巴菲特多次疯狂增持的西方石油？又得谈谈俄乌战争了

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上一篇《中俄“1:1”用卢布和人民币结算天然气？顺便谈谈俄乌战争的前景》刚发完第二天，就传来乌军大胜俄军的消息，乌军不仅收复了上千平方公里的土地，而且兵不血刃地收复之前俄军占领的军事要地伊久姆。

要知道，伊久姆是之前俄军费了好大劲打下来的，是乌东的交通要道，可以四面运输。所以俄军也把伊久姆作为军事要地，囤积了很多物资。按说这种地方是一定要守住的，但俄军居然不战而跑，丢下大量物资装备，所以乌军从出兵到占领只用了六个小时。

这已经不能用“苦肉计”来形容了。或许俄国决策者之前觉得俄军可以支撑，所以适当放松了力量？但是丢掉战略要地绝不是什么苦肉计，而是力量已经明显跟不上、前线士气崩溃的结果。

这实在让人想不到。不仅挺俄的想不到，挺乌的估计也想不到。因为像伊久姆这样的重镇，任何军队都是要顽强坚守的，即便被打下来也要坚守一阵。但没想到这个地方的俄军根本没打，而是放弃辎重，集体溃逃了。

这……实在让人不知道说什么好

。

这里说说我对俄乌战争的态度和判断。战争开始时我虽然预测会打，但心里很悲哀，因为我预测俄军会速胜，而这对东方大国是不利的。也别说我水平低，当时绝大多数人都是这么想的，美国也建议泽连斯基逃跑成立流亡政府。绝大多数人都觉得乌克兰根本不是俄国的对手。

但是普京居然严重低估了乌克兰，只派了十几万军队，而且后勤跟不上。如果换我，没有五十万军队和精心准备，我根本不敢动手。这倒不是什么事后诸葛亮，兵凶战危，需要极严肃地对待，对付一个4000万人口的国家只用十几万军队，实在太不认真了。普京已经严重陷入了过去屡次成功的路径依赖。

于是乌克兰不仅撑住了，而且居然发起了反击，让俄军损失惨重。于是俄军不断增兵，春季以来在战场上获得优势。如果俄军一开始就动用几倍的力量，优势当然更大，闪电拿下乌克兰并不是没有可能。但由于丧失了战争的突然性，只能一点点啃硬骨头了。另一方面，西方国家对乌克兰提供了一轮又一轮援助，导致双方实力正在发生变化。

后来网上有人说“自己一开始就认为俄国必败”，这也不必当真。试想一下，如果俄军一开始就拿下基辅，精锐部队穿插合围，乌军崩溃的可能性很大。其实一开始也有很多乌军和政府高官逃跑，所以只要拿下基辅，乌东地区十几万乌军精锐基本上就是被动挨打的份儿，弹药消耗完就没戏了。

但是既然俄军打得那么差，泽连斯基够勇敢，乌克兰政府和军民也缓过神来了，看来俄军也就那回事，那还怕什么？打啊。现代战争归根结底打的是武器装备，既然俄军无法切断乌军的交通线和通讯线路，既然乌军的武器装备并不落后于俄军，乌军还有什么怕的。

总体来看，后来战事胶着，不过俄国看起来还能撑很久。但是过了夏天，俄国仍然没有发动新一轮猛攻，那么我认为这既可用没有力量来解释（确实如此），但俄国也可能想积蓄力量，等待时机，在冬季发动攻势。因此基于各种原因，我判断俄国正在玩苦肉计。

但是没想到俄军在战场上溃得这么快，尤其是丢掉了伊久姆！俄军的实力总是刷新我的下限，看来我也得与时俱进，调整判断了。

我对俄乌双方总体上保持中立态度。以我对历史的理解，我对俄国和乌克兰的印象既没那么差，也没那么好。最早到远东的就是乌克兰的哥萨克，哥萨克的残忍程度在历史上是有名的。俄乌冲突的原因也很复杂，现在是两个国家，但过去几百年都是一个国家。所以必然有一大帮人不愿意割断历史，也必然有一大帮人更愿意活在当下，这个话题就不展开了。

那么未来呢？

现在来看，乌军靠美国和西方的援助，而俄军实在拉垮。所以俄乌战争的结局取决于美国，也取决于其他大国对俄国是否有真实的巨大援助。

但是打成9月中旬这个样子，中期来看，对东方大国是有利的。这是因为：

1、俄乌双方都死了至少几万人，双方仇恨已结，俄国和美国的仇恨已结。这种仇怨，按照我在《1812年以后的俄罗斯简史（简史，但却是重磅长文）》中的分析，至少得几十年才能化解，这对东方大国来说是战略机会，就看能不能抓住了。

2、平时吹牛逼只管吹，上蒙下骗，吹出银河系都可以，别人也不好说什么。但战争会让一切吹牛逼者现形。俄国军力之前给人的印象很强，但牛逼就这么破了。这有利于世界和平。

那么俄乌战争未来的发展趋势呢？

老实说，我不知道。

但有一点可以确定：俄国已经没有赢的可能了。可能有以下结果：

1、如果莫斯科“出事”，俄乌战事可能会停顿一段时间。

2、但乌克兰的胃口越来越大，已经不仅仅要收回全部领土尤其是克里米亚，而且有可能要彻底废除俄国的进攻力量甚至军事力量。这一点，俄国肯定不会答应。如果乌克兰和西方希望借此肢解俄国，那真是把俄国逼到墙角了。美国大概率不会这么做。但是乌克兰所提的要求，让俄国的执政者（无论是谁）都很难答应。

所以无论俄国内部怎样，战事还不会马上结束。

3、俄罗斯已经不可能在国外获得巨大的军事支持了。道理很简单，之前占优势时都没有能得到（巨大）支持，现在打成这样，需要的支持力度更是百倍、千倍于前。这有可能会进一步提升西方对乌的援助，并进一步加剧和西方的裂痕。所以任何国家都得算损益，都这个时候了，大力军援俄国肯定是不划算的。

4、但是主要靠自己的常规力量，现在俄罗斯已经明显不是西方支持的乌克兰的对手。所以常规战，俄国已经输定了。

还得重复一下，俄军的拉垮程度实在超出大多数人的想像。

5、所以，俄国有可能会采取一些更极端的手段，比如对乌民用设施加大破坏。但这些措施本质上是没用的，因为乌军装备越来越来自于北约，而且俄国越这么做，就越会激发乌军全部收复领土的愿望。另一方面，如果俄国在战场上节节败退，它也不敢太过分地攻击乌克兰的民用设施。俄国此时只想在谈判桌上获得更有利的条件，仅此而已。

6、只要乌军不打入俄国本土，俄国不可能动用大杀器。impossible。就算小规模打入，也不可能。乌克兰大概率也不会大规模攻入俄国，因为这将导致全新的问题。所以总体来看，大杀器是不可能出场的。

7、未来，俄国在黑海的势力将大为减弱，在全球也将丧失相当程度的话语权。但要说俄国将变成一个二三流国家，我认为是不可能的。幅员和资源摆在那里，在全球的影响力怎么可能是三流？甚至连二流也只是短暂的。

8、更重要的是看历史，俄国在每次惨败以后，往往会进行力度极大的变革

，进而极大提升国力。这可能就是“知耻而后勇”吧。这次俄国肯定是败了，而且很丢人，和平后的俄国将迎来进一步变革，并且会将力量用在其他地区。

9、除非遇到另一个戈尔巴乔夫，否则俄罗斯不会再分裂。因为俄国内部的分裂势力还远远不足以与俄军抗衡，就算俄军在乌克兰惨败也是这样。俄国内部的某些地区和乌克兰不一样。相反，俄国在1856年克里米亚战争失败后，反而在中亚和东亚扩张地盘，就是明证。

10、因此，十年以后我们大概率会看到一个比以前更强的俄罗斯。这个俄罗斯有可能会像前苏联或1856年以后的俄国，又有几十年的强盛期。而那时的东方大国……所以，我在前文中说中期对大国有利，还不敢说长期。

顺便说一句，我对长期前景，非常悲观，这牵涉到文明和制度，这里不可能说清楚。不过那时我可能已经不在了，读此文的至少一半读者，可能也……呵呵。

11、历史上看，俄国在打了败仗以后是要“雪耻”的，时间往往是三十年左右。所以俄乌之间的和平有可能是有限的，而下一次“雪耻”，战争规模将难以想象。当然这将发生在二三十年以后，还早得很，而且如果相关国家处理得好，也不一定发生，我们现在暂时还不必为此担心。

OK，本文怎么对俄乌战争写了这么多？本来主要是谈巴菲特的。没办法哈，俄乌战争最近（2022年9月11日左右）发生了重大变化，而且这和巴菲特疯狂增持西方石油也有关系。

其实老巴买西方石油根本不是因为俄乌战争。早在2019年他就开始买入了，当时西方石油正与石油巨头雪佛龙展开一场针对同行阿纳达科石油（Anadarko）的竞购战。为了筹钱，西方石油的女CEO亲赴巴菲特的家，说服老巴为她的竞购战提供100亿美元的融资。作为交换，老巴获得了总价值100亿美元的西方石油优先股（股息率8%），外加以每股59.62美元的价格购买8400万股普通股的认股权证。

结果是：西方石油成功收购了阿纳达科石油，巴菲特也成功入驻了西方石油。

这就是巴菲特的手段：他投资的经常是优先股。优先股价格便宜，股息率高。2008年他投资比亚迪时也是这样。

但是人算不如天算，2020年新冠大爆发，油价暴跌，西方石油市值从2019年收购交易前的500亿美元，暴跌至2020年底的不到90亿美元。巴菲特损失惨重。

割肉离场吗？No！老巴在隐忍，隐忍到后来美国不断印钱刺激经济刺激油价大涨，隐忍到2022年2月俄乌战争爆发！

今年年初以来，“股神”多次加仓西方石油。根据2022年9月初西方石油提交给美国证券交易委员会（SEC）的数据，伯克希尔（老巴的公司）的持股比例达到26.8％，而上一次增持公告是8月8日，当时伯克希尔对西方石油的持股比例刚超过五分之一 —— 20.2％。这意味着在短短的一个月期间里，巴菲特就将这个数字提升了至少5个百分点！

他不仅看好西方石油，也看好其他石油股。在伯克希尔2022年一季度逆势加仓的410亿美元中，近一半都是石油股。除了西方石油外，伯克希尔还在一季度大幅增持了雪佛龙。截至到2022年一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，这远高于2021年第四季度末持有的约3800万股。

还是说西方石油。在巴菲特的疯狂增持下，西方石油过去几年的月k线如下。

可以看出，2020年西方石油是过去几年的最低点，老巴在2019年买入的时候大约50美元左右，已经严重套牢。但是今年老巴多次增持，咸鱼翻身，目前价格在70美元左右，总市值611亿美元。西方石油已经给了他厚报！

那么，老巴未来会减持吗？

肯定的。但是，考虑到他在2022年8月仍然在70美元的价格大幅增持了5%，他又怎么可能在这个价位减持呢？以他的风格，如果投资正确的话，不涨个几倍他一般不会出手。

看来，他很看好油价继续上涨。

他会正确吗？

呵呵，见仁见智吧。不过我觉得老巴也未必能预料到俄军在9月10日左右的大规模溃败。而这种溃败对俄乌战争和全球能源价格的走势会有什么影响呢？美国会不会继续鹰派加息？

我觉得他仍然会继续看好的。而我，嘿嘿，也会继续看好传统能源。这倒不是我跟着他走，大家翻翻我以前的文章，2020年我就看好煤炭了。

不过，老巴也不一定每次都正确。比如，他在2011年大笔买入IBM，此后又多次增持，但是这十一年IBM的股票实在不咋地，2017年他基本清仓，两次表示“投资IBM是我错了。”

老巴都认错了，我认个错又算什么？自俄乌战争开始到现在，你能在网上找到一个始终预测正确的人吗？不要总说“长远来看乌克兰必胜”或者“俄罗斯必胜”，这跟掷硬币没什么区别，具体过程谁能预测到？没有人。何况，历史上貌似不可能完成的任务却完成了，这种事情也屡见不鲜，这种偶然性又怎么解释？

举个例子，五代十国时期后周的柴荣刚当皇帝时，手里缺兵少将，军队也不怎么服管，因为他以前从未领兵打过仗，毫无威望。此时北汉大军突然杀到（他们就是来乘人之危的，应该说机会极好，战争的突然性也很强），领兵的是久经战阵的“皇帝”刘崇（这里加引号是因为后世不承认他是皇帝，只能算是国王或诸侯），此时几乎所有人都觉得柴荣必败。

但是柴荣亲自冲锋，居然打赢了，这里面就有很大的偶然性。如果当时柴荣被凶悍的北汉军队杀死，历史将完全改写，赵匡胤很可能也会死于阵中。可是战场天气突变（双方都没料到），对后周军队极为有利，北汉猛将张元辉居然阴差阳错地死在战场上（不知道被谁杀的），刘崇也没想到柴荣这么玩命，极为震惊，自己反而被吓跑了，导致战场局势大变，北汉的优势军队崩溃，于是历史也就按后来的方向发展了。

再拿股票举例。你觉得某只股票现在10元，以后可以涨到50元，大笔买入了，但是它跌到了2元，你会不会觉得自己看错了然后割肉？但是它后来真涨上去了怎么办？就像老巴50元买入西方石油后来跌到了8元多，老巴要是当初能预测到这些他会买吗？我估计他大概率不会。没人和钱过不去，这差价太大了，优先股都套牢了还嘚瑟什么？所以当时也有很多人嘲笑他老了。可是，他至少笑到了现在。

回到巴菲特买入IBM。老巴清仓IBM之后，你们知道他买了什么？

他居然买入了苹果股票！

这实在令人钦佩。因为2017年的苹果已经高歌猛进了十几年，股价何止涨了百倍，而且乔布斯在2011年就去世了，苹果股票在高位还能待多久？可是老巴就是老巴，百尺竿头继续追高他真敢！换我早就吓尿了。下图是苹果公司2017年以来的月k线，中间经过一次大规模拆股。可见，老巴在苹果公司赚得盆满钵满。