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美国非农及就业大超预期！美联储加息拐点要破灭？
作者：知识星球找老齐读书
昨天，美国7月非农就业数据公布，增加了52.8万人，这大大超出市场预期，之前很多经济学家预测，7月份也就增加25万人，结果比大家预测的多出一倍。也就是说，美国经济在连续技术性衰退后，实质性衰退并未实现，这里老齐解释下，技术性衰退，一般拿经济增长的环比来看，比如上周公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值-0.9% ，为连续两个季度出现萎缩，这说明美国经济已经陷入“技术性衰退”，而实质性衰退大家看的更多是就业。只要就业强劲，美联储就不会认为，美国经济陷入实质性衰退。当前这个非农就业数据也成为了美联储最为关注的一个数据，甚至这个数据比美国现在的通胀数据还重要。
在非农数据公布之后，全球市场发生了较大的异动，美元上涨，黄金下跌。美债收益率跳涨，从2.7%涨到了2.82%，不过美国股市表现还算基本稳定。并未出现大幅调整，纳斯达克只是微跌了0.5%，之所以市场出现这些变化，是因为大家预期，美联储可能又要有变化，之前因为觉得经济衰退，非农就业人数降低，所以市场普遍预计，美联储的加息高峰已过，到9月份的时候，继续加息75个基点的概率只有30%。而在昨天数据公布后，这个预期发生了变化，现在市场预计，9月22日，美联储议息会议，加息75个基点的概率，已经上升到了70%，逻辑是这样的，既然非农就业没问题，说明美国经济韧性依旧很强，美联储当前的加息，并不足以扭转通胀，这就相当于爸爸打儿子的时候，儿子不但不求饶，还不断叫好，那么这就会让美联储下手，更重一些。
现在的问题就很清晰了，美联储就以两大指标为依据，一个是通胀，一个是就业，只要就业没问题，通胀还在高位，就会持续不断的高压加息，要么通胀下来，要么就业下来，才算是取得效果，如果两个数据全都不下来，那么美联储就会一直加下去。那么对于资产价格来说，肯定压力会越来越大。
那么这会对我们产生怎样的影响呢？
首先，美国加息进程，没有看到明确拐点，那么就说明美国股市的调整可能并未结束，不应该过于乐观，我们依旧维持之前的判断，美股的真正底部，应该是加息明确拐点之后，才会出现。把利空当成利好解读，顶着加息的压力往上涨，通常不会有什么太好的结果。
其次，目前全球股市其实都处于一个弱势当中，此消彼长的特征，就说明全球流动性不足，钱流走了，就美国好一点，A股差一点，钱回来了就美股弱一点，A股好一点，所以这段时间资金流向，成为市场判断的重要依据，而资金当中，又以北向资金为先导。杠杆资金随后，至于公募和私募，现在市场不好，发不出增量，所以，这块参考意义不大。
第三，大的周期来看，我们处于复苏前期，而美国即将衰退，我们最大的问题是社会有效需求不足，大家都不生产制造，钱都在银行体系空转，社融数据估计在7-8月份会有明显的反复，这其实也是市场犹豫的原因。大家判断是复苏，但是得不到有效数据的验证，就比较慌张。一有风吹草动就会自己慌得一比。
总之，这段时间，其实大家都处于一个明显的观察期，属于一个数据验证阶段，之前的判断对不对，都要有数据支撑。美国连续加息之后，要等就业和通胀的反馈，而我们连续释放利好之后，也要等社融和长期贷款增速的反馈，所以这段时间，市场的波动会比较随机，反应在行情特征上就是，轮动的特别快，而且没有主线，一会光伏涨一下，一会半导体又涨，下周还指不定什么涨，这些东西很难在行业层面去进行把握，但是如果要做好指数配置，其实近一阶段市场变化并不大。各指数依旧保持平稳。所以如果对行业周期不是很了解，甚至连半导体是什么都不知道的话，最好还是配置指数为主，行业没有主线之前，去追涨杀跌，其实反而更容易赔钱。
在知识星球粉丝群里，我们昨天再次复盘市场一周的变化，还是强调一点，判断是判断，策略是策略，早上的内容都是判断，判断的概率也就50-60%，不会很高，而策略就是结合了判断，并使用了一系列的方法，把胜率提升到80甚至90%的过程，所以一定要重策略，轻判断。判断是不值钱的，策略方法才值钱。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
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