Inno-Quark创投大咖面对面精彩回顾：活跃于北美的资深天使投资人Jacky Chen

奥科创新

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2022年7月29日，由奥科创新（ALCLE Innovation）、滑铁卢地区华人联合会（WCCA）、WCCA高教学者委员会以及GCI中加奇力创新中心联合主办的Inno-Quark创投大咖面对面系列活动在线上成功举办。

在本期线上活动中，加拿大Archangel基金联合创始人和董事、美国沃顿商学院校友天使投资会（Wharton Alumni Angels）董事总经理Jacky Chen，为听众解析了北美天使投资产业并分享了丰富的投资经验与心得。

圆桌访谈

在圆桌访谈环节中，加拿大奥科咨询联合创始人兼CEO陈飞博士、GCI中加奇力创新中心负责人Daniel Peng向嘉宾Jacky提出了一系列关于天使投资及创业融资的相关问题，包括天使投资对于创业企业的重要性、天使投资与传统风险投资的区别、创业公司什么阶段适合引入投资以及加美创新生态特点等。Jacky根据他多年来投资美国和加拿大数十家创业企业的实践经验给大家进行了开放、深刻的分享。具体细节请参见下方圆桌访谈环节的回放视频或B站搜索Inno-Quark观看回放。同时三人就以下话题进行了深入探讨：

天使投资与传统风险投资机构有什么区别？

天使投资(Angel Investing)和传统风险投资(Venture Capital)都属于早期投资。从本人这些年运营VC基金同时从事天使投资的经验来看，二者之间也有明显的区别，比如投资的阶段、价值定位、评估方法和投资人的群体。天使投资更多关注A轮之前，帮助创业企业点火启动；VC更多关注A轮或之后，是帮助公司业务在拥有立足之地的时候快速成长。天使阶段，公司业务刚刚启动，在市场和财务等方面，商业数据很少，投资评估主要靠投资人多年来基于各自领域的商业经验。风险投资机构VC可以通过有力的数据判断项目的前景，比如公司客户情况、营业收益、和财务状况等。投资是艺术（Art）和科学（Science）的结合。天使投资更多是艺术，而VC投资更多一些科学的成分。所以，你会看到在美国和加拿大，VC团队可以有很多年轻人做投资数据分析；而北美的天使投资人大多是白发（或灰发）一族，多年在商界打拼的老江湖，他们不仅乐于出资，同时也希望分享经验、回报家园，这就是为什么被称为“天使”投资人。

创业公司什么阶段适合引入投资？有哪些融资渠道？

我觉得创业的第一天就要想着融资。在早期除了家人朋友的资助，你还可以获得加拿大很多很多的扶持资金，比如孵化器的路演资金，政府的一些科技创新基金像IRAP，安省政府的OCI也有创新基金，数额从几万到数十万加元不等，对于早期创业公司这笔钱还是很有意义的。所以大家应该全力申请，一旦符合要求你极有可能获得资金支持。另外SR&ED在税务方面的优惠也一定要用尽。同时上述的资金不会稀释你的股份，创业者们一定要尽可能地多用、用好这些资金。此外，要多参加孵化器等机构和投资圈主办的市场活动，扩大融资网络，为进一步向天使或VC融资做准备。

您怎么看加美两国创业生态的特点？

首先这两个市场的创新领域有很大不同。加拿大的科技研发能力很强，从近期统计来看，30-40%的加拿大科创公司都是企业的信息科技，包括企业软件、信息科技和人工智能等，还有15%左右的医疗科技公司。美国各个行业都很强，特别是波士顿的生命科学，加州的信息科技、高端制造等。

加美创新公司的目标市场极其相似，美国的主要市场在美国，而加拿大公司B2B目标市场也会瞄准到美国。同样的主市场但会衍生不同的效应。美国的市场空间很大，创业企业退出方式上比加拿大企业有更多的IPO，他看到了不错的加拿大公司，很有可能将它们并购；加拿大公司的创始人很现实，自己创立时间不长，估值有几千万美元，卖掉也挺合算。这也形成了一种普遍的心态：快速进入美国，被收购套现，再成立一家公司周而复始。所以我们会看到加拿大早期的天使投资退出周转比较快，但从投资的收益率来讲，早期估值基数小、成长快，所以收益率很高。美国公司往往在一定阶段会开始往加州募资，然后快速准备上市（当然，大部分退出方式还是被并购），整个过程还是有别于加拿大公司。加美的创业公司估值也不一样，3年前加拿大当时的估值相对较低。近几年两边的交流变多，双边估值也在逐渐靠近，这也是一个当下的趋势。因为地域性的创业生态的差异，地域性的估值差一直存在。不仅是美国和加拿大的国家区之间，而且在美国境内的不同区域差距也很大。注：视频中嘉宾举例项目回报率应为11倍。

听众问答

在听众问答环节中，现场听众还踊跃提出一系列问题，例如：

创始人身上有什么red flag会让投资人直接离开？

我们评选项目时，会看这个red flag能否构成dealbreaker，是否会终止这个项目的投资。对于业务层面，大多数red flag比较容易解决，很多年轻的创始团队是技术出身，他们对商业经营可能缺乏经验，确实需要帮助，这些可以通过帮助得到改善，这也是天使投资介入的原因。然而也有构成终止项目尽职调查的red flag，就是deal breaker，比如，创始团队是不是coachable，如果你看到明显需要改进的地方，希望给予帮助，但如果创始人很自负，不愿意倾听，这会把公司发展的视野禁锢在创始人固有认知的小圈子里，会严重束缚公司的未来发展。本人觉得，天使投资是否成功，创始团队背景和特质是关键。

请问Jacky最近一两年会比较看好哪些细分领域？

我们没有特别强调细分领域，作为天使投资人，加拿大的B2B行业我都会去关注，重心主要在企业软件，信息科技，人工智能，医疗科技、清洁能源。这么多领域的很多公司怎么能都关注到？其实这就是天使网络的作用，它是一个很大的圈子，大家都在做这个事，你会知道有谁精通这个领域，大家可以一起商量。一家公司是否值得投资，我更看中的是公司在商业层面上的发展潜力，这家公司在哪些行业领域给客户创造了什么价值，其次才看相关技术，比如，我们通常不会只因为某家公司研发了区块链技术、量子计算机相关的某项技术就决定投资，而是希望看到这家公司的某些技术创新或模式创新为市场客户创造了与众不同的更大价值。

更多关于听众问答环节的内容请参见下方回放视频或B站搜索“InnoQuark炼金师”观看回放：

本期讲座共吸引近百名听众踊跃参与，Jacky通过结合自身的创业经历，为听众倾力解析了北美天使投资产业并分享了丰富的投资经验与心得。众多听众表示受益颇多并且踊跃提问发言，Jacky分享了自己的独到见解和创业建议。陈杰(Jacky Chen)，HardBacon加拿大2021年度著名天使投资人，目前在加拿大和美国已经投资了近五十家创新企业。陈杰的投资专注于具备颠覆性技术和商业潜力的B2B创新公司，投资领域涉及企业科技、医疗科技、和智能制造。陈杰过去二十年的广泛且深厚的商业经验涵盖从企业创始人到世界500强高管，历经不同时期的业务创建，从早期创业、中期发展、到领导十亿美金的业务发展。陈杰独有坚实的商业旅程铸就了他在创业投资领域的杰出成就。陈杰毕业于中欧国际商学院和美国沃顿商学院，并拥有电子工程硕士和商业管理硕士学位。相信Jacky与Archangel基金未来一定会继续在创投领域带来更大的突破与更多的惊喜！

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往期InnoQuark云对话系列活动回顾：

1	互联网创业老兵的十倍效创业法
2	互联网创业老兵王定标
3	凯尔特亚洲创投投资合伙人贾启冬
4	Stellar Capital创始人，前红杉中国董事总经理 Kevin Pan
5	北美餐饮招聘的变革者Max Wang
6	加拿大跨国数字支付的探索者Leo Chen
7	加拿大DTC电商隐形的冠军詹晓波
8	将餐厨垃圾点石成金的魔法师Luna Yu
9	AI高精地图领航者舒远明
10	室内地图全球领航者刘弘玮