最近一段实在事情有点多，今天空下来看看这几天的新闻，发现终于开始下猛药了。
一是很久没有出现的降低印花税，又开始重出江湖了，这个算是个罕见的动作。
虽然上周五就看到路透发出的消息了，但我自己是没想到这么快降五成印花税的。
因为降一半印花税相当于每年要少1400亿，这个金额并不是一个小数目。
二是根据市场情况，阶段性收紧IPO的节奏，促进投融资两端的动态平衡。
过去几年我们为了支持产业升级，资本市场扩容的速度可以说是非常快的。
如果我们看看上市公司数量的话，会发现这几年已经从之前的3000多家，变成了现在的5000多家。
新公司上市的数量这么快，再加上每年定增什么的再融资，差不多每年要从资本市场抽走上万亿。
阶段性收紧IPO的节奏，等于说是实质意义上降低了新上市公司的融资速度，降低了市场的融资压力。
三是对金融上市公司，或者其他行业的大市值公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资的必要性和发行时机。
同时会引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期的要求。
这里要注意的是，房地产上市公司的再融资，不受破发、破净和亏损限制。
这等于说给现在陷入到融资困境的房地产上市公司，开了一道融资的口子。
四是对破发、破净、或最近三年没有进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年净利润30%的，控股股东和公司的实际控制人不得通过二级市场减持。
同时，从严控制其他上市公司股东的减持总量，引导其根据市场节奏合理安排减持节奏。
很多板块之所以一直低迷，很大程度上是因为投资者非常害怕一旦行情起来了，大股东就咔咔减持。
限制减持之后，等于说这个因素的影响小了很多，也相对减少了市场的供给。
五是把投资者融资买入时的证券保证金最低比例，从100%降低到80%。
这五点变化里面，第一条的降低印花税，是为了降低交易成本的同时，刺激大家的信心。
而第二到第四条，如果从供需的角度看，基本上都是在减少市场上的供给。
我们知道市场的价格波动，基本是供需钱三个因素决定的。如果信心有了以后供给还减少了，很大概率钱也就进来了。
另外这第五条还通过降低证券保证金最低比例的方式，加大了投资者的杠杆，等于说通过杠杆的方式放进来更多的钱。
如果说这里还缺什么，那么可能就是这里还没有放松股指期货这类金融衍生品的限制，其他手里能打的牌基本都打出来了。
最近两三个月我们一直提到个观点，那就是在下半年的三四季度，伴随着美元加息周期逐渐接近尾声，我们手里能刺激经济的牌也开始增多。

这里我们先是看到了降息降准的出现，之后是看到现在这些活跃资本市场的一系列动作。
后续如果没什么意外的话，应该还有楼市的一系列松绑，这些都是刺激经济增长的组合拳。
其实无论是之前的降息降准，还是现在为活跃资本市场采取的印花税减半和限制减持，都是这套组合拳的一部分。
这部分组合拳打出来之后，隔天我们依然看到市场的冲高回落，可见目前的信心还是不太足。
后面我们应该还会看到宏观上会有更大力度的刺激经济政策推出，刺激资产价格的同时继续扭转预期。
这里为什么必须刺激起来资产价格，我们之前在这篇《赔本买卖没人做》里面说得很清楚了。
刺激经济和扭转预期的关键在于，打板资产价格的下行趋势。这个打破可以是资本市场，也可以是房地产市场。
因为只有大家预期资产有可能增值的情况下，才会重拾信心投入到资产负债表扩张的队伍中去。
在这个时间节点，国家选择了活跃资本市场作为打破资产价格下行趋势的开始。
是因为活跃资本市场对于中短期改善预期、恢复信心和提振消费，还是有比较大作用的。
毕竟我们的资本市场估值现在还在低位，刺激一把的副作用，也是可以承受的。
但这里要注意的是，因为我们没有太平洋对岸的资本市场那种从全球吸引资金的能力。
如果观察上市公司的话，在科技层面的突破和通过利润增长来支撑市场消化估值的能力也会差一些。
后面如果市场和情绪起来要非常小心的是，一下子估值冲到高位盛极而衰，因为这后面往往是漫长的估值回归。

所以要类比过往的话，这里可能相对比较类似的时间节点，是在2014年的时候。
我们在两个多月前写这篇《窗口期到了》的时候，其实也聊过这个事情。
我们知道在这一年由于美元加息周期的影响，我们遇到了资本外流和房地产库存压顶的状况。
后面先是通过两次降准和年底的一次降息，放出了大量的货币。这些钱率先进入资本市场，推起了当年的杠杆牛。
之后这些钱又借着棚户区货币化改造东风，涌入楼市在全国范围内推起了房产的价格。
按照过往我们的经验，这次有很大概率会出现比较类似的路径。可能在资本市场不断被刺激活跃之后，又会出现运动式做多。
不过楼市的变化趋势，目前是存疑的。整体还需要边走边看边观察，会不会有什么新的刺激。
因为我们认为在人口出生率下滑和老龄化的背景下，全国楼市出现全面普涨是不大可能的。
之前我们写过篇《大多数城市，未来都很难靠房产保值了》，也讲过其中的原理。
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