本期热点
●首日成交额近5亿，各路资金看上国产科创
●建设“超充之城”，“补能”产业有机可投
●践行ESG投资理念，公募REITs备受关注
险资
东风好借力，险资运用与央国企估值相得益彰
2023年以来，我国经济运行开局良好、经济增长好于预期带动上市公司盈利修复，年初至今权益在资产配置中相对占优，上市央国企重估面临较好的环境。在新会计准则下，保险资金运用将更加重视高股息资产的投资价值，上市国企特别是其中的央企股息率较高，与保险资金运用稳健投资、重视净投资收益率较为契合。
短评
当前央国企上市公司的较好市场表现并不是简单的短期主题投资，而是央国企高质量发展大背景下资本市场对其价值的重新认识，背后有着深刻的“基本面修复和政策共振”的深层逻辑。自2022年末“探索建立具有中国特色的估值体系”提出以来，市场对央国企上市公司的关注度持续升温。对于保险资金而言，在传统的权益规模指数中加入央国企指数，可以拓展有效前沿、改善权益投资组合的收益风险特征。
👉中国保险资产管理
宏观经济
8月经济数据好于预期，基建链、地产链迎来布局好时机
8月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，预期4.2%、前值3.7%；社会消费品零售总额同比增长4.6%，预期3.5%、前值2.5%；1-8月全国固定资产投资累计同比增长3.2%，预期3%、前值3.4%。8月主要经济指标恢复向好，工业和服务业生产加快，国内需求继续扩大。
短评
8月经济数据整体超预期，消费、制造业、基建和地产数据均有好转，主要受极端天气影响减弱、专项债发行加速、车企降价促销拉动销售、企业融资成本下行和需求恢复、地产调控政策放松等多方面因素的共同作用。从基建链来看，广义基建保持较快增长，狭义基建单月增速小幅回落。自“中特估”提出以来，政策正有力推动中央企业做大做强，对于建筑央企而言，其并购重组资源整合尤其是集团内部未上市优质资产证券化未来可期。地产链方面，随着一线城市“认房不认贷”政策的出台，后续房地产销售有望迎来回暖，带动地产链触底回升。
👉Wind万得
债市
央行“缩短放长”支持实体经济，年内仍有降息空间
2023年9月15日人民银行开展5910亿元中期借贷便利（MLF）操作和1390亿元公开市场逆回购操作。数量层面，本次MLF投放量高达5910亿元，实现了1910亿元的中长期流动性净投放，是今年第三高的净投放规模。与之相对，尽管当日7天和14天逆回购同步投放，但当日逆回购仍实现了2240亿元的短端流动性净回笼。
短评
近期央行数量端工具连续宽幅放量，主要目的仍是降低商业银行负债成本，支持信贷投放并支持实体经济修复。MLF超额续作接续降准，然而逆回购却延续资金回笼，央行“缩短放长”的操作模式背后的目的在于，支持银行加大信贷投放规模的同时，避免资金淤积在银行间流动性体系，推升债市杠杆脱虚向实。央行宽货币支持实体经济修复的取向已较为明确，不排除四季度降息落地的可能性。8月经济数据好转对债市短期可能形成一定扰动，长债利率可能呈现波动加大的格局。
👉中信证券研究
公募REITs
投资公募REITs要适应波动性，支持消费类REITs的推出
在底层资产趋于丰富背景下，公募REITs持续受到市场关注。截至9月17日，登陆二级市场的公募REITs产品已数量接近30只，规模逼近千亿关口，覆盖到产业园、高速公路、仓储物流、保障性租赁住房、节能环保、新能源等多种资产。
短评
得益于前期充分发展，公募REITs逐渐成为了践行ESG投资理念的优良标的。虽然短期来看存在一定波动性，但从长周期来看，公募REITs底层项目经营产生的可分配现金流具有较高的稳定性和成长性，投资者要逐渐适应波动性，从组合配置和长期投资角度熟悉这些特征。目前，REITs以机构投资者为主，其中有不少是保险、银行理财等资金，固收权益人占比过高，权益投资人还没大规模进场，为吸引更多属性和长期资金入市，底层资产还需要进一步向消费基础设施拓展。
👉券商中国
能源基础设施
深圳发文剑指“超充之城”，“补能”驶入快车道
9月15日，深圳市发展和改革委员会印发《深圳市关于促进消费的若干措施》提到要加快建设“超充之城”。到2024年底，深圳要累计建成充电桩45万个、超级快充站175座、V2G示范站85座、综合能源补给站30座。
短评
深圳的“超充之城”建设，只是全国加码补能领域的缩影。2023年下半年以来全国各地发布的充电基础设施相关政策已超过20条。新能源汽车被认为是减少污染、应对气候变化的重要手段，而加大充电基础设施建设可以
创造就业，吸引投资，促进经济结构升级
；提高充电服务水平也有助于增加人们对新能源汽车的接受度，推动市场增长。从整桩市场来看，在市场和政策的双重作用下，2027年充电桩整桩全球市场空间达
1929亿元
，对应未来五年复合年均增长率达
45%
。随着充电基础设施建设的推进，充电桩市场的需求将大幅增加，
充电桩领域的上市公司
将有更多的机会参与项目并获得市场份额的扩大。

👉证券时报
资本市场
首日成交逼近5亿，中国科创长期投资价值凸显
日前，全市场首批发行的科创100ETF（588190）正式在上交所上市交易，首日成交额4.93亿元。作为我国产业升级及经济转型的重要助推器，科创板长期投资价值凸显。
短评
科创100指数于8月7日正式发布，从科创板选取市值中等且流动性较好的100只证券作为指数样本，与科创50指数共同构成了上证科创板规模指数系列。科创100指数紧密追踪前沿科技，科创行业整体覆盖度更高，相较于科创50指数更聚焦中小市值尖端科企。从长期来看，科创100指数创新潜力与成长性可观，指数成分股呈现高盈利增速且重视投研投入的特征。随着该基金上市，投资者可以高效便捷地在场内实现“一篮子”跟踪和投资科创板优质资产。
👉北京商报
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