点击蓝字关注我们
地产真的很强，
3月16日以来，申万地产行业涨了32.67%，
是A股所有行业中涨的最多的，领先第二名15个百分点。
还有特别看好地产的基金经理喊了口号：
“当前的房地产，或相当于2015年的白酒。”
是不是相当于2015年的白酒，我们后面说。
先说说房地产为什么突然走强？
懒猫看了分析师的观点，主要是政策预期的改善。
这就要从“三道红线”说起了。
2020年8月，央行和银保监会出台“三道红线”，收紧房企融资。
我们知道，房企基本都是高杠杆运作的，收紧融资无异于釜底抽薪。
所以，政策一出台，房地产股票立马就熊了。
国证地产指数从6400点最低跌到4167点，跌了1/3。
第一次转折点出现在2021年8月份。
当时，保利地产（现在改名“保利发展”）发布公告：大股东保利集团拟增持公司股份。
历史上，保利集团曾3次增持保利地产股份，每次增持后，保利地产都涨了2倍左右。
这一消息极大提振了市场情绪，保利地产触底反弹，从9块钱涨到现在的18块钱，翻了一倍。
但“三道红线”的紧箍咒还在，其他高杠杆房企就没这么好运了，小幅反弹后，该跌还是跌。
甚至还迎来了更加艰难的时刻——“海外美元债违约预期”，融创、恒大、佳兆业等一众高杠杆房企，不管股票还是债券都跌的不要不要的。
不过，今年政策有所改善。
首先是房地产行业去杠杆取得明显效果。
有券商分析师统计了数据，
截至2021年底，中国绝大多数房企都进入了绿档和黄档，
今年年中，更是有80% - 90%的房企进入绿档。
房地产行业去杠杆接近尾声，绝大多数房企也将逐步恢复融资能力。
其次是“稳增长”预期高涨。
今年有多难，不用多说了。
咋办呢？稳增长呗！
地产、基建都是稳增长的主要着力点。
3月份以来，房贷利率下调、银行放款速度加快，多地也取消了限购限贷政策...
鉴于此，市场对房地产又乐观了，这才有了深蹲后的大反弹。
再来说说当前的地产，和2015年的白酒相比如何。
首先明确一个大方向，房地产市场已经见顶了。
有人说，中国城镇化率能到75%，甚至80%，现在才65%，还有增长空间。
城镇化率有空间，房地产也就有空间。
这搞错了一个事实。
城镇化率是一个存量，而不是一个增量。
举个通俗的例子，你今年攒1万块钱，明年攒1万块钱...，10年后肯定能攒10万块钱。
10年攒的10万就是存量，每年攒的1万就是增量。
虽然城镇化率（存量）每年都在增加，但中国每年新增城镇人口却一直很稳定，2000万左右。
以2021年17.9亿平米的销售面积计算，平摊到每个新增城镇人口头上就是90平米/人。
即使算上改善型需求，也极大透支了房地产市场未来的需求。
再加上，这几年房地产销量增速已经放缓，只有1% - 2%左右。
不少人说中国房地产市场已经见顶，未来甚至还会萎缩。
萎缩到多少呢？
10亿平左右。
也就是说，未来房地产市场可能萎缩40%多。
甚至连喊出“当前的房地产，或相当于2015年的白酒”的那位基金经理也说了，未来10年房地产销售面积会下降到11亿平左右。
市场都萎缩了，怎么还那么乐观，说像2015年的白酒呢？
量萎缩，但价可以涨呀！
这位基金经理就认为，中国商品房均价平均每年能涨3%左右。销量萎缩，价格上涨，最终市场规模并不会下降那么多。
而且行业下行期，大家都比较难，也是龙头企业扩张的好时机。
比如白酒市场，
2017年以来，白酒销量就一直是萎缩的。
但茅台、五粮液、泸州老窖，还有一些二线白酒，也恰好是2017年前后开始扩张。
这才有了“当前的房地产，或相当于2015年的白酒”的说法。
总结下，
房地产市场有3个需要关注的信息点：
第一，销量已经见顶，未来还可能大幅萎缩。
反映到业绩上，就是大家对房地产行业不太乐观，今明两年的业绩增速只有1%左右。
靠业绩增长降低行业估值，这条路走不通。
第二，龙头市占率提升。
反映到业绩上，万科和保利，不管营收增速，还是利润增速都要高于行业平均水平。
第三，价格涨还是跌。
这个就见仁见智，很难说清楚了。
总的来说，不管是行业发展前景，还是龙头企业的扩张，当前房地产市场确实和2015年前后的白酒市场比较像。
这个没啥争议。
比较有争议的是这两点：
（1）房企龙头的护城河有白酒龙头那么深吗？
（2）未来几年市场流动性如何？
而这两点恰好是决定行情走向的关键，也存在很大的不确定性。
最后，重仓房地产的基金都有哪些呢？
懒猫整理了一份名单：
（PS：房地产仓位用的是半年报数据 ）
从收益上来看，房地产指数基金的房地产仓位更重一些，收益也更高一些。
主动基金中，除了我们熟知的黄海，景顺长城的韩文强也买了不少地产股。
他也是一位新手基金经理，2019年10月才开始管基金，在中国人寿做投资经理。
而且，他不像黄海一直重仓地产股。他是2021年4季度才把地产股仓位提上来的。
以景顺长城资源垄断为例，
2021年半年报数据，房地产仓位38.38%。
年报的数据，Wind还没更新。不过4季度十大重仓股有8只是地产股，房地产仓位提了上去
再看看近期收益，地产仓位依然很重。
好，今天就说到这里，
小伙伴觉得有收获的话，记得关注和点“在看”哦~~
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
更多阅读
明星经理 懒猫基金池
（
经典版
，
更新版
）｜
张坤
 | 
傅鹏博
｜
朱少醒
｜
刘彦春
｜
谢治宇
｜
董承非
｜
周应波
｜
傅友兴
｜
张清华
｜
杨浩
｜
王崇
｜
何帅
｜
程洲
｜
袁芳
｜
周蔚文
｜
萧楠
｜
曲扬
｜
林英睿
｜
杜洋
 | 
范妍
 | 
丘栋荣
基金入门｜基金简历｜分类｜风险与收益｜净值｜基金费率一览｜限购怎么办？｜平台测评 | 规模多大合适
行业解读｜白酒｜消费｜医药｜新能源｜新能源车｜军工｜银行｜农业 | 房地产 | 芯片 | 泛科技指数 | 中概互联
品种分析｜固收+｜短债基金｜债券基金｜偏债混合型｜封闭式基金｜打新基金｜中概股｜港股｜QDII｜可转债打新｜国债逆回购 | 场内封基
继续阅读
阅读原文