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这是饭爷的江湖发出的第160篇文章
我们知道三月份为拯救新冠疫情带来的经济冲击，美联储开启无限量化宽松。

三月份一片恐慌的时候，我们写下这篇《美股崩了，大危机要来了么》。
当时说的是在大放水的背景下美股不会崩，反而会迎来美股本年度最佳买点。
大印钞的结果就是票子毛了，也就是钱不值钱了。所以美元的价值必然是下滑的。
所以3月也专门写了篇《美元的末日狂奔》，提出美元指数高位贬值30%行不行。
这里从美元指数上，我们也看得比较清楚。
三月份至今，美元指数一路下行。从高位的100多点，走到了现在的跌破90点。
体现在人民币上，就是人民币开始了单边升值的进程。五月份至今，人民币升值幅度高达百分之十。
现在人民币已经走到6.5这个位置，非常接近我们的第一目标位了，后面可以看第二目标位6了。
五月份开始，全球逐步从疫情紧张的气氛走出来，开始回归正常的投资逻辑和风险偏好。
但是美联储从三月开始的量化宽松却没有停，无限量化宽松依然还在继续。
这里当然不光是美联储在印钞，如果看全球四大央行，印钞速度就更夸张了。
G-4央行的资产规模，有望在2020年扩张至29万亿美元 ，几乎是2019年的两倍。
所以大家看到全球股市除了A股，都在迭创新高。原因也简单，钱印多了，资产价格自然会涨。
为啥全球都在跟着美联储印钞呢？原理我们在这篇《为啥美国印钱我们必须跟着印》里面讲的很清楚。
当时为了加深印象，我们还给大家做了个视频，没看过的可以点击下方蓝字观看。
为啥美国人印钱大家都得跟着印
按照摩根士丹利的预测，美联储会在2022年中期，资产负债表扩张至9万亿美元以后开始紧缩。
这意味着在2022年之前，美联储都会保持资产负债表的持续扩张状态。
用大白话说，也就是美联储这两年会持续印钞，到2022年才会开始紧缩。
还记得我们在《通胀以后就是债务崩塌》里面讲得那段话么？
2022年，美国新一轮债务同样也会到期，债务危机会引发类似2008年的全球金融危机。
随后延伸到经济危机和全球大萧条
我们预测全球债务危机的时间点，和摩根士丹利预测紧缩的时间点，基本上差不太多。
有意思的是，同样是认为美联储未来会继续大规模印钞。
面对这个确定性的结论，最近市场上有两帮人，却做出了截然相反的判断。
这两帮人都在豪赌，一帮人在做空美元，一帮人却在做空美债。
做空美元的人认为
目前疫情还没有结束，后面美联储必定还要大规模印钱刺激经济，所以要做空美元。
除了做空美元的这批人，还有一帮人在疯狂做空美债。
我们知道对于债券来说，决定价格最关键的因素是利率。市场利率越高，债券价格就越低。
为啥以前咱们总说美林时钟复苏期和过热期不买债券，原因也很简单。
随着经济从复苏步入到过热阶段，显然后面会开始货币紧缩加息。加息以后利率升高，债券价格就不会太好。
只有在经济处在衰退期，央行不断降息拯救经济，债券才是最好的配置标的。
这就是为啥衰退期债券为王
因为衰退期央行降息，导致债券价格不断走高，资金不断涌入债券避险。
等到了复苏期，债券一般走的很难看
因为这时候大家基本都会抛弃避险资产，跑去买风险资产，比如股票和商品。
而且随着经济复苏央行会逐步加息，加息意味着债券价格会下跌，谁还会买嘛。
最近很有意思的是，市场上除了做空美元的，又多了一帮做空美债的人。
今年最明显的，就是随着美国国债的收益率越来越高。做空美国国债的资金，也变得越来越多。
在过去的11月里，做空美债的期货仓位，甚至已经创下历史新高，很多人不理解这是咋回事。
做空美元的原理我们前面已经讲过了，美联储大印钞导致美元价值下降，美元自然就要下跌嘛。
这里的美元指数位置很类似06年四季度，后面应该还有很长一段的下跌。
那为啥这里这么多人看空美债呢？其实道理也简单，本质上是认为后面经济会持续复苏。
随着经济复苏，市场利率中枢会不断抬高，央行也会开始加息，债券价格自然也会下跌。
五月份的时候，我们写过篇《政府要开始加杠杆了》，里面也讲过债券和复苏的关系。
当时说的是
关于复苏有个信号是债券，十年期国债走出趋势性下跌，我们认为这是反应了从衰退进入复苏期。
从五月到现在，10年期国债价格不断走低，收益率不断走高，也能看出经济复苏的不错。
复苏这件事我们讲了很久，逻辑也在一步步兑现。
不过就像之前在这篇《全球PMI新高》总结的一样，很多人感知是非常迟钝的。
记得7月写这篇《经济开始复苏》的时候，很多人告诉我，他没感觉到。
8月写这篇《全球复苏都开始了》的时候，又有人告诉我，欧美疫情没结束不可能复苏。
9月份写这篇《复苏加速迹象越发明显》的时候，还有人告诉我，他看不出哪儿在复苏。
10月份写这篇《金融数据确认复苏加速》的时候，又有人说复苏还没开始，怎么就加速了。
现在11月份PMI已经出来了，不管是中国还是全球PMI，都已经显著出现复苏。
不管是原材料还是工业品，也像我们在《新一轮工业品涨价潮》说的一样。
随着经济步入复苏期，纷纷开始涨价了。这时候你要还是说没感觉，只能说明你的感知实在太迟钝了。
前两天有个在美国生活，同时也在做美股的老哥给我留言，说疫情期间到现在，他的美股资产翻倍了。

三月份我们说美股会迎来本年度最佳买点的时候，很多人都看到了吧。
不过可以预见的是，像这位老哥一样身体力行，最终有大收获的并不多。
后面我们还聊过，11月会迎来本年度美股第二好的买点，应该很多人也看到了。
道琼斯和标准普尔500这两个指数，在10月底挖坑结束以后，从11月初开始上涨。
整个11月分别上涨了12.86%和11.27%，创下1928年以来最大的11月份百分比涨幅。
我们认为后面美股依然会新高，毕竟印了这么多钱呢，空间的问题也在《泡沫什么时候会破》专门讲过了。
不过我们这里认为，后面从价格上看弹性更大的，可能是亚洲市场。
说起来金融市场最大的魅力在于，只要你认知到位，就永远不缺赚钱的机会。
金融市场最大的遗憾就在于，即使别人把机会告诉你，认知不到位也赚不到钱。
那天有另外的小伙伴跑来微信致谢，说今年因为跟上了经济复苏和风格转换的思路，所以收益不错。
当时和这位小伙伴说的是，我们这里只是记录自己的思考和逻辑。
赚钱都是你自己的认知水平到位，不用归功于我们。最怕的是我们表达观点以后，自己理解不对跑来骂人的。
不管怎么样吧，文章的最后还是希望大家明年都会有收获。
毕竟这是经济衰退前最后一次繁荣了，多储备点粮草，才好过冬。

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