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瑞士银行UBS的策略师预测，美联储明年将降息275个基点，几乎是市场预期的四倍。
由于通货膨胀持续下降，美联储有望在明年三月开始实施宽松货币政策，UBS投资银行的阿伦·卡普泰恩Arend Kapteyn 和班努·巴韦加（Bhanu Baweja）预测利率可能会按照典型宽松周期的大幅度降低。
“我们不认为这次会有什么特别之处，”巴韦加在UBS伦敦办公室接受采访时说道。“通货膨胀迅速趋于正常化，等到我们到了明年三月份，美联储将会关注到实际利率非常高。”
策略师们预计到2024年底，基准联邦基金利率将下降到2.5%至2.75%，并预计到2025年初终端利率将为1.25%。他们的观点基于对美国经济在第二季度陷入衰退的预期。
相比之下，货币市场预计美联储将在明年七月开始降息，降息幅度仅为75个基点。
为了支持他们的预测，卡普泰恩和巴韦加指出，在过去三十年的宽松周期中，除了日本之外的十个G10国家的中央银行在15个月的时间内通常会削减平均320个基点的利率。
“我们认为我们将经历一个正常的降息周期，”卡普泰恩说。“每一个中央银行——除了日本——都将比市场预期的要宽松得多。”
华尔街的银行对政策宽松前景仍然存在分歧。摩根士丹利预计将有深刻的降息，而高盛则预测降息力度较小，开始时间较晚。
UBS对欧元区的展望也与市场共识不同，预测欧元区将勉强避免陷入衰退，这将使得欧洲央行推迟货币宽松政策。巴韦加和卡普泰恩预计欧洲央行将在美联储之后——从六月开始——实施降息，并且降息幅度仅为75个基点。
而货币市场则预计从四月开始将降息100个基点。虽然预计美联储降息将导致美元走弱并推低国债收益率，但巴韦加预计由于美国债务发行量仍然较高，明年10年期国债收益率将触底在3.5%。
“在一个非常激进的275个基点下降的周期中，我们认为10年期国债仅会下降约100个基点，”他说。
机构纷纷看降息
摩根士丹利经济学家团队在上周日的研报中就预期，本轮美联储的首次降息将在明年6月出现，然后是9月以及四季度开始的每一次会议。这将使得美国政策利率到2025年底降至2.375%附近。
同样在上周日，高盛经济学家David Mericle的预期则是，美联储要等到明年四季度开始降息，然后每个季度降一次直到2026年中。这意味着到那个时候美国政策利率仍将处于3.5%-3.75%的位置。值得一提的是，这样的降息路径，也与美联储9月颇为鹰派的点阵图类似。
文字编辑：一叶
参考链接：
UBS Strategists See Far Deeper Fed Rate Cuts Than What Markets Are Pricing (yahoo.com)
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