日本股市不断创新高的背后！是全民储蓄被收割的代价

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作者：齐俊杰看财经

最近，老齐这里一直在有朋友问，为啥你说美国衰退，纳斯达克一直涨，日本股市也在不断涨？其实这块还是有必要解释一下的，大家恨铁不成钢，咒骂A股的心情是可以理解的，但是有些时候，还是要客观分析一些。

先说美国股市的上涨，其实美国股市也就是纳斯达克涨的好，纳斯达克100指数，今年涨幅已经达到了37.88%，但是也要看到，去年他跌了多少呢，跌了33%，而再看美国的道琼斯，其实就完全不一样了，去年跌了8.78%，今年涨了3.5%，标普是去年跌了近20%，今年涨了14%。所以美国股市呈现出的特点，就是跌的多的涨的多，而他涨的最好的纳斯达克，其实也主要是7-8家科技公司在涨，比如苹果，谷歌，微软，亚马逊，英伟达，特斯拉，等等，这些科技公司刚好是人工智能，也刚好是纳斯达克的权重股，所以涨的特别多，与其说是美股涨的好，其实还不如说是人工智能涨的好。而完全没有人工智能的道琼斯表现也很一般。

那么在A股我们做个对比，从万德全A来看，去年是跌了18.66%，今年也涨了4.6%。而人工智能相关的指数，今年涨幅都在40%以上。所以这么一比较你就发现，A股表现不行，主要是A股的结构不行，纳斯达克的结构都是科技和人工智能为权重，而A股的结构还是金融，消费，工业为权重。人工智能的占比很小，所以我们也就没涨。

那有人又问，日本股市呢？日本股市总没那么多人工智能吧，其实你看张图就明白了，1989年开始，日本股市跟日元汇率就呈现了相反方向的波动，股市创新高的时候，日元都在贬值，而这一波股市是从2013年开始启动，日经指数涨了3倍上去，从1万点涨到了3万点，但是日元汇率从75，贬值到了140以上。汇率贬值了一半。

日本央行是一个特殊的央行，只有他能够亲自下场买股票。从2010年开始，日本央行就不断买入ETF，每年都买大几千亿人民币，他的购买量，占到了ETF总量的80%，也就是指数基金的8成，差不多都让日本央行给买走了，日本央行如今已经成为了4成日本上市公司的主要股东。全球恐怕也很难再找出第二家这么干的央行。

日本央行持续印钱，股市就持续上涨，因为每年央行都在接盘，但是日元也在持续贬值。扣除掉汇率的影响，日本股市上涨的幅度其实也十分有限。如果从2012年底算，我们的万德全A也涨幅达到了一倍，其实并不比日本股市表现差。

那么为啥日本要这么干？其实是对日本高储蓄的一种惩罚，日本这个社会很有意思，西方的一切经济学理论，在日本完全失灵了，日本从小泉开始就一直在刺激经济，但毫无效果，无论你发多少货币出来，日本人都不买账，不消费，不投资，也不创业，就是存银行，甚至他们还抱怨银行的利率太低，是他们不敢消费的主要原因。这其实挺有意思，都利率那么低了，您还存银行呢，如果把利率涨起来，估计就更是都存银行去了。所以日本人在投资理财上的知识也是极度匮乏，这才导致了他们当年股楼汇全面崩溃。日本老百姓的资产全面缩水。日本老百姓真的被割怕了，所以后来只敢存银行。而且日本特有的年功序列制度，让老人们普遍是社会最有钱的阶层，他们就更愿意存银行了。说啥都没用，就是一个字存，日本老龄化程度越高，消费越低，储蓄就越多。

于是，日本高层开始耍流氓了，就出了我们说的那一招，你们不是都不花钱吗，那就央行持续的扩表，不但买国债，还去买股票。不断推升资产价值，让存钱的人后悔，10年时间，股市涨3倍，日元贬值一半。那么只存银行的那些老年人，又被割了一回韭菜。他们的财富购买力，也已经减半。所以，这就回应了前一段时间，社会上的一种观点，只要我躺的足够平，资本就对我毫无办法，显然并非如此，你不投资，不买房，啥都不干，日本照样可以让你损失惨重。

而且随着印钱，日本核心区域的房子价格也开始触底反弹，这10年也涨了50%多上去，还有就是日本的物价，去过的人都知道，日本物价极贵，中产阶层虽然收入不低，但是吃喝上要花费极高，生活负担也已经越来越重。

那么说回到咱们这，目前我们的央行还没这么干，我们也在资本项目管制，所以我们股市上涨的逻辑需要人民币升值，外资流入，从而推动股市上涨，跟日本完全相反。人民币贬值，外资流出，股市反而下跌。但是这两年，居民储蓄持续走高，去年多增了8-10万亿，今年前几个月也还在持续增加。那么如何应对这些问题？如果我们储蓄一直走高，会不会也走日本央行的道路，去收割储蓄呢？其实金融世界本质很简单，就是一直在找人承担代价，债多了收割债务，股市高了收割股市，那么储蓄多了呢？你以为就没办法收割了吗？其实有的是办法，我们原来的做法是，把储蓄吸引到垃圾债里面或者股市里面，然后再收割，而日本央行更直接，基本就是推升资产价格，原地收割储蓄。所以我们经常讲，投资理财是你必备的一种技能，否则江湖险恶，这个社会会有1万种方式收割你的财富。躲不掉的！

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