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最近一段时间，去年那些热门基金跌幅都很大。就连看起来很稳的量化基金，回撤轨迹也差不多。
下图是一家很出名的量化基金，可以看出净值在前两年走得很稳，但是2021年三季度开始大幅回撤。
回撤幅度最大，速度最快的是2022年初这个月。单月回撤了39.42%，净值回到两年前。
如果你是高位买入的投资者，基本是巨亏百分之四十，这个幅度非常大了。
大家面对这个情况，也都是一脸懵逼。也有不少小伙伴，让我们聊聊这个的问题。
毕竟买各种基金做资产配置的人，会比自己下场买股票的人更多。
只是可能钱少的会买公募，钱多的会买私募，大家或多或少都会买。
本篇我们就主要就聊聊这个事情，看看能不能对大家有所帮助。当然了，这里仅仅是一家之言。
01 为啥回撤这么大
关于量化为啥会回撤这么大，其实也非常好解释。也就是四个字，追涨杀跌。
前两天看到爱知君，在微博上讲了个段子。这个段子可以很好的解释，惨案是怎么发生的。
爱知君说，他前段时间跟一个搞量化计算机编程的大哥吃饭，问大哥懂基本面么?
大哥说不懂，他就是写个代码让程序自己做交易，怎么会懂基本面。
不光他不懂，他们公司的老板也不懂。他们老板是打德州出身的，打牌很厉害。
股票交易对他来说，就是筹码交易。本质上和基本面，八竿子打不着的关系。
这时候爱知君觉得奇怪了，说不懂基本面不是纯粹追涨杀跌么？你们为啥 敢这么做，梁静茹给的勇气么？
小哥说不是，是公募给的勇气，所有在上涨趋势里的股票，都逃不过他们的程序。
尤其是公募票，公募把价格拉上去的股票，一定是看过基本面的，所以不会只拉一小段就完了。
所以我们可以通过程序，吃掉中间涨幅最快的一段，不用担心潜在的基本面风险。
这段时间爱知君再见到这位程序员大哥的时候，他已经在大骂公募傻X，大骂其他量化基金也是傻X了。
这大哥骂公募和其他量化的原因也很简单，之前的正向趋势，变成了现在的反向趋势。
再加上公募抱团股前段时间回撤很厉害，所有量化都是趋同交易追涨杀跌。
一边是公募的抱团股在大幅回撤，一边是其他量化也像他们一样杀跌减仓。
要知道很多量化资金都加了杠杆，而且杠杆幅度加的还不小，遇到反向波动的时候，亏损自然也会比较大。
上海证券报报道的这家量化巨头，其实就是非常典型的例子，它的杠杆是5倍左右。
了解了这两个因素，最近一段时间量化回撤为啥这么厉害，你也就知道了。
这次年初以来的大波动，让大家明白了，市场波动的时候抱团是抱不住的。
就像我们过去在《抱团股最终什么时候会崩》里面，曾经说过的道理类似。
从本质上说，大家亏损的原因都差不多。都是公募抱团短期崩塌，叠加量化加杠杆以后的追涨杀跌放大效应。
最终导致一批散户在抱团公募亏损了，雪球产品让一批中产亏损了，私募量化让一批富人亏损了。
从交易规则看，其实我们大A市场并不是特别适合量化，最大的技术限制是没有t+0。
再加上各种衍生品交易限制也很多，比如说持仓数量和交易次数，都有各种各种限制。
要知道量化依赖算力和模型，这东西本质上是个统计学的东西。想要超越人类的思维模式，需要交易频率足够高。
因为只有交易频率足够高，持仓周期足够短，才能剔除更多突发情况和非技术因素。
这时候统计学大数定律的意义才会更大，模型也会更有效。只有这类超短时间范畴内的交易，才是算法的天下。
个人认为在这次大波动以后，大家会对带杠杆的量化基金更加谨慎。市场上的大部分资金，还是会回归到公募和部分优秀私募。
对多数人来说，在《未来大多数城市，都很难靠房产保值了》以后。
公募基金依然会成为市面上的最好的投资方向之一，只不过自己要会选基金和择时。
02 最大的不同
讲完了量化为啥回撤这么大，我们继续讲基金的问题，以及为啥未来公募 依然是最好的投资方向之一。
想要讲清楚基金的问题，首先要讲明白基金和股票，最大的不同在哪里。
通常我们认为，股票投资是自己下场去找股票购买，也就是你自己要去寻找投资机会操作。
所以需要你自己，有看公司选公司的能力，还需要你会看技术指标和会择时。
如果没有这个能力的话，不管长期看还是短期看，你的投资业绩都会是一比吊糟。

基金不一样的地方是：基民把钱交给基金经理，他来给你管钱帮你去投资理财。
如果你能找到一个长期业绩很好的基金经理，那大概率他是有选股能力的。
只不过每个基金经理擅长的领域不太一样，比如说有的擅长医疗，有的擅长消费白酒。
每个阶段热门的板块和估值提升的赛道也不一样，所以每个阶段表现好的基金也不同。
如果你对基金产品熟悉的话，会知道基金大致上分了两种类型。
一种是主动型基金，所谓主动型基金，就是依靠基金经理主动优选的模式，来配置基金买入的股票。
一种是被动型基金，也就是跟踪宽基或者行业指数，被动配置股票的基金。
主动型基金和被动型基金的投资逻辑，差异是非常大的，基本是两个南辕北辙。
主动型基金主要是投人，因为这类基金的业绩，高度依赖基金经理的投资 水平。
被动型基金主要是看估值和位置，你在低估值的低位逐步买入，等后续的估值提升就好了。
这里要注意的是，不管是主动型基金还是被动型基金，买入的时候都尽量要在低位和相对低估值的时候买入。
高位买入或者平均定投，是没办法获得理想收益的，基本和银行理财收益 差不多。
以前我们在《投资里的一个超级大坑》和《价值投资常见的那些坑》里面，都讲过这个事情。
如果你选的基金经理还可以，但是你不懂判断高低位，在高位买了以后一直跌。
那碰上这种情况也不用太慌，止跌以后可以继续投。用时间换空间，拉长看总是能涨回去的。
我们以偏股混合型基金指数（885001.WI）走势为例，可以看到非常明显的趋势。
拉长时间来看，这个指数长期向好的趋势是成立的。但其中的波折，也是显而易见的。
所以如果你买了某类基金以后一直涨，那么到了高位也需要达到目标止盈，或者分批止盈。
因为高位一旦风口不在，这类基金回撤也比较巨大，往往能达到30-40%以上。
亏钱的基民，基本都是最后这段高位冲进来的。冲进来以后，就赶上了快速杀跌。
今年葛兰、朱少醒、张坤都，碰到了这样的情况，这段快速下杀，直接把净值杀回了一年多以前。
葛兰的中欧医疗健康混合，最近三年的表现和位置，你看看是不是高位。
朱少醒的富国天惠成长混合，最近三年的表现和位置，你看看是不是高位。
张坤的易方达蓝筹精选混合，最近三年的表现和位置，你看看是不是高位。
我们以前总说，股票买入需要低位、确定性和重仓。难道基金就不要了么？道理是一样的。
另外就是买基金不是买股票，如果不是买入正处在风口上的行业基金，像股票一样快进快出是赚不到钱的。
我们这边之前一直都有在做基金组合，以前也曾经做过一个统计。
一般来说赚钱的基民，都是投入并持有一年以上时间的，快进快出的基本都赚不到啥钱。
虽然多数人开始是准备做长线的，但是每天盯着涨跌，很快变成做短线了。
事实上如果是像我们在《不择时的定投是伪命题》里面说的：在低位择时长期定投的话，没有谁是赚不到钱的。
至于赚多赚少，那要看你的买点和选基水平。只不过这么操作没有短线刺激，每天可以看到数字波动。
但是如果你做短线，水平又不怎么高的话，基本在市场就是被反复收割的命。
所以你如果投基金，最好放弃短炒暴富的想法，做好慢慢增值变富的准备。
03 两个方向

如果你想好了要做基金投资，投资选择上无非就是两样。一个是主动型基金，一个是被动型基金。

要么你选择被动指数型基金，在低估时候配置。要么就选择主动型基金，相信这个基金经理的投资能力。
如果你投指数基金的话，长期来看最能反应股市整体情况的是沪深300，其次是中证500。
二者分别代表大市值和中型市值的那些优质公司，而且这类指数也是长牛的。
这俩指数往往风水轮流转，我们之前在《经验就像旧衣裳》里面，曾经讲过这个事情。
具体转到哪个指数，需要看市场这个阶段是喜欢大市值公司，还是中型市值的公司，
如果一个富豪死后成立个信托，把自己的钱放在这俩指数里面，完全可以让子孙后代一直过的不错。
除了指数型基金，还有个选择是主动型基金。主动型基金投资的本质，就是投基金经理这个人。
相信他的选股能力，相信他能选出自己擅长板块里，最好的那些公司。
当然了，能不能赚更多钱还要看风口在不在他这边。因为风口在哪个板块，意味着哪个板块处在估值扩张之中。
比如说这两年风口在新能源，估值扩张最猛的是新能源，你选了个主要投基建的基金，那肯定跑不过新能源。
通常最顶级的主动基金经理，一年内跑赢沪深300和中证500这类指数非常容易。
但是五年能跑赢就很难，统计上看八成都不行，十年以上级别就更难了。
如果把时间拉长到二三十年的话，估计没啥人能长期跑赢这类指数。
这也是为啥很多海外的富豪，搞家族信托的时候，在金融市场一般分两块配置。
一部分钱会拿出来，配置公募私募基金里面，比较优秀的那批基金经理的产品。
但是最终大部分钱，都逢低配置了中美两个世界最大经济体里面，比较优秀的宽基指数基金。

这类宽基指数基金的好处，是不管成分股怎么变化，怎么随着时代被淘汰，但是指数是不会死的。
我们在《有钱人和你想的不一样》里面说过，真的有钱人更看重的不是收益率，而是安全。
这类指数基金不会死，不会像很多公司一样因为经营不善退市，实质上保证了你投资的安全。
而且长期看，收益率也非常不错、基本能跟上国家的经济发展速度来增值，也能跑赢通胀。
我们在《一个攻守兼备的配置》里面说过，大家担心的通胀，其实和经济体的GDP增速息息相关。
只要能跟上中美这两个世界主要经济体的增速，也就意味着基本上能对抗潜在的通胀了。
在过去很长时间里面，对多数人来说，存了钱以后投资保值的对象是房产。
未来可能像过去一样通过房产保值，除了在少数一线和强二线城市，会变得越来越难。
我们在《大多数城市，都很难靠房产保值了》和《人口问题的终局》都讲过这个事情。
毕竟房子普涨的红利，也就是过去还有人口红利，城镇化快速发展的十几二十年。
但投资保值这件事，是要贯穿你整个生命周期，甚至你的孩子那一代人也要经历的。
不过学会这东西确实不容易，很考验人的心性和努力。尤其很多大人自己都懒得学习，更别说教孩子了。
有时候想想，很多大人砸钱逼孩子，把希望寄托在孩子身上，还不是因为逼孩子比逼自己容易。
尾声：
为啥我们在《未来传承会变得越来越重要》《做富人是需要学习的》里面不断吐槽。
中产的教育培训，很多时候都是把时间花在了怎么找工作这件事上，也不是没有根据的。
实事求是的讲，教育能带来投资回报最大的时期，一般是国家建立的前七十年。
过了这个阶段，如果孩子不是天分极高，继续大量在教育砸钱，风险收益比会变得极低。
最好的结果，不过就是找个还勉强过得去的工作，还有中年失业的危险。
所以不管从自己的角度，还是从孩子的角度，大家都可以思考一下。
对多数中产家庭来说，大家手上都或多或少的积累了点资产。
在这种情况下，是不是除去正常的常规教育，怎么能把这点资产用好 很重要。
中产自己能够把实业，股票基金，楼市投资中的任意一项玩法融会贯通，并且避开里面的陷阱。
把驾驭这些生产资料的玩法教给孩子，才是教育最重要的。和这个事情比起来，什么培训啥的都不值一提。
自己研究明白再把东西教给小孩，就是最好的傍身之技咯。就算你没什么钱，这么做两轮想过得不错不算难。
从这个角度思考，其实每个人都该尝试学习一下基金投资。尝试低位做一些基金定投，哪怕一个月投100块钱也行。
有人说投这么少的钱有啥用？用处就是搞个账户投入以后，能让你经历一次完整的周期。
没自己经历一轮牛熊体会一次之前，很多人都是瞎折腾。经历一次以后，大家就有数了。
在琢磨明白之前，没必要上来就下个重注。万一波动大了，多数人的心态也承受不住。
当然了，投什么可以自己做研究，现在信息这么发达，想用心学啥也不会太难。
刚刚开始不熟悉的时候，思路也可以参考在且慢和蛋卷那边的优选和积极组合调仓情况，也会有一些帮助。
PS：说到基金组合，我们在文章的末尾，正好把这个事情和大家说明一下。
现在且慢那边的积极组合，已经按照监管要求，升级为投顾组合上线了。蛋卷暂时还没有升级完成，还在过程中。
所以如果想要继续跟投，或者参考在且慢的基金组合的话。
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为啥我们突然要升级这个投顾组合呢？因为根据监管出台的投顾新规规定，只有持牌投顾机构，才能继续做基金投顾组合业务了。
这意味着不管是我们之前在任何平台的基金组合，都必须按照监管要求升级成投顾组合。
为了能够继续给大家提供组合服务，我根据之前做组合时候了解到大家的需求，整理并反馈给了且慢。
且慢这边根据我们的思路和需求，为大家定制了饭团积极组合策略、
现在且慢上的饭团积极组合已经升级完成了，策略上线以后已经正式可以跟投了，优选组合还在升级过程中。
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我个人会跟大家一起，来持续跟投这个组合，并且根且慢保持深度沟通。
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