新冠全球大流行，世界经济正被拖入衰退？

今日凌晨，世卫组织将新冠肺炎认定为全球“大流行病”，受此影响美国股指再度重挫近5%，道指更是跌入技术性熊市。随后特朗普宣布，本周五起美国将对欧洲推出为期30天的旅行禁令。疫情持续升级，会对全球经济从供给、需求到信心造成全方位打击。而在一个已然低利率的世界，各国迫切需要采取更具针对性的干预措施。

《经济学人·商论》三月刊

《染病的钞票》(Sneezy money)

如果说2月最后一周金融市场才猛然意识到新冠肺炎全球大流行的危险，那么到3月第一周，政策制定者已迅速采取了行动。认识到全球GDP可能会在今年部分时间里萎缩，加之金融恐慌和信贷紧缩的危险逐渐逼近，各国央行大幅降息。上一次如此迅猛的降息还是在2007至2009年的金融危机期间。

然而人们还是心神不宁，担心一连串降息可能无法逆转此次衰退。这种不安在一定程度上源自利率已然很低的事实。对抗危机的黄金法则是，要想策略令人信服，就得始终拥有更多弹药。从2008年到2010年，全球综合政策利率下降了三个百分点。如今，美国以外的富裕国家的利率不是接近零，就是已经为零，甚至低于零。就连美联储也缺乏进一步大幅降息的空间，这也许是在它最近一次降息后几小时内股价没有反弹的原因之一。

病毒损害经济的方式之一是干扰劳动力、商品以及服务的供应。但更为严重而棘手的是其溢出效应。预测机构预计世界各地的经济产出将急剧下降（见图表1）。高盛估计，第一季度全球GDP的年化收缩率将达2.5％。幸运的话，衰退将在病毒停止传播时止步。但即便如此，经济反弹的速度和规模也取决于能在多大程度上避免那些代价高昂的溢出效应。