晨读 | 一脚踢翻全球股市，中国央行凭什么抢了世界杯的头条

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怕太长你不听：

▸ 贷款用英语怎么说？“贷”跟“借”有什么区别？

▸ reserve 这个词在财经新闻中，可以用来指什么？

▸ 信贷放松为什么意味着中国货币政策和宏观经济政策的转变？

▸ 新政策出台背后，是当下中国经济在投资、消费、出口当中遇到哪些挑战？为什么说我们应保持自信？

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第211期 | 本期26词 | 累计9008词

China Eases Credit Policy as U.S. Tariffs Near

Cut in reserve requirement is meant to support growth as expansion slows and a trade war heats up

原文：

https://www.wsj.com/articles/china-releasing-more-than-100-billion-to-boost-lending-1529835634?cx_testId=16&cx_testVariant=cx&cx_artPos=0&cx_tag=contextual&cx_navSource=newsReel#cxrecs_s

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1. 定向降准内容

市场化法治化“债转股”的定向降准，可释放资金约5000亿元；支持小微企业的定向降准可释放资金约2000亿元。

定向降准（targeted cuts to required reserve ratios）

针对某金融领域或金融行业进行央行货币政策调整，目的是降低存款准备金率。

存款准备金（deposit-reservation）

中央银行要求商业银行将其吸纳的存款按一定比例上交至中央银行，可防止系统性风险，也可调剂信贷规模。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（deposit-reserve ratio, RRR），当经济上行则上调存款准备金率，经济下行则下调存款准备金率。

债转股(debt for equity swap)

由金融资产管理公司作为投资的主体，将商业银行原有的不良信贷资产，即国有企业的债务转为金融资产管理公司对企业的股权。是由原来的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。

2. 定向降准资金支持的“债转股”项目应满足五大条件：

• 实施主体真正的股权性质投入，而非“债转债”；

• 鼓励社会资金参与“债转股”项目；

• “债转股”有关股份和债务依法遵循市场化定价；

• 支持企业市场化法治化“债转股”；

• 有利于改善企业资产负债结构。

3. 新政策的背景和影响

过去一年，整个世界的经济形势复苏，中国的出口形势良好，中央政府的信贷政策很紧，通过压缩信贷迫使经济结构转型，以期解决“两高一剩”等问题。

但近期中美双方贸易战即将开战，而经济增长放缓，居民消费价格指数和固定资产投资的趋势下行。新政策出台意味着宏观调控政策由紧转松。

4. 信心比黄金重要

定向降准的利好消息并未反映到股市上，政府还需出台更多的措施应对宏观经济的变化，政策长期效果还有待观察。

中国的经济体量稳定，前期主动收紧信贷政策使现在有充分的操作空间，要对经济发展有信心。

编辑 | 东奇 Shannbo

中美如果贸易战开打，

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