银河晨报 2022.6.1
1. 策略：揭秘5月市场规律：哪些指数与行业受益？—6月A股何去何从
2. 证券：科创板引入做市商机制，券商板块左侧布局时机到来
3. 通信：聚焦三条主线，迎来企稳回升—2022中期投资策略
4. 计算机：
建议关注计算机行业央企控股龙头上市公司

5. 传媒：“618大促”优惠力度加大，关注直播电商表现
6. 建筑：稳增长政策加码，推荐水利工程和绩优标的
7. 环保公用：《实施方案》全方位支持新能源高质量发展
4. 建材：淡季来临，行业需求偏弱
/// 银河观点 ///
策略：揭秘5月市场规律：哪些指数与行业受益？—6月A股何去何从
杨超丨策略分析师
S0130522030004
一、核心观点
（一）市场为何偏爱中证1000？
5月以来，A股市场情绪逐步企稳，进入震荡修复通道，从A股主要指数收益率分析，中证1000占据鳌头，沪深300表现低于预期，收益为负。5月期间，中证1000与沪深300收益率之差近9%。流动性监测显示，在A股主要指数中，机构投资人约占散户流入额的三分之一至二分之一，中户的中单流入也很强劲，显著高于大户与机构投资人。A股市场的流入额以散户和中户为主，机构投资人仓位变动严格弱于散户和中户投资人，但，以往反弹过程中，机构的超大单资金与大户的大单资金起到关键作用，反观中小盘灵活、易操作，并且估值更低，因此，
流动性结构因素叠加低估值是本轮反弹过程偏爱中证1000的重要原因。

（二）行业板块对政策敏感性测度
从行业板块资金净流入分析
，5月，散户资金净流入占据主要优势的行业为资本货物指数、材料、食品饮料与烟草、制药生物科技与生命科学、技术硬件与设备、房地产、医疗保健设备与服务等行业。机构资金主要流向汽车与零部件。整体上，5月，资金净流入较为明显的行业为汽车及零部件、能源、材料、技术硬件与设备、软件与服务、公用事业等行业。这些行业板块基本属于“稳中求进”主线或属于周期性行业。

从各行业板块估值分析
，结合市盈率（PE）和市净率（PB）分析，5月期间估值修复较快的行业为汽车及零部件、公用事业、资本货物指数等。保险、银行、多元金融估值仍处于历史低位水平，反弹乏力，硬件技术与设备、软件与服务估值仍在底部，仍处于估值修复通道，其他各行业估值需观察。


（三）6月份A股市场何去何从？
对比历史，以往低位反弹多表现为大盘蓝筹与中小盘同时上涨或大盘股牵引小盘股上涨，但本轮反弹中，中证1000起到了主力作用，上扬动能强于大盘蓝筹股，5月5日至5月27日期间，中证1000在5月上扬8.29%，沪深300略持平，下行0.37%，二者相差近9%的收益。

研判6月，仍需综合观察市场环境、微观基本面、流动性、政策面、复工复产及市场情绪等因素，我们认为，6月A股行情使然，将延续5月震荡上行的行情。

短期，A股市场仍将以震荡为主，应注重行业抉择，预判市场仍以“稳中求进”主线和经济周期视角行进，普涨的指数行情仍需观察机构和大户资金流向。中期，我们仍乐观看待后市。
二、投资建议
结合估值分析，推荐关注以下行业板块：能源、材料、汽车及零部件、半导体、软件服务与硬件设备、零售业、食品与主要用品、公用事业等。
三、风险提示
全球类滞胀风险压力犹在，海外地缘政治不确定性，政策落地不及预期，疫情因素仍在，A股市场情绪脆弱。
证券：科创板引入做市商机制，券商板块左侧布局时机到来
武平平丨证券行业分析师
S0130516020001
一、核心观点
（一）自营业务亏损拖累业绩表现，头部券商表现优于行业整体水平
资本市场波动下行，行业整体表现低迷。41家上市券商实现营业收入962.68亿元，同比下降29.88%；净利润229.21亿元，同比下降45.99%，行业净利润率23.81%，同比下降7.1个百分点。头部券商业绩表现优于行业整体水平。2022Q1 TOP10券商合计实现营业收入667.82亿元，同比下降24.6%，降幅低于行业5.28个百分点；合计实现归母净利润200.83亿元，同比下降32.31%，降幅低于行业13.68个百分点。TOP10券商营收集中度69.37%，同比增长4.86个百分点；净利集中度87.62%，同比增长17.71个百分点。自营业务亏损拖累行业业绩表现，投行业务成为唯一正增长业务条线。2022Q1行业实现经纪业务/投行业务/资管业务/利息净收入/自营业务收入分别为299.40/ 139.04/ 111.98/132.81/-21.03亿元，同比分别变化-5.06%/+14.95%/-2.3%/-7.72%/-106.41%。


（二）统计口径调整，券商渠道销售市占率提升明显
基金业协会公布2022Q1销售机构公募基金保有规模TOP100数据。TOP100公募基金销售机构中偏股型保有规模5.91万亿元,环比减少8.55%,非货基保有规模7.88万亿元,环比减少5.31%。由于统计口径调整，券商渠道偏股型/非货基市占率提升明显。2022Q1偏股型基金（股票+混合公募）销售中，券商、银行以及第三方基金公司市占率分别为19.24%/54.95%/ 24.93%，环比分别变化+4.70/-3.65/-1.43个百分点。非货基销售中，券商、银行以及第三方基金公司市占率分别为15.82%/48.77%/34.61%，环比分别变化+3.62/-4.02/+0.06个百分点。华泰证券和中信证券是券商渠道销售公募基金保有量超越千亿的机构主体,偏股型保有规模分别为1230亿元和1163亿元，非货基保有规模均为1316亿元。


（三）非银板块处于低配状态，券商板块持仓比下降
基金公司发布2022Q1持仓数据。非银板块持仓占比下降,仍处于低配状态。2022Q1基金非银持仓总市值为1399.27亿元，环比下降49.73%，在申万一级行业中排名第7；持仓占比为4.10%，较2021Q4下降了0.25个百分点。2022Q1全部A股流通市值中，非银板块占比6.25%，基金持仓相比A股流通市值低配2.15%，相较前值（2021Q4：低配1.99%）有所扩大。2022Q1非银前五大重仓股分别为东方财富、中信证券、中国平安、华泰证券以及广发证券，集中度为65.82%。    基金对券商板块配置意愿下降,持仓占比降低。截至2022年3月末，基金对券商板块持股总市值1135.96亿元,环比下降51.35%;持仓占比3.33%，环比下降0.32个百分点。东方财富、中信证券、华泰证券为基金主要持仓个股。


（四）科创板做市商制度落地，拓展券商收入来源
2022年5月13日，中国证监会正式发布实施《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》。同日，上交所起草了《实施细则》和《业务指南》（征求意见稿）。科创板做市商制度落地，有助提升市场定价效率、提高流动性。做市业务拓展券商收入来源，头部券商深度受益。试点门槛较高，头部券商为主要参与主体。通过做市，券商可以获得价差收入，拓展收入来源。同时，做市为头部券商发展资产负债表业务、推进重资本化转型提供新的方向，抗周期能力有望进一步提升。
二、投资建议
受内外部因素扰动，资本市场震荡下行，投资业务拖累整体业绩表现，行业景气下行。受益投资业务去方向化，头部券商业绩表现优于行业整体水平，行业集中度提升，强者恒强。当前板块PB1.17X，处于2010年以来1%分位数,估值低位，左侧布局时机到来，维持“推荐”评级。个股方面，持续推荐财富管理、机构业务领域优势明显的券商东方财富（ 300059）以及中金公司（ 601995）。
三、风险提示
监管政策收紧的风险；业绩受市场波动影响大的风险。
通信：聚焦三条主线，迎来企稳回升—2022中期投资策略
赵良毕丨通信行业分析师
S0130522030003
一、核心观点
（一）政策发力足、ICT新基建稳、预期回升强
年初至今（2022年01月-2022年05月底）上证指数跌幅为14%；深证成指跌幅为24.66%；创业板指数跌幅为30.1%；一级行业指数中通信板块跌幅为19.01%；通信估值水平2022年预测PE约15+倍；整体来说，通信行业表现居中，估值处于较低分位。我们认为下半年的企稳回升重点需要关注业绩修复的确定性和政策推进的持续期。受益“十四五”等政策关于数字经济发展规划，我国产业数字化转型有望稳步推进，“东数西算”工程全面布局落地，新业态新模式竞相发展推动5G规模化应用；具体来说展望2022年下半年，数字经济ICT新基建有望加速， 5G“投入期”到“收获期”转变带来5G应用拓展有望夯实，通信重点子行业加大投入的确定性更强，相应板块有望迎来企稳回升。


（二）聚焦三条主线：数字经济新基建、5G应用、通信+能源融合发展
（1）数字经济新基建
“东数西算”工程作为数字经济战略的重要举措，具有运输距离更长、数据中心密度提升、算力要求高、节能要求严等技术新特征。数据中心相关产业链景气度有望提升，ICT基石光网络作为新基建的主要设备，包括光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长，有望迎来市场新增量；同时随着国家对PUE指标控制趋严，具备节能关键技术的公司议价能力有望增强，集中度有望提升带来更大弹性；另外5G收获期到来、ARPU持续提升、低估值运营商作为“东数西算”工程主要承建方有望迎来ToB端发展新机遇，具备长期投资价值。


（2）5G应用
5G周期已由5G建设走向5G应用，疫情防控常态化新兴视频会议需求持续提升；5G时代万物智联车联网模组在物联网浪潮中跨越式成长；北斗高精度导航定位等应用产业有望在国防信息化领域国产替代大发展背景下持续受益。


（3）通信+能源融合发展
通信+能源融合发展，业绩有望迎来新突破。通信公司依靠自身技术创新和产业拓展，传统通信业务稳步发展，同时积极布局海风、能源领域等创新业务并迎来较大突破，带来业绩持续高增。总体来看，数据经济催化技术升级和流量高增、ICT基建市场需求确定性强，5G应用多点开花加速落地，通信+能源融合发展、行业共振迎来广阔天地。
二、投资建议
在三条投资主线下高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注标的：

1)数字经济新基建：ICT相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），长飞光纤（601869），节能英维克（002837）；运营商中国移动（600941+0941）；

2)应用板块：视频会议亿联网络（300628），卫星导航应用华测导航（300627），通信模组移远通信（603236），广和通（300638）；

3)通信+能源融合：中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）,科华数据（002335）。
三、风险提示
原材料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。
计算机：建议关注计算机行业央企控股龙头上市公司
吴砚靖丨计算机行业分析师
S0130519070001
邹文倩丨计算机行业分析师
S0130519060003
一、核心观点
（一）事件
5月27日，国资委官网发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》（下称“工作方案”），对提高央企控股上市公司质量工作作出部署。《工作方案》从推动上市平台布局优化和功能发挥、促进上市公司完善治理和规范运作、强化上市公司内生增长和创新发展、增进上市公司市场认同和价值实现四个方面，提出了14项具体工作举措。


（二）《工作方案》聚焦提高央企上市公司质量的各个层面，路径明确、目标可考，央企控股上市公司质量提升量化可期
《工作方案》明确“要在3年内分类施策、精准发力，推动上市公司内强质地、外塑形象，争做资本市场主业突出、优强发展、治理完善、诚信经营的表率”的总体要求，并提出“打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司”。（1）在上市平台建设方面，梳理业务协同度弱、管理链条过长、缺乏持续经营能力等情况的上市平台，列出清单，因企制宜制定调整计划，2024年底前基本完成调整。（2）在治理方面，到2024年底前；原则上央企控股上市公司要在董事会规范运作的前提下全面依法落实董事会各项权利、依规设立董事会审计委员会、优化独立董事资格条件。（3）在规范运作方面，到2024年底前，中央企业要将证券交易所年度信息披露工作考核结果纳入上市公司绩效评价体系；2022年底前完成对账销号，促进上市公司审计、内控、合规和风控体系规范完善。（4）在创新发展方面，2024年央企控股上市公司科技投入强度原则上不低于市场同行业可比上市公司平均水平。同时，要求各中央企业集团公司于2022年8月底前完成工作方案的报送，并在2024年底全面验收评价；试点将上市公司发展质量纳入中央企业负责人经营业绩考核。


（三）“做强做优一批、调整盘活一批、培育储备一批”，第一大股东为国资背景公司有望率先突围，各领域央企计算机龙头公司或将涌现
《工作方案》强调，要分类推进上市平台建设，形成梯次发展格局。对于“做强做优一批”，要以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚，剥离非主业、非优势业务，解决同业竞争、规范关联交易，大力优化产业布局、提升运营质量，推动上市公司核心竞争力、市场影响力迈上新台阶，力争成为行业领军企业。截至目前，A股计算机行业上市公司中第一大股东为国资背景的公司共53家，总市值达1万亿元，市值超百亿的公司共22家。我们认为，专业化整合将是提升上市公司质量的有效途径，预计各集团将针对各业务群进行整合，推动更多优质资源向头部上市公司汇聚，细分领域龙头公司有望注入发展新动力，龙头优势有望进一步夯实。
二、投资建议
国资委明确央企控股上市公司作用，着力打造旗舰型龙头、专业化领航上市公司，专业化整合将是提升上市公司质量的有效途径，预计各集团将针对各业务群进行整合，推动更多优质资源向头部上市公司汇聚。尤其在信创大背景下，IT 产业规律决定了信创产业长期趋于收敛集中，相关央企资产整合为大势所趋，中国电子（CEC）、中国电科（CETC）两大央企集团旗下上市公司值得重视。建议关注 CETC 旗下太极股份（002368）、电科数字（600850）、杰赛科技（002544）、卫士通(002268)、国睿科技（600562）；CEC 旗下中国软件（600536）、中国长城（000066）、澜起科技（688008）。其他国资背景公司重点推荐浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）、宝信软件（600845）。
三、风险提示
政策推进不及预期风险，疫情影响超预期风险，行业竞争加剧风险。
传媒互联网：“618大促”优惠力度加大，关注直播电商表现
岳铮丨传媒行业分析师
S0130522030006
一、核心观点
（一）国家文化数字化战略推进实施
2022年5月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，意味着文化数字化战略已被列入国家重要议事议程。《意见》明确提出了8项重点任务，从发展文化消费新场景到加强公共文化供给能力多个方面对文化数字化战略的具体实施进行了细化，给予文化企业的数字化进程以方向引导，有助于企业将数字化与企业供应链，生产、管理、分配、销售等核心环节的深度融合，有效推动传媒互联网相关企业朝着智能化、数字化方向健康、蓬勃发展。


（二）电商直播平台纷纷出台“618”营销策略
受疫情的持续影响，市场供需两端受到波及。对于商家，供应链受阻引发货物滞销现象；对于消费者而言面临的是出行受限加上囤货焦虑，而“618”的年中电商大促启动有望迎接“补偿性消费”需求。电商直播作为本次大促的主阵地，快手、抖音、小红书等各大直播平台纷纷出台有利于商家和消费者的优惠政策。
二、投资建议
游戏行业：
版号停发以来，游戏板块估值持续下行，目前处于历史低位。我们认为随着版号审批恢复，游戏板块估值及游戏公司业绩都将迎来修复。建议关注拥有出色研发能力，同时游戏出海业务发展确定性较强的
腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444）、三七互娱（002555）、完美世界（002624）
等公司。

互联网行业：目前行业政策边际转暖，政策底明确，行业估值处于低位，互联网板块处于极具性价比的投资机会中，在此后有关平台经济的具体政策落地后，叠加后续疫情逐步好转，互联网板块有望实现业绩和估值双修复，中长期行业整体发展前景可期。推荐关注
腾讯控股（0700.HK）、快手（1024.HK）、美团（3690.HK）、哔哩哔哩（9626.HK）。

核心组合表现
三、风险提示
市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。
建筑：稳增长政策加码，推荐水利工程和绩优标的
龙天光丨建筑行业分析师
S0130519060004
钱德胜丨建筑行业分析师
S0130521070001
一、核心观点
（一）稳增长政策密集出台
今年经济下行压力较大，5月23日，国务院常务会议决定实施6方面33项措施，主要包括财政及相关政策、金融政策、稳定产业链供应链、促销费和有效投资、保能源安全和保障基本民生。5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，会议指出，当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抓紧时间窗口，努力推动经济重回正常轨道。要全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保持中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。此后，地方政府和各部位陆续召开相关会议，部署落实各项决策。


（二）水利工程投资增速较快
今年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.8%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.5%，其中，水利管理业投资增长12.0%，增速较快。今年水利建设投资约8000亿元，一季度全国完成水利投资1077亿元，同比增长35%。


（三）内蒙古、湖北等地固定资产投资增速较快
今年由于国内部分地方爆发新冠疫情，影响了其固定资产投资。今年1-4月份，内蒙古固定资产投资增速最高，达到35.70%，湖北、安徽、山东、四川等地固定资产投资增速均高于全国总体增速，吉林、上海由于新冠疫情影响，固定资产投资增速为负。


（四）行业集中度提升，龙头企业配置价值凸显
我国八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2021年的37.88%。建筑行业集中度有望持续提升。建筑指数PE为11倍，在过去10年的历史分位点为42.40%，安全边际高。

二、投资建议
建议关注基建、绿色建筑等领域投资机会。推荐中国电建(601669)、中国中铁(601390)、中国铁建（601186）、中国交建(601800)、中国能建(601868)、中国中冶(601618)、中国化学（601117）、中国建筑(601668)。建议关注山东路桥（000498）、四川路桥(600039)、粤水电（002060）、浙江交科(002061)、设计总院（603357）等。
三、风险提示
新冠疫情影响生产经营的风险；固定资产投资下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险。
环保公用：《实施方案》全方位支持新能源高质量发展
陶贻功丨环保公用行业分析师
S0130522030001
严明丨环保公用行业分析师
S0130520070002
一、核心观点
（一）事件
5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。


（二）加快风光大基地建设，鼓励煤电发挥支撑作用
文件强调加快推进大型风电光伏基地建设，同时加大力度规划建设以煤电为支撑、以特高压为载体的新能源供给消纳体系。目前第一批97.05GW大基地基本已开工建设，第二批455GW大基地正在开展前期工作。随着新能源装机占比不断上升，新能源出力的不稳定性凸显。除了外输通道建设外，仍需要煤电发挥灵活有效的调峰能力，保障电力系统安全稳定运行，提升新能源利用率。


（三）引导绿色电力消费，有利于增厚新能源运营商收益
文件强调引导全社会消费新能源等绿色电力，措施包括开展绿色电力试点、完善新能源绿色消费认证、完善绿色电力证书制度等。绿电交易赋予环境价值，有望增厚新能源运营商收益。从广东、江苏公布的2022年电力市场年度交易结果来看，绿电价格高于煤电基准价6-7分。随着政策支持以及碳排放管控等因素，绿电交易规模有望进一步扩大。


（四）完善新能源用地管制规则，提高土地利用效率
文件强调完善新能源项目用地管制规则，建立自然资源、生态环境、能源主管部门等相关单位的协同机制。与传统能源相比,新能源能量密度较低,占地面积大。随着新能源装机规模快速扩大,土地资源已经成为影响新能源发展的重要因素。我们认为土地资源约束将促进新能源项目高效利用土地，光伏可重点发展“水光互补”、“渔光互补”等项目，风电可通过机组大型化、向深远海发展等方式节省土地资源，此外荒漠化土地、采煤沉陷区等空间也可充分利用。


（五）完善支持新能源发展的财政金融政策
文件强调完善支持新能源发展的财政金融政策，优化财政资金使用、完善金融相关支持措施、丰富绿色金融产品服务。“十四五”期间新能源运营商普遍资本开支较大，需要更大的金融支持政策力度，此前2022年3月财政部印发《2022年中央政府性基金支出预算表》，其中中央本级支出由2021年的928亿元增加至2022年的4528亿元，或将用来解决长期以来的新能源补贴拖欠问题，新能源运营商现金流有望改善。
二、投资建议
《实施方案》在创新开发利用模式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革、支持引导产业健康发展、保障合理空间需求、发挥生态环境保护效益、完善财政金融政策等7个方面提出了具体政策举措，全方位支持新能源高质量发展。我们建议
关注：
（1）新能源运营商：三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、太阳能（000591）、中闽能源（600163）、江苏新能（603693）、金开新能（600821）；

（2）火电+新能源互补发展：华能国际（600011）、国电电力（600795）、协鑫能科（002015）;

（3）水电+新能源互补发展：华能水电（600025）、川投能源（600674）。
三、风险提示
政策支持力度不及预期；经济下行导致用电需求不及预期；行业竞争加剧等。
建材：淡季来临，行业需求偏弱
王婷丨建材行业分析师
S0130519060002
一、核心观点
（一）水泥：淡季来临，市场需求偏弱
本周水泥价格继续走低。南方雨季来临，广东、广西等地区受连续雨水天气影响，市场需求低迷。随着施工淡季来临，预计水泥需求继续延续弱势。水泥供给方面，南方部分省份将进入错峰停窑阶段，预计水泥供给量将有所下降，但因当前需求较弱，预计熟料去库存压力仍存。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，今年专项债发行已有明显提速，加上地产政策的持续发力，预计后续基建及地产业务将带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。


（二）玻璃：浮法玻璃价格继续走低
当前浮法玻璃市场需求表现一般，下游订单改善不明显，浮法玻璃价格进一步下降。在当前下游资金紧张的情况下，预计短期内竣工端需求恢复有限。供给方面，浮法玻璃供给继续保持稳定，短期内产线冷修计划有限，浮法玻璃企业库存继续维持高位。期待地产政策发力后竣工端的恢复，预计后续玻璃市场需求有望企稳回升，浮法玻璃价格有提升空间。


（三）玻璃纤维：粗纱价格趋弱，电子纱价格企稳回升
近期玻纤粗纱价格有所松动，主流厂家报价有所下滑，下游池窑厂需求一般；电子纱价格近期开始企稳回升，货源相对紧缺。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。


（四）消费建材：地产政策发力有望提升消费建材市场需求
近期国家统计局公布的相关消费建材数据显示，2022年1-4月建筑及装潢材料类消费品零售额同比下降0.70%，较1-3月减少4.5个百分点；其中4月单月同比下降11.70%。受地产不景气、下游竣工端资金紧张的影响，消费建材类市场需求走弱。我们认为受益于地产政策的持续发力，竣工端将逐步恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材需求仍有提升空间。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
二、投资建议
消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271）、公元股份（002641）、伟星新材（002372）、北新建材（000786）、科顺股份（300737）、坚朗五金（002791）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801）、上峰水泥（000672）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636）、南玻A（000012）。
三、风险提示
原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
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本文摘自报告：《银河证券每日晨报 - 20220601》
报告发布日期：2022年6月1日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师/责任编辑：
丁文 分析师登记编码：S0130511020004
丁文
策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究院，曾从事房地产行业研究。2017年开始从事策略研究。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
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