美国的红火牛市是精疲力竭了,还是暂时喘口气?
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《经济学人·商论》2024-01-15
Is America’s raging bull market exhausted, or taking a breath?
如果你在圣诞节肆意狂欢了一番,可能就会以更加冷静节制的心态进入新年。你对近期市场上的动态可能也就不会觉得陌生。2023年接近尾声时,美国股市一路狂飙,最终以连涨九周走完了2023年,创下自2004年以来的最长连涨纪录。主要股指标普500距离2022年1月3日(当时投资者预测加息将会是“小步慢跑”)的历史最高点仅一步之遥。现在,投资者突然变得更冷静了:股市在新年的头两个交易日下跌了1.4%。这种小幅波动并不稀奇,但还是引发了一个疑问:这轮大牛市是走到头了,还是能再往前一步?
在2023年的头十个月,美股上涨主要集中在七支科技股上,由制造处理人工智能(AI)算法的计算机芯片的英伟达领跑。之后上涨范围扩大,涨速也加快。零售商和银行等反映更广泛经济的公司股价飙升,摩根大通的股价自10月底以来上升了四分之一。标普500指数在2023年最后两个月上涨了14%,比最近期的低点高出31%,明显高于通常用来定义牛市的20%。
对这轮牛市的解释是几方面因素恰好叠加:经济增长强劲、通胀有序回落,最关键的是过去两个月里利率预期的巨大转变。美国经济第三季度的年化增长达到可观的4.9%;实时估算显示,2023年最后一季度的增长仍相当稳健,达到2.5%。过去三个月里,“核心”消费价格的平均年化增长只有2.2%,仅略高于美联储的通胀目标。……【欢迎订阅《经济学人·商论》继续读完本文双语版】
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