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文/Wu
上一篇聊了生活,这篇就能专心聊投资啦。先说股市,后说虚拟币。
  很巧的是,上一篇文章发的点位,刚好就是纳斯达克和A股上证指数的近期顶点。过去的这两个多月,国内基金亏损的网络段子涌现,美股所谓的成长股跌得一塌糊涂,多少人看着指数的走势和自己的组合分道扬镳。
  截止至目前,上证指数从高位3696下跌7.6%到3415,纳斯达克从两次触顶14100,现在距离高位下跌4.96%到13400,看着股指期货又跌1%,明天开盘估计又是一片血红(美股红颜色是下跌)。
  但你看标普500,从3906一路创新高,今天报收4188,上涨7.2%。道琼斯指数从31500也是一路新高,今天报收34742,涨幅高达10.3%。
  我这次妥妥的跑输了大盘,从1月1日算起的话,今年目前为止不赚不赔,前两个月的利润全部回吐,整个账户的收益率勉强维持在去年的30%。如果定额分投三大指数的话,可以拿到4.2%的正收益。
  看到这个数据,有人可能觉得没亏钱已经相当不容易,很多人账户的年收益都是负的(有没有中枪? :p )。分析了一下自己的操作风格,我总结出三个能维持零收益率的原因:
1. 保持合理的风险配置。如果记得我前面几篇说的配置,我就是把价值股和成长股以六四开的比例分配仓位的。2020年各种成长股满天飞,价值股就像老爷车一样摇晃前进,硬是把我的分配涨成了七三开。现在回归均值,又成了六四开。
2. 不瞎操作,多看少动。从二月份的高潮,到三月份的假反弹,无数韭菜被市场来回耍。我除了卖了公司发的股票,加了几只个股以外(现在都在水下),就没有再操作了。不管市场如何,严格控制自己的操作数量才是在市场里长期生存之道。
3. 运气。没错,就是运气。如果说我把二月份的公司股票全换成了其他个股,现在大概率是跌了更多的,毕竟纳斯达克都在高位往下5%。但因为正好报税季,需要补税,还有一些其他的地方要用到钱,只加了非常小的一部分,躲过了这次回调。
  老婆的账户慢慢地也有点本钱了,所以这次我把两个账户的持仓都放了进来,和之前2月20发的图(那只有我自己的账户)做对比:
  2021-02-20收盘收益:

  2021-05-07收盘收益:

  小幅加仓的股票:TSLA 特斯拉, AMZN 亚马逊, BILI B站, DIS 迪士尼, AMD 超微半导体。 
  之前买过但没公布的股票:SQ (做支付的,算是Paypal的竞争对手), BKNG (最大的在线旅行预定网站,类似于携程),DE和CAT (这两个都是基建的龙头股),JETS(航空公司ETF),LIT(锂电池公司ETF),ARKG(木头女股神的基因工程公司ETF),VOO(标普500大盘指数ETF)
  从这两张图可以总结出来一个市场风格的转变:从成长股往价值股的价值回归
  1. 标普500 ETF从去年年底买的已经涨了17%,因为拜登当选后追高了基建股票也小有浮盈。其他新买的基本都在水下,特别是之前被热点炒作的锂电池和ARK女股神系列。
  2. 长期持仓的成长股利润大幅回撤:ROKU从3倍盈利变成1.7倍,股价回撤33%;B站因为加了仓所以总利润从277%下降到98%,还有其他像特斯拉,拼多多也经受了很大的回调。
  3. 有业绩支撑的龙头股开始占上风,那些耳熟能详的名字比如微软,谷歌,英伟达,PayPal开始在盈利榜排名靠前。但他们排名上涨并不是因为自己涨了多少,而是别人跌多少。我爸经常说“涨时看势,跌时看质”,说的就是这个吧。
  4. A股的茅台也从高位2600撤回到1900,25%的跌幅。
  距离去年入市接近一年的时间,回头看会发现,只要平衡风险,遵守操作纪律,该赚的钱都能赚到,不该赚的钱只是个数字,很快就会烟消云散。那些一会儿要择时,一会儿要长持的人,往往被割到本金都没了,只剩下“想当初这股票如果没卖/如果卖了”之类的精神胜利。而好股票和优质公司,才是带你穿越牛熊的最终胜利者。
我其实挺同情最近国内的基金管理人的
。他们的策略和组合大部分是没有问题的,无奈A股还是散户居多,稍微一点震荡就哭爹喊娘,劝都劝不回来,逼得这些基金不得不减持来应对客户赎回。大规模的减持又引发新一轮的下跌,产生雪球效应。要我说,很多中国股民的“股商”还未开化,大家真正把股票市场当成投资而不是投机的时候还未到,基金和机构想带着大家挣钱的目标估计任重而道远。

  有人问,如果现在时光倒流,再给我一次机会,我会不会在二月底大量调仓换股、减仓、甚至清仓?我的答案依然是不会。盈亏同源:在什么地方赚的钱,就很可能在什么地方亏回去。我前面之所以获得了更多的收益,是因为承担了损失更多的风险;那么后面跑不赢大盘,也是因为我承担了比大盘更多的风险。
  心态的建立需要时间,和强大的纪律性。细想一下,如果我的ROKU是在山顶买的,回撤33%的淡定程度,和我现在依然坐拥170%利润比,肯定是不一样的。同理,如果是成本300买入茅台,这25%的回调说不定会看成加仓的好机会;但如果是被挂在2500的山顶,现在肯定在想着到底要不要割肉。同样的价格,同样的环境,同样的基本面,因为成本不同,做出的决定就天差地别。但本质上不应该是如此,肯定只有一方是对的。你觉得是哪边呢?
  如果账户里面没有盈利超过100%的股票,建议回看一下自己的交易记录。不要抱怨为什么总是买不到这样的股票,很多时候并不是买不到,而是拿不住。盈利就赶紧落袋,浮亏的却想补仓,这种洁癖就会让整个组合越来越被垃圾股塞满,而好股票统统卖飞。卖弱补强、认输割肉都是反人性的,但市场恰恰是没有人性的
  我发现一个很有意思的段子,给大家分享一下:有两句老祖宗传下来的话,放在股票市场反而是最忌讳的。这两句话是“多劳多得”和“在哪里跌倒,就在哪里爬起来”。
股市并不是多劳多得。太多的操作只能给证券公司打工,而且也从侧面说明每次操作都不是深思熟虑的。买后连跌两天就全盘推翻自己的分析,全然忘却了之前说的“我要拿它三五年”的初衷;卖后连涨两天就开始懊恼自己是不是心急了。这种短期波动拉长了看,在K线图上根本就找不到,但回头看自己当时的操作是不是觉得白忙活了一场还在帮别人数钱?
在哪里跌倒,就记住这个坑,在别的地方爬起来。很多人在一个股票上亏钱了以后,会长期把那个股票留在自选股里,时不时拿出来揣摩一下,觉得当时只是时候未到,亏过的钱一定要从这个股票上赚回来。其实细想一下这个逻辑很不靠谱。如果你当初从没买过这只股票,现在你会对它如此关注吗?如果不会,为什么这个股票的未来趋势会因为你当年买或没买而产生什么质的变化呢?另外一些人(可能是同一帮人)会觉得自己短期亏了,长线一定会涨的,为了“证明自己没有看错”而在一个股票上反复踩坑,总有一天会让大家看到自己的聪明才智、料事如神。逻辑同样不靠谱,理由同上。
  总之记住一句:炒股是为了赚钱,不是为了回本,也不是为了证明自己比别人聪明
聊聊虚拟币
  都说炒币是骗人的,但数据可不这么认为。抛开最近5倍10倍的狗狗币不谈,如果你在2010年分别投入一万块到A股,美股(以标普500为例),和虚拟货币,收益分别是A股盈利10%,美股盈利3.8倍,比特币盈利70万倍;如果以2015年为界,A股不亏不赚,美股两倍,比特币200倍。即使是就看去年一年,比特币都有6倍收入。不管经历多少次暴跌,它总能卷土重来再创辉煌。
  正是因为这种魔力,多少人开始幻想自己是那个幸运儿,能“抓住市(赌)场的脉搏”,上杠杆、炒合约,因为某次闪崩而被平仓的不计其数,依然有许多人趋之若鹜。很多人炒币只是为了获取更多的法定货币,而不是真正相信,甚至不明白到底虚拟币是个什么东西。最近数字资产所有权——NFT,也是一个很火的炒作点,以太币的大涨也跟它有关。有兴趣的同学可以自己去了解一下,这里就不展开了。
  这次的上涨过程跟过去不一样的是:机构也进场了。许多有业绩的大公司也开始购买比特币作为他们资产配置的一部分,很多著名的投行也开始给高净值客户提供含有虚拟货币(主要是比特币)的投资组合,比如摩根斯坦利。当然,也还有一些坚定看空虚拟币的投资人,比如巴菲特。这背后的本质其实很值得琢磨
  虚拟币的兴起是新一轮的资本革命,一种新秩序企图建立自己的体系,打破旧钱体系来实现重新洗牌的财富分配。这种过程一般很漫长,而且波动剧烈,正如我们现在所看到的。现有金融体系的受益人(比如巴菲特)当然会反对这种东西的存在;也有其他旧钱体系打算用对冲风险的手段,为了防止自己被甩下车,不得不开始给虚拟币分配仓位(比如上面提到的高净值客户投资组合)。
有人会说这也太扯了,但其实你细品人类历史长河:从用贝壳,到用金银铜,到纸币,到股票,到房产,哪一种财富的载体不是经历过一系列的质疑、暴涨暴跌、稳定、广泛接受、纳入体系这个过程?上个世纪股票也有一段时间被认为是“不靠谱的东西”,也有过金融市场暴跌,郁金香期货风暴。
  现在我们看到的,是一个比特币能换成更多的美元,但当比特币作为一种新的商品定价单位的时候,比如一个币就可以换一辆车,0.0001个币就可以买一斤肉的时候,还有人会在乎它能换成多少美元吗?就像当我们开始用黄金交易的时候,还有人在乎它能换成多少贝壳?黄金不能吃又不好用,只能装饰,你说他比起贝壳多多少价值呢?再类比下银行印给你的纸币,手机支付宝上的一个数字,比起黄金又真的“靠谱”多少?
  说了这么多,只是想帮大家理解一下这个很难理解的东西,和它背后到底是什么思维模式在推动。至于现在进场炒虚拟币,我觉得依然是100%的赌博性质。可能最后有一个最终的赢家,甚至可能会经历不同形式的虚拟币,最后定下来的形式跟今天的完全不同。今天的人不管多么聪明,都很难猜到哪一个币、哪一种形式才会是那个赢家。
  打这些字的时候,整个币市正在暴跌,比特币和以太坊高位回撤10%,被爆炒的狗狗币已经跌去近4成,都发生在一两天之间。还出来一个什么SHIB,又是一只柴犬,据说这周上涨了60多倍,这都明显是庄家割韭菜的东西。还是那句话,总有人自以为比别人聪明、能抄到底、又能预测顶部。殊不知因为有韭菜不断长出来,镰刀才会不断出现。如果赌瘾难耐,请务必投入你输得起,清零也不心疼的钱
结语
  今年的市场我并不期待太多,新冠尾大不掉,世界局势动荡,各种炒作热点此起彼伏。作为buy and hold的坚定支持者,我今年的目标收益就是0%,赚了就是赢。但我依然会继续让自己在市场里,根据资产配置应该投入的比例。
  马上又要发新一轮股票了,我可能会加仓几支稳健的龙头股,清理掉一些羸弱落后的。还有一部分股票有盈利(20%到100%不等),是去年入市至今持有满一年的、不再需要交重税,也会考虑减持一些。现在的组合股票太多了,风险暴露得不太够(因为当一个组合开始变得跟大盘差不多时,潜在收益也会减小)。
生活点滴,山川入海。下期见。

2020.5.10
山景城家中
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