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昨天的消息有点多！对市场短期将产生重大影响！20230614
作者：齐俊杰看财经
昨天，是信息爆炸的一天，从早上降息开始，一天就都在各种各样的消息轰炸当中。
首先，早上传来消息，央行昨日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较前日下调10个基点，这就是一个非常明确的降息信号，央行的逆回购，说白了就是面粉的价格，面粉价格便宜了，面包价格也得按照同比例下调，也就是说，极大概率，这个月的LPR利率会下调10个基点，存贷款利率都降，那是不是意味着大家的存量房贷也会降了呢？不一定，现在还有悬念的地方就在于，到底会不会同时调降长短端利率。1年期和5年期非对称调整也是经常发生的事。反正银行是不愿意调降存量房贷利率的。那样对银行会构成实质性利空。总体来看，降息确实是个好消息，但是力度也只有10个基点，还是太小，主要可能也是考虑到最近汇率上的压力，所以不太好一次降的太多，再加上全球都还在加息周期，我们降息，这确实也很不容易。当然，后面如果汇率稳住了，国际环境转暖，我们持续降息也是可能的，下半年应该还有1-2次的降准降息。但每次幅度应该都不会太大。
其次，降息只是一揽子政策的开始，也是个明确的信号，未来相关政策会陆续出台，达到一个十分密集的效果。比如通过政策性银行，给金融工具加量，让财政积极推动基建。加大制造业的减税力度，特别是高端制造业和新兴产业，通过政策银行的再贷款，尽快实现保交楼目标，对城中村改造财政投入。继续对新能源车购置税减免，大力度补贴新能源车置换和下乡等等。很多外媒的小作文里，还说要放开楼市限购，拉动一线城市杠杆，推动房地产复苏，这块老齐觉得应该不会，或者说概率比较低。
第三，昨天收盘后公布的央行金融数据，实在不是很理想，M2、M1同比分别增长11.6%、4.7%，分别比上月末低0.8个、0.6个百分点。M2代表货币供给，他的下行主要原因是银行信贷偏弱，政府发债也少了。去年基数也不低。M1代表的是活化的货币总量，我经常把他当成企业和消费者信心来看待，现在这块的预期不是很乐观，甚至可以说是越来越悲观。
第四，5月新增社融1.56万亿元，同比少增1.31万亿元，也低于市场平均预期的1.99万亿，社融存量增速再次掉下来了，只有9.5%，这块主要也是因为政府债，企业债，以及银行信贷少发了很多。也就是说，5月份在借钱这个环节上，大家都不是很积极。为啥不积极，说白了还是有些东西不太确定。
第五，拆一下信贷，居民中长贷表现极差，甚至比去年还要低了。也就是说现在越来越多的人，都接受了提早还贷，绝不贷款买房的思想。而企业部门中长期贷款新增7698亿元，同比多增2147亿元，仍继续保持在高位，这可能是信贷数据当中唯一的亮点。但这可能与政策主动引导有关，也就是说，很可能银行是有企业长贷发放任务指标的。所以这里面有多少水分也就不知道了。
第六，昨天晚上美国传来好消息，美国5月CPI同比上升4%，连续第11个月回落，创2021年3月以来最低，也低于市场的预期值4.1%，核心CPI与市场预期的5.3%持平。这也就意味着，本周美联储的议息会议，8成概率，将暂停加息。如果6月不加息，7月还加不加，也就两说了，那么很可能这轮美联储的加息已经结束。
简单总结一下国内的情况，需求非常差，而且越来越差。所以我们才看到了降息政策的出台，意味着政策也坐不住该出手了。现在主要是汇率太弱，压制着降息降准的空间，所以在货币政策上可干的事情不多，而财政这边，地方债压顶，各地方也都纷纷哭穷。所以这次复苏确实难度不小，而且我们还要在这次复苏当中，调整产业结构，减少对房地产的依赖，这就更是难上加难。降息，只是一声发令枪，后面还需要一系列的产业政策，总量政策加紧落地。
而国际上，现在到是开始明显转暖，美联储加息接近尾声，美国通胀也开始了超预期回落。美国经济软着陆的可能性已经越来越大。但这也同时告诉我们，外需未来一段时间，不太可能会好。所以在出口和PPI同时降为负值的情况之下，必须要启动内需，我们从历史上看，只要这两个数据同时为负，政策的窗口期开启是大概率事件。而对于市场来说，现在已经足够悲观，对预期之内的坏消息，基本已经免疫，现在大家就是期待政策发力。所以未来是否能够上涨，出现反弹行情，主要看政策是否能够足够给力。
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