美联储有变！再不成就真的只能怪自己了！20231215
作者：齐俊杰看财经
昨天市场，高开低走，冲高回落。冲高是因为美国送来温暖，而回落的确因为自己还不太行。在周三晚上的议息会议当中，美联储主席鲍威尔突然间释放鸽派信号。
首先，如市场所料，这个月依旧没有加息，已经暂停三次，现在几乎可以肯定，美联储加息结束，最后一次加息风险并未发生，这波加息利率的终点，就是现在这个位置。
其次，美联储对于收紧货币政策态度变得更加谨慎，用了一个词叫做any，也就是任何额外政策收紧程度都需要考虑高利率的滞后影响。啥意思，就是说他现在已经不想再收紧了，觉得利率够用了，随后几个月高利率还会持续收缩经济，抑制通胀，没必要再加码了。
第三，之前说经济增长势头强劲，而最新的表态是，有所放缓，认可了通胀高位回落的事实。已经开始考虑降息，并且考虑了衰退的可能性和对货币政策操作的影响。
结合美联储的一系列变化， 市场现在预测，明年美联储可能会降息100个基点左右，也就是把利率降到4%以内，大概可能会有3-4次的降息行动。这次议息会议之后，全球资产也发生了重大变化，先是长端的10年期美债收益率快速反应，昨天最低跌到了3.88，一周下跌幅度7.2%，对应的就是美债价格大涨，其实从10月底以来，美债收益率见顶5%以后，一直在下行，也带动着美元走弱，昨天最低点已经跌破了102点，2天之内，跌幅2%，照这个速度，美元破百也不是没有可能。美元的走弱，推涨了石油和黄金，人民币也跟随升值，但人民币升的非常含蓄，甚至不到1%，远远没有反应美元贬值的幅度，之所以这样，就是因为，当前汇率最大的掣肘，就是国内经济的状况。一系列数据表现都不及预期，也大大加深了市场的担忧，昨天的回落，基本反应的就是自己的问题。
总体来看，美国那边现在相对比较清晰，等了一年的软着陆即将到来，通胀下来之后，美联储在明年3月，很可能会转向降息周期，而这种方向上的变化，会驱动着美元转向全球市场，特别是新兴市场，会因此而得到更多地资金支持。那么这些资金会不会来咱们村呢？也不一定，因为还得要看你的经济前景和你的赚钱效应。
目前来看，我们的最大优势就是便宜，沪深300，估值已经降到了10倍，放眼全世界，能比沪深300还便宜的就是香港恒生指数，不到8倍，而美国的标普500指数，都在24倍以上，也就是说，超过我们1倍还多。但除此之外，似乎就没啥优势了。
最大的掣肘还是经济预期，现在几个问题仍然没有解决，
1是房地产的事，昨天北京和上海也出了政策，调整利率和首付比例，但这个能有多大效果还得评估，首付比例降低，上车容易了，但是这些钱还是要还的，从我们了解到的情况来看，前两年大家都觉得在北京上海背上个2-3万一个月的房贷很正常，而现在大家普遍认为，超过1万，压力就很大了。所以随着对经济预期的降低，大家的负债能力也在降低。
2信用堵点依旧不畅，M1倒转严重，企业活期存款越来越少，老百姓有钱就存定期，社融就靠政府债吊着一口气，明年一季度的时候，政府债发行也会因为今年高基数的原因很难再增长，到时候社融恐怕还会掉下来。那么没有资金增量，拿什么扩张信用？大家也都想不明白。
3无论是A股还是港股，这波熊市的时间太长了，我们也接触过很多的外资，现在普遍表示非常悲观，最大的吐槽就在于5年都不赚钱，管理人即便想继续投，也很难跟投资人，基金持有人交代。搞得一些基金经理，压力极大。整个人都不好了。
所以当务之急，还是要像重要的会议里讲的，要尽快让市场恢复预期，提振信心，趁着外部环境转暖，应该抓住难得窗口期，尽快推出一些可以让大家看到希望的政策，打破反身性的死循环，股市其实是一个很好的破局点，现在沪深股市才80万亿市值，10倍估值。多了不用，你就搞到120万亿市值，15倍估值，我们很多的债务问题，信用不畅问题，房地产问题，其实就都能解决，对于促进科技创新，提振内需也有很大的帮助。而对应的点位，其实也就是2021年底的那个位置，其实并不算很夸张。所以真心希望能尽快行动抓紧时间，等到明年美国大选开始，可能又会有新的麻烦出现。
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