存款利率下调了…

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前两天有小伙伴咨询我们一个事情，说他看到部分大行和股份行长期限存款利率普降0.1个百分点。

这里面他不理解两件事，一个是大额存单比较容易理解，那么啥是特色定期存款，另外一个这个存款利率降低对我们有啥影响。

其实大额存单和特色定期存款，本身都是定期存款的一种，二者区别主要起存点。

我们知道大额存单因为保本保息，而且利息给的比一般存款要高，所以在一段时间挺受保守投资者追捧的。

毕竟在理财产品净值化以后，我们都知道《保本理财清零了》，还有就是《理财产品亏损潮》也来了。

对于保守投资者来说，他们最希望的不是有多高的利息，而是本金不要出现亏损，所以大额存单比较火也非常正常。

不过按照央行大额存单管理暂行办法规定，大额存单起存金额至少是20万。

想要更高一点的利率，或者是按月付息型的产品，还有起存30万、50万、100万乃至200万的产品。

可以看出大额存单这个东西是银行针对高净值客户设定的存款产品，这类客户主要也在大中型银行。

那些小银行们因为网点少，以前存量的高净值客户不太够，所以做这类产品还是有点吃力的。

城商行、农商行或者农村信用社这类地方性小银行没有那么多存量高净值客户，也不能等着饿死啊。

为吸收自己这边客户手里那些长期稳定的资金，所以它们也搞了创新型产品，就是特色存款业务。

由于中小客户众多，所以特色存款的起存金额不能太大，所以特色存款设定了从五千到五万不等的起存金额。

这里可以看出，特色存款业务本质上和大额存单业务差不多，都是银行的定期存款业务。

只不过特色存款是很多小银行根据自身吸收存款的需要和存量客户结构特点推出的创新产品。

这类产品有着特定的起存金额，利率、期限、计息规则等条件也介于普通定期存款和大额存单之间。

比如说特色存款会和你约定存款期限、你可以整笔存入，提前支取也可以按档计息。

通常这类产品保本保息，能给你的利息会比定期存款高一点，但是比大额存单低一点。

在这次存款利率下调以后，目前三年期的特色存款利率，最低已经下调到2.8%的位置。

理解了大额存单和特色存款的区别在哪里，我们可以讲一下这次存款利率降低的影响。

对存钱拿利息的人来说，其实影响非常简单，就是你在银行存钱能拿到的利息越来越少了呗。

因为这个降息降的是存款利息，而不是贷款利息。等于在鼓励银行降低自己吸收存款的成本了。

当然了，存款端成本降低以后，我们很有可能看到经营贷之外的贷款利率也会降。

之前很多小伙伴应该知道，这段时间国家给企业的十年期经营贷利率已经降到了3.8%左右。

后续我们很可能会看到房贷一端的利率也会降，很多之前签了LPR浮动利率的房贷，可能会从5.2-5.3%，降至5%左右。

这个利率水平的降低，对于房贷压力比较大的人来说，每个月可以少还一些利息了。

其实从这两年的趋势来看的话，随着我们居民部门债务水平逐渐抬高，利率降低是个大趋势。

因为本质上债务是不是可持续，主要决定于两个因素，一个是利率水平问题，一个是增量财富创造问题。

在债务水平一定的情况下，利率水平决定了你每个月需要还债的金额，财富增量决定了债务利息是不是能承受。

我们这里举个不那么恰当的例子，可以简单的说明这个问题是怎么产生的。

之所以说不那么恰当，是因为为方便计算，我们把各种数字都设定成好计算的方式，中间的很多变量都没有加进来。

假设一个国家整体债务水平是100万亿，如果平均利率水平在5%，那么每年需要还的利息就是5万亿。

假设这个国家每年的GDP总量也是100万亿，每年的增速是6%，那么每年能创造的增量财富，就是6万亿。

还掉这每年5万亿的债务利息，那么每年的增量6-5=1万亿，这个债务是可以维持的。

因为还了5万亿的债务利息以后，还有1万亿的余量，可以分摊到居民部门手里消费。

债务的利息能够还的上，而且算总账还能有部分余量在手，债务也就可持续。

只不过债务水平越高，需要偿还的利息越多，那么居民部门剩下的可消费存量就越少。

直观感受就是虽然感觉经济在增长，但是自己却好像没有更多钱去消费，而且债务和每月要还的贷款压力变得更大了。

如果说这个国家想继续加杠杆刺激经济，那么首先考虑的就是，增量财富部分能不能覆盖债务成本。

我们假设刺激经济需要一个20万亿的计划，那么债务水平最终就会达到120万亿。

要知道120万亿的债务水平，如果用5%的利率计算的话，那么就是6万亿的利息。

那么在一个国家GDP增量是6%的情况下，GDP总量100万亿的增量每年也就6万亿，也就是每年能创造6万亿增量财富。

每年需要的偿还债务利息和每年创造增量财富相等，意味着这个债务是不可持续的。

因为创造的增量财富全部拿去还债了，居民部门没有余钱消费了，那经济还怎么运转。

这个时候可行的办法就是继续降息，如果把利率从5%降到3%，余量马上就出来了。

120万亿债务在5%的时候，需要偿还的利息是6万亿每年，降息到3%的时候，变成3.6万亿每年。

如果GDP增速能维持6%的话，也就是每年创造的增量财富是6万亿的话，一下子空间就出来了。

当然了，GDP增速维持6%不变这只是个假设，事实上随着一个国家经济体量变大，增速放缓是必然的。

通常会从高速增长的10%，到中高速增长的8%，再到中速增长的5%，之后就是低速增长的2%。

因为拉长看GDP增速是不断下滑的，也就是能创造的增量财富在不断放缓。

所以从利率水平的角度讲，拉长时间看如果想要可持续，那么不断降低乃至走向负利率就是个必然。

只要这个世界还要靠债务驱动经济，那么我们现在看到的不管是存款利率下滑还是贷款利率下滑，就是个大趋势。

原因是债务水平抬高到一定阶段以后，如果利率水平不降低的话，那么还贷所需的现金流就没办法维系。

很典型的例子就是日本，在经济增速放缓和老龄化的驱动下，每年能创造的增量财富很少。

日本央行采取的策略就是常年维持零利率或者负利率，保持国内债务的可持续。

这也是LPR刚推出来的时候，我们在这篇《LPR到底该怎么选》里面认为浮动利率可能会更好的核心逻辑。

原因就是信用货币体系下面，驱动经济不断增长的是债务，债务可以不还本，但是必须付息。

面对日益庞大的债务水平，能够付息的关键因素，就是利率水平的不断走低。

从实际情况看，2020年疫情之前，国内的许多大额存单年化利率是4%以上。

在2020年疫情之后，大额存单的利率基本上就降到了3.5%，目前看未来继续下降是大概率事件。

近期多家大行也再次下调了大额存单的利率，像招行的大额存单，已经跌破3%了。

存款利率不断下降，其实就是在降银行端的负债成本，也是让大家不要存钱，把钱拿出来去消费或者投资。

现实情况就是随着经济发展的增速放缓，银行里面保本保息这类存款利息也会越来越低，这是不可逆的经济规律。

对我们来说，稳健资金或多或少都是要准备的，还有未来的一些教育、养老等刚性支出也要准备，以防不时之用。

只是，存款利率越来越低，拿到手的利息越来越少，保本保息的产品利率越来越低，等于直接少了一个可以配置长期的好选择。

同样是下行大趋势的，还有国债、货币基金等传统产品，这些都是跟着市场利率波动的。

可以说想要应对利率下行的趋势，确实不能再靠这些传统的理财产品了。

这也是为啥我们之前在《整个社会的风险偏好都变了》里面，会提到锁定利率保险产品，比如增额终身寿险、年金险。

这两类产品，一旦确定购买方案之后，未来保单里能有多少钱、生存或不幸身故时会给多少钱，都会写在合同里。

不论银行利率降到多少，不管牛市还是熊市，甚至即使产品下架了，该拿的钱都不受影响，足够安全。

我们认为，这是绝大部分人的长期稳健资金配置的好去处。

以相对较灵活的金满意足臻享版为例，30岁男性，一年投入5万，买10年。对比3.5%年化的银行存款：

前几年交费期，金满意足臻享版还在增长，收益比放银行存款里要低。

但从第10年开始，金满意足里的钱（也就是现金价值），会超过放银行存款里的本金+利息。

第20年，金满意足里有85万多，比存款多80615元；

第30年，金满意足里有120万，比存款多25万5195元。

由于金满意足臻享版，是保一辈子的，越往后保单里的钱还会越多，两者之间的差距会越来越大。

需要关注的是，对比的前提是，存款利率可以一直保持在3.5%不变。

但从前面的分析来看，利率越来越低是大概率事情，现如今的很多大额存单都已达不到3.5%年化，更难说在未来几十年依旧保持这个值了。

而金满意足里的钱，在买下保单之后就是确定的，不会变。

所以，在一样的条件下，金满意足可以拿的钱，恐怕比图中演示的还要更多。

这就是这类保险的好处——锁定利率、锁定未来的收益。

具体利率有多少，之前在《整个社会的风险偏好都变了》里有算过，这里简单再说一下：

30岁男性，买金满意足臻享版，10年交：

第10年复利收益3.419%，折算为银行存款的单利是4%；

第30年，复利收益3.478%，折算单利有5.96%；

越往后还会越高，最高能到复利的3.49%，基本碰到监管规定的天花板了。

除了能锁定一个不错的利率之外，它还有几个优势：

第一，资金可以按需取用。

它有“减保”的功能，有需要可以取用一部分保单的现金价值，剩下的还会继续增值。

不像银行存款，只能一次性赎回，往后想再买利率可能又变低了。

这让它的用途变得很丰富，可以取来当做投资的备用子弹，也可以给孩子用或留着养老。

第二，自带保障，身故也能赔钱。

很多人担心，万一中途人没了，钱会打水漂，其实并不会。

它的本质还是一份寿险，身故或者全残，会赔一笔钱给到家人。

而且累计从这份保单里拿到的钱，不会比交进去的少，等于再差也不会亏。

同时，作为一份保险，还支持保单贷款，不会上征信。

也能通过合理的设计，实现资金的定向传承。

不管是普通上班族、企业主、个体户，都适合配置。

有需要的朋友可以点下面小程序了解：

这次的投保流程之前有些不同，得有顾问协助，大家点进去预约就行，老师会在1个工作日内联系你，注意0755的来电。

只是，最近已经收到消息，保险公司说，暂定在5月31日下架。

会不会提前？不知道。会不会延后？也不清楚。

但连存款都降得这么低了，金满意足这类能锁定一个好利率的产品，始终是卖不了多久的。

有需要的朋友早点了解，别再错过了。

点开前面的链接，在右下角预约顾问就行，他们会帮你测算利率，协助你购买（自己是买不了的），注意0755的来电。

其实，利率水平、人口趋势，是影响经济增速的重要原因。

我们从2019年开始就在不断强调，大家要关注养老和底层稳健资产配置的问题。

感兴趣的话具体可以看看下面以前我们写过的一些文章：

人口问题还能逆转么

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