“黑天鹅”、“灰犀牛”频现，2020年的投资避风港在哪里？

随着新冠疫情蔓延，全球资本市场陷入巨幅震荡。与之相比，中国股市显示出较强韧性，在春节后交易首日暴跌之后，主要股指不断收复失地。截至3月24日，沪指较年初仅仅下跌9.34%，创业板指数仍为正收益，较年初上涨6.94%。换句话说，在海外主要基准股指纷纷跌入熊市之际，A股在这波全球疫情冲击中表现得较为抗跌。

正是受这种不确定性影响，3月中旬，疫情阴霾之下的海外金融市场近乎癫狂，股市波动超过2008年金融危机时期。多国股市纷纷触发熔断，海外主要股指跌幅均在20%以上，踏入技术性熊市。美股在两周之内四次触发熔断，“股神”巴菲特也惊呼“活久见”。3月11日，美股三大股指进入技术性熊市，3月19日，道琼斯工业平均指数较2020年2月12日历史高点跌去33%，基本抹去特朗普任内的所有涨幅。

其他金融亦现惊涛骇浪，原油坐上过山车，沙特与俄国的石油价格战拖累WTI期货在3月18日暴跌24%，创18年来新低。作为避险资产的黄金和比特币也未能逃过一劫，过去一个月时间，黄金价格下跌了约10%。3月13日，比特币一度暴跌近52%，最低下探至3800美元，场面极其惨烈。

随着海外疫情肆虐、虽然中国股市的表现好于海外市场。然而，在全球金融市场巨幅波动以及美元流动性趋紧的情况下，短期内中国股市面临外资流出的压力。截至3月23日，过去两周里有八个交易日外资均净卖出A股，共计逾690亿元人民币，其中3月13日净卖出近150亿元，创深股通开通以来最大。