获得好运的方法: 希望好运不期而至，不停折腾提高胜率，保持敏感度发现机会，精益求精让运气上门。

真正聪明的人，从不走捷径。最聪明的人是可以把事情深入浅出地给孩子讲解清楚的人。努力被高估了，判断力被低估了。每个岔路口选对方向，远远重要于前进的努力程度。阻碍我们看清现实的最大因素是我们对现实应有的样子有先入为主的印象。甲之真理，乙之谬论，所以探索自己对世界的理解非常重要。不要浪费时间做不属于自己人生使命的事情。

改变中国

中国在改革之初所具有的制度资产及政治条件使中国在改革方式和对改革方案的选择上变得不那么激进。中国在经济转型中始终采纳的是一条折中的道路，即多种所有制形式并存。增量改革和试验改革，是中国对过渡经济学的贡献。80 年代中国自下而上的改革一个重要特点，即政策落后于变化。自发的试验往往成为很多改革的缘起。很多折中改革方案能在那个历史时期获得执政者的认可，一个很重要的原因是，它们是社会成本最小的改革。中国的制度条件总是允许并可以出现多样化的改革模式，这是一个非常中国特色的事情。

历史上长期以来的演变导致中国各地区在初始禀赋上的差别惊人，很难把中国经济想象成一个单一的经济体。分税制更有利于富裕和发达地区的财政体制，客观上拉大了区域之间的差距。分税制后的地方政府为了弥补财政支出缺口，会倾向于三种途径解决问题: 扩大非预算和预算外的收入来源，通过建立政府拥有的公司向银行间接借贷，影响银行的信贷分配和间接补贴国有企业。分税制下地方政府之间的竞争有助于约束地方政府对企业的直接干预行为，但加大了对银行信贷分配的行政干预，阻碍了金融深化的进程。看上去地方政府对中央负责，但又因为受到执政合法性和官员治理模式的约束而又要向下负责。

大国治理

对于大国治理，要摒弃过去短期的，局部的，单一目标最优，转向实现长期的，全局的，多目标最优。中国到目前为止表面上没有发生经济危机，有一个非常重要的原因是国家信用。从这个意思上说，中国特色的经济危机不以剧烈的社会波动为特征，而以债务和僵尸企业的形式存在。在国家层面，统一，发展，和平衡是三角悖论。在区域层面，均匀，差距，和补贴是三角悖论。在城市层面，增长，和谐，和宜居是三角悖论。不平等通过四个渠道导致低增长:信贷市场不完善，政治经济学，社会和政治动荡，生育和教育。

因为人口不能跨区域自由流动，中国在理论上并不满足组成共同货币区的条件，人民币汇率对于中西部地区是偏高的，对东部地区是偏低的。这就是中国经济的欧元区化，欠发达地区无法通过货币贬值来提高竞争力，而只能依赖转移支付。从长远看，中国地方政府走出债务困境的根本，在于促进劳动力的跨地区自由流动，同时打破中央政府对于地方债务的刚性兑付预期。空间均衡的不可能三角:阻碍人口流动，缩小地区差距，减少转移支付。

非凡的成功

理性的投资者之所以追求多元化，是把它当作一种降低风险的措施，而非追逐业绩的手段。面对市场的各种困难时，投资者只有坚守自己的立场，最后才能获得收益。资本市场中必须存在风险溢价这一概念，才能保证市场的有效运行。

对于个人投资人来说，非营利性基金公司的被动管理型交易所交易基金 (ETF)，是最适合的。不以盈利为目的的投资管理人给普通投资者提供了一条安全通道。个人在构建以股票为导向，且没有采用主动管理策略的广泛多元化投资组合中的收益率表现最佳。个人投资者唯一的理性对策就是避开营利性投资管理公司，并将主动管理这个危险的诱惑拒之门外。非营利性投资管理机构旗下的被动型指数基金是个人投资人最靠谱的选择。

反向投资者的两难境地: 错了被嘲笑非主流，对了被指责不负责任。正确的投资组合再平衡是，减持表现好的资产，增持表现差的资产，这种自律与世俗观念相抵触。反向操作是绝大多数投资策略成功的核心所在，然而不幸的是，对于投资者而言，人性总是渴望跟随着大众来获得正向强化。即使采取反向投资策略，若无法坚持到底，依然会导致糟糕的投资结局。面对这样一个看似压倒性的共识，对于众人的花言巧语，成功的反向投资者依然能够做到置若罔闻。

1984

“凡是有平等的地方，就有神志清醒”。

“正统的意思就是不去想，不需要想，就是无意识”。

“统治的秘诀在于把自身永远正确的信念和从过去错误中吸取教训的诚意结合起来”。

“财富的全面增长具有毁灭性危险，它会摧毁等级社会。从长远而言，等级社会只有建立在贫穷和无知的基础上，才有可能稳定存在”。

“真正永远的和平和战争是一回事。现代战争是一种内部事务，是由统治集团向着自己的国民发动的，目的是保持社会结构不变。所有国家之间保持了这种默契”。

“自由就是可以说二加二等于四的自由。如果这一点成立，其他也是如此”。

“现代生活中真正独具特色之处不在于它的残酷无情，而是兴致索然”。

“双重思想: 要清醒地诱导自己进入不清醒的状态，然后又并不意识到刚刚对自己实行的催眠行为”。

“不平等是文明的代价”。

除非一个人能承受抹去自己个性的长期斗争，否则，他根本写不出一些具可读性的东西。乔治奥威尔做到了。

经济十八讲

经济学是一种科学，不存在东西方两种经济科学，在基础理论层次上也不会有什么 “中国特色的经济学”。经济学研究有两个特点: 1. 反封建思想，2. 以本国为立场。被人们当成普遍适用的一些经济学理论，其实只是在某些特殊的经济制度条件下才是适用的。简单的理论不一定成熟，但成熟的理论必然能把复杂的问题归结为若干简单的理论模型。理论上最美好的东西，往往正是那些只具有参照系意义的东西。

经济学能做的只是确定一个经济所能产生的效用可能性边界，但经济究竟在这个边界的哪一点上为佳，也有赖于社会作出的价值判断。经济学家能做的是，告诉公众每一种收入平等的要求会造成多大的效率损失，原因何在。效率和平等是经济学最基本的二难问题。经济学不能完全以公平为出发点，用道义的愤怒代替效率的冷静。符合经济逻辑的建议是: 信息越公开，越充分，越正确，越及时越好，越有利于减少恐慌。

文化和道德跟法律和规章在一个最基本的问题上是完全一致的，即发挥社会约束个人行为的作用。意识形态和伦理道德能起到降低一种正式制度的交易成本。只有那些由民众自己创造然后由理论家加以总结，上升，为理论的东西才是真正有生命力的。

产品三观

创业初期，从 0 到 0.1 最重要的是用户，从 0.1 到 1 最重要的是产品，从 1 到 10 最重要的是渠道，从 10 到 N 最重要的是组织。消费者的想象力甚至超越所有的供给者。成就用户，让用户及时满足，无风险，无负担。当下企业的竞争力来自于读心术的能力。用户调研容易陷入锚定效应的漩涡，被参照物的线性思维所束缚。在产品还没有诞生时就让用户参与到产品的创作协同中去。真正的创新是半开放式的用户参与式的创新。

产品价值观是一个从痛点到卖点的过程。用户观决定可不可以做，价值观决定能不能做成，世界观决定能不能做大做强。想成大业，就必须构建超越常人的世界观。一个人的底层世界观，最能体现这个人的野心。设计产品是一个了解人性的过程。创意是解决问题过程中的副产品，足够的洞察和适合的解决方式达成后，创意会自然呈现。

不是品牌很棒，是用户很棒。今天的的消费者已经是自我洞察者。好产品是供需合一的。需求的本质不变，需求的行为和表现形式在变。信息时代，主导权从供给侧转移到需求侧。没有人的场景只是空间。没有体验的场景只是行为。中国过去很多的企业都是资源型企业，用户思维在市场有效性高的地方才有用。

大投机家

对金钱的追求是经济进步的动力，但与金钱保持着一段安全的距离，是成为一个成功投机者的首要前提。一次投机成功，最大的乐趣不是赚到了钱，而是同别人的意见相比，自己的思想是正确的。真正的投机者是那些能思考的人，但许多人却认为投机者是那些不工作的人。要是一个人天生有做投机者的才干，那么他天生也有做哲学家的才能。一位交易所投机者在一生中没有至少两次破产，他就不配得到这一称号。

市场对好坏消息的反映的剧烈程度只取决于一个问题，那就是有价证券在顽强的还是懦弱的投机商手里。一个市场在出现负面报道后不再下跌了，这就是市场被抛售过多的一个征兆，也就要接近它的最低点。一个市场不再对好消息做出反应，这就是处于一种买入过多的情况中，即它达到了一个至少暂时的顶点。当交易量不断增加而价格却在下跌的时候，这时就意味着人们即将看到下一次反弹开始。如果股市交易不旺，而价格下跌，这说明市场的前景不容乐观，因为这时股票仍然在懦弱的投机者手上。如果股票在不断增长的交易量中也不断升值的话，这也意味着未来的前景不容乐观，因为这个时候懦弱的投机者正在大量买入。市场在交易量很小的情况下仍然看涨，这绝对是极端有利的信号。

价值投资·茅台大博弈

价值是没有被大众发现的真相。投资奖励的是认知深度，而不是广度。投资回报是对曲折过程中坚持矢志不渝的奖励。投资能力就是在大众把你当成傻瓜时，确信自己是正确的。世界上没有完美的投资方法，价值投资的缺陷是无法准确把握具体的时机。人类要发明价值投资这种思想，主要是因为人类没有办法看清短期，只能退而求其次。价值投资是在不预测市场中短期情绪的前提下，利用情绪波动获利的长期投资模式。巴菲特从来不是择时高手，从来不是躲避波动的高手。好的投资者总是越跌越兴奋，越涨越焦虑。如果一个公司不断成长，它的股价却不断下跌，此时投资者应该感到高兴，而不应该把这种现象视为不正常。

企业的成长动力来自两方面，一方面是需求规模和需求成长率，一方面是竞争优势。企业竞争优势= 企业成长速度 - 行业平均成长速度。随着互联网商业的崛起，贵州茅台价格上涨后新的利益分配模式发生改变，即渠道始终维持在 20% 的利润率，而所有的价格增幅归茅台所有。强势企业总是能在严峻的行业波动过程中维持收入和利润率增长或者稳定，这是判断企业竞争力，管理水平，发展潜力，最核心的观察点。需求从根本上决定了行业命运，需求增长可以解决行业发展过程中存在的绝大部份问题。

人性更重视眼前利益，不会自觉自愿做出符合长远利益的决策，这是进化过程中形成的本能。

求真，要求人必须先有一套逻辑，然后再入调研证明这一套逻辑。在证明时，要精巧地选到成本最低，效率最高的调研方法。真正能洞察现实的人可能是那些远离现象的人。价值投资的逻辑本质是安全边际，而安全边际的寻找来自于调查研究和独立分析。如果真的发现了价值，你就一定和大多数人对立，这是由价值发现的博弈性决定的。准确判断基本面不一定能盈利，只有大部分人对基本面判断错误，才有盈利机会。准确预测未来只能让人处于不败，只有当你预测对，而大多数人预测错的时候，你才能赚到钱。

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