再见，黄金时代？！

近日，花旗集团表示，相对于加密货币，黄金“正在失去其主唱角色”，花旗提出的理由是投资流动的变化，并下调了这个传统避风港的价格预测。包括Aakash Doshi等分析师在报告中称，黄金的投资活动可能已转为净流出的最明显原因，似乎是某些数字另类资产的机构参与者，纵使不是绝对偏爱，其投资者基础也在扩大。

Doshi在标题为“黄金相较于数字替代品正在失去光泽？没错”的报告中指出，虽然几个月并不代表结构性趋势，但2020年轮动资金流的影响正偏向加密货币，有损黄金今年的表现。花旗将6-12个月金价目标下调了150美元/盎司，至1950美元/盎司；但维持3个月预估价不变在每盎司1850美元。现货金价最新约报每盎司1809.17美元，年初至今下跌4.7％。

同时，DoubleLine Capital LP首席执行官和长期的黄金多头Jeffrey Gundlach已经改变了对黄金的看法，并认为数字货币代表——比特币是一种更好的交易对象。Gundlach在2月18日发推文说，他曾经很长时间都是黄金多头和美元空头，但已经对两者都持中性态度。他说，比特币很可能是那个“刺激资产”。他所指的是在大流行病期间各国向金融系统注入庞大流动性的过程中比特币的上涨。

不过，也有机构表示比特币日益受到欢迎不会损害黄金的地位。2020年12月，高盛集团表示，黄金和比特币可以共存，尽管这种最大的数字货币可能从最古老的避险资产中抢走一些需求，但黄金这种贵金属的地位仍将保持。该行在报告中表示，“黄金最近相对于实际利率和美元的表现不佳，使一些投资者担心比特币正在取代黄金成为首选的通胀避险工具。”尽管存在一些替代，但“我们不认为比特币的日益流行会对黄金作为最后手段货币的地位构成生存威胁。”

比特币的上涨引发了关于这种新贵是否会削弱黄金角色的争论，摩根大通认为，加密货币在主流金融业的兴起是以黄金受损为代价的。高盛表示，由于透明度问题，机构和富裕的投资者避免使用加密货币，而投机性散户的投资导致比特币充当着风险过高资产的角色。“我们没有看到证据表明比特币的上涨正在蚕食黄金牛市，并相信两者可以共存。”

最新数据显示，比特币在2月22日晚间巨震，盘中一度暴跌超15%，随后有所回血，目前价格稳定在50000美元附近。作为世界上最大的加密货币，在经历了为期三年的熊市后，比特币于2020年10月份开始反弹，2021年以来比特币价格已经翻倍。马斯克及旗下的特斯拉继续为比特币“代言”、海外资管巨头贝莱德也入场投资比特币，加拿大甚至获批两只比特币ETF，一系列利好刺激着比特币价格的飙涨。更多研究人士认为，比特币是一种高风险资产，而非避险资产。当货币政策也将逐渐由宽松转为适度紧缩后，机构投资者很可能会抛售比特币，对此需要高度警觉。

道明证券近期表示，比特币还不是黄金一样的避险资产。大量资金和散户投资者对比特币的青睐程度上升，放大了比特币是否像黄金一样是一种安全投资的重要性。黄金在历史上一直保持着自己的价值，不能像法定货币那样印刷，与经济周期的相关性也不如股票或石油等风险投资。黄金也被视为对冲美元和通胀的工具，随着美元贬值，黄金往往会升值。而比特币是一种数字货币，与任何政府都没有联系。从理论上讲，它有可能对冲传统货币的波动性，同时也是一种与股票等传统风险资产不相关的资产。但比特币的波动性比黄金大得多。

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整理编辑：商周君

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