融创申请强执卢志强、泛海控股及中国泛海

来源：第一不良资产

2023年11月末，融创申请强执卢志强、泛海控股及中国泛海，本息合计超17亿元。随着民生证券易主、泛海控股重整失败，总资产规模近三千亿的“泛海系”帝国分崩离析。曾经向卢志强伸出援手的孙宏斌、史玉柱也加快追债速度。

泛海控股退市已成定局

12月1日，*ST泛海（泛海控股）发布公告称在预重整期间，法院认为公司已不具备重整可能，预重整被法院终结。业内人士表示，此举相当于对泛海控股下了“病危通知书”。

据泛海控股三季报显示，9月末归属于母公司股东的净资为-120.54亿元，已资不抵债。公司面临较大的财务类强制退市风险。

泛海控股股价更是连吃11个跌停，至12月18日报收0.53元/股，市值仅剩27.54亿元，较2015年7月的高点跌去97%。

根据深交所规定，股票收盘价连续20个交易日低于1元/股将被终止上市交易。据此，泛海控股退市已板上钉钉，卢志强无力回天。

孙宏斌两度伸出橄榄枝两度“被套”

融创与泛海的官司要追溯到2018年。

那个时候，房地产行业还是香饽饽，开发商们都还在为了冲规模而勇猛向“钱”看齐，融资市场和拍地市场都是房企疯狂的身影。当时的泛海控股坚持战略转型，重心向金融板块迁移，计划将公司打造成涵盖“房地产+金融+战略投资”的综合性控股上市公司。此后，泛海控股耗资数百亿元收购了相关金融牌照，陆续涉足了银行、证券、保险、基金、信托、期货、互联网金融等各类业态。也是那一年，泛海控股发行了一笔公司债券，简称“18海控01”，金额足足有40亿元，期限为3年。

当时的融创是地产界的一匹狂奔的黑马，业绩蒸蒸日上，当好友发债，孙宏斌自然伸出援手，认购了这支债券，算是做了点投资。

但2019年之后的泛海开始“捉襟见肘”，孙宏斌斥巨资125亿接盘了泛海控股将北京泛海国际项目1号地块及上海董家渡项目100%权益。随后又花了22亿，买了泛海控股间接持有的杭州泛海国际中心1号楼商业和22个车位，以及民生信托10.71%的股权资产。

虽然已经泛海陆陆续续抛售了230亿资产，现金流依然告急。

2021年5月，泛海控股发布公告，公司2019年5月份发行的2.8亿美元，剩余的1.34亿美元债本金及利息延期支付。并坦诚公司受宏观经济环境、房地产行业政策调控、金融行业监管环境和境内外多轮疫情叠加影响，面临阶段性现金流匹配问题。

自然，融创认购的债券也无法按时兑付，结合2022年房地产的市场行情，开发商们普遍流动性紧张，每一分钱都格外重要。于是，一纸诉讼，融创将卢志强、泛海控股及中国泛海告上法院，要求其偿还本息合计17.32亿元。

史玉柱、孙宏斌等起诉“大哥”

追债的也不止孙宏斌一人，史玉柱的巨人投资控股的上海健特生命科技有限公司也在2021年9月因8.7亿元借款合同纠纷起诉泛海集团。

泛海集团持有的多笔股权及房产等资产已先后被冻结或拍卖。债权人包括建信信托、苏州信托、平安信托、大连银行、北京银行、渤海银行等多家机构对其提起诉讼。甚至连泛海旗下的民生银行也起诉东家。

今年1月20日，民生银行北京分行对卢志强及泛海控股、武汉中心公司和武汉中央公司发起诉讼。原因是泛海控股两家武汉地产开发公司，拖欠民生银行借款分别高达39.72亿元和30.46亿元，总计超过70亿。而卢志强和泛海控股是上述两家公司的担保人。但卢志强可是民生银行的发起设立人之一。截至2022年三季度末，泛海为民生银行第六大股东，持有4.12%的股份。

但债务人追债对于当下的泛海来说并不是“大麻烦”，最大的困境是其上市平台泛海控股面临退市。

2023年4月21日，狮王资产以泛海控股不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，向北京市一中院申请对公司进行预重整。12月，北京一中院却决定终结公司预重整，因为临时管理人经调查发现，泛海控股作为上市公司已不具备重整可能。

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民生证券易主，千亿金控帝国崩塌

在预重整失败前，泛海最核心，也是最具价值的金融牌照已经落入他人囊中。

今年3月，因泛海控股和烟台山高的合同纠纷，民生证券34.7亿股股份被司法拍卖，最终国联证券以91亿价格拿下，并成为民生证券第一大股东。至此卢志强40年征战商场打造下来的由民生银行、民生信托、亚太财险等组成的千亿民营金控集团正式崩塌。

卢志强，是中国商界极具传奇色彩的人物。其原本只是山东潍坊技术开发区一名处级官员，36岁开始下海经商。在教育和培训行业赚得第一桶金后，对政策走向十分敏感的卢志强，看到国家有迹象启动住房改革，意识到房地产市场将大有前景，于是果断调整业务方向，创立了山东泛海集团公司，开始社区房地产，1988年又在北京创立了中国泛海控股集团。

此后，中国房地产市场步入上升周期，泛海的地产生意也随之越做越大，开发了武汉CBD项目、北京“泛海国际居住区”、杭州“民生金融中心”、深圳“泛海拉菲花园”等一系列知名项目，甚至到洛杉矶、旧金山、纽约、夏威夷等海外地区收购大量商业地产。房地产业务不仅给泛海带来滚滚财源，更成为泛海商业帝国的最强有力的根基。

房地产以外，卢志强还瞄准了金融业，很早就开始筹划他的金融版图。

上世纪90年代末，中国金融业向民营资本开了一个口子，卢志强在“泰山会”和全国工商联的加持下，参与了国内首家民营银行——民生银行的发起设立。

2000年民生银行上市，泛海控股持股9.42%，成为第二大股东；2002年《证券公司管理办法》出台后，民营企业被准许进入证券业，泛海控股随即主导了民生证券（原黄河证券）的增资扩容，拿下了民生证券，并投资了海通证券。

同年，卢志强还参与发起设立了国内首家民营制寿险公司“民生人寿”。至此，泛海在银行、证券、保险三大关键金融领域初步完成布局。

卢志强

2009年，泛海通过一系列资本运作成为了健特生物第一大股东，随即将之更名为民生控股。依托民生控股，泛海系加快了金融扩张的步伐，相继把民生期货、民生保险经纪收入囊中，并通过旗下民生电商控股投资了金联金服、兴民保险经纪等互联网金融企业。

2012年，泛海获批重组中国旅游国际信托（即后来的民生信托），2014年3月又投资10亿元参与设立了中国民生投资股份有限公司（中民投）。

2014年8月，“新国十条”发布，国家态度鲜明要大力发展保险行业。刚刚宣布要从地产业向“地产+金融+战略投资”转型的泛海集团，旋即大举进军保险业，一年之内先后发起成立亚太再保险公司、亚太互联网人寿保险公司两家公司，收购了民安财险51%股权，一连串动作让人目不暇接。

有统计显示，在2014年提出转型后的三年时间里，泛海集团耗资近400亿元在金融领域布局（其中证券业120亿、信托100亿、保险90亿），拿下了全部金融行业最为值钱的牌照，旗下拥有民生证券、民生信托、民生期货、亚太财险、民生保险经纪、泛海基金、民生基金、民生典当、民生财富、民生融资担保、泛海资管、民金所、兴民保险经纪等十余家控股金融机构，并先后入股了郑州银行、广西北部湾银行、大连银行、中国银行、中信银行，构建起一个涵盖银行、保险、信托、证券、基金、期货、互联网金融在内的庞大金融王国。

泛海控股的大金融布局图片来源：国际金融观察

凭借对住房改革、证券市场改革等重要历史节点和国家政策走向的精准把握，凭借上袖善舞的商业手腕以及在政商两界的丰富人脉，卢志强只用了不到40年时间，就将他的泛海系，从山东本地的地产公司，扩展为横跨地产、金融、能源、上市公司、境外投资的庞大商业帝国，泛海系的资产规模一度高达3300亿，是国内最大的民营金控之一。

卢志强本人，也因为全国政协委员、全国工商联常委、山东省工商联副会长的身份，而被称为中国当代的“红顶商人”、“大佬背后的大佬”。

和其他民营金控财团一样，泛海也是通过发行债券、股票循环质押、定增配股、关联贷款等融资手段，利用各种杠杆撬动资产运营，支撑它的商业版图不断扩大。

随着近几年国内不断加码调控房地产和金融去杠杆，收紧企业的海外投资，以地产、金融为核心主业的泛海系，债务危机日益显现，公司开始为过去那些年的急速扩张和疏于风控付出代价。

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