环保 行业点评报告
事件：5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。
1. 加快风光大基地建设，鼓励煤电发挥支撑作用。
2. 引导绿色电力消费，有利于增厚新能源运营商收益。

3. 完善新能源用地管制规则，提高土地利用效率。
4. 完善支持新能源发展的财政金融政策。
核心观点
一、事件
5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。
二、加快风光大基地建设，鼓励煤电发挥支撑作用
文件强调加快推进大型风电光伏基地建设，同时加大力度规划建设以煤电为支撑、以特高压为载体的新能源供给消纳体系。目前第一批97.05GW大基地基本已开工建设，第二批455GW大基地正在开展前期工作。随着新能源装机占比不断上升，新能源出力的不稳定性凸显。除了外输通道建设外，仍需要煤电发挥灵活有效的调峰能力，保障电力系统安全稳定运行，提升新能源利用率。
三、引导绿色电力消费，有利于增厚新能源运营商收益
文件强调引导全社会消费新能源等绿色电力，措施包括开展绿色电力试点、完善新能源绿色消费认证、完善绿色电力证书制度等。绿电交易赋予环境价值，有望增厚新能源运营商收益。从广东、江苏公布的2022年电力市场年度交易结果来看，绿电价格高于煤电基准价6-7分。随着政策支持以及碳排放管控等因素，绿电交易规模有望进一步扩大。
四、完善新能源用地管制规则，提高土地利用效率
文件强调完善新能源项目用地管制规则，建立自然资源、生态环境、能源主管部门等相关单位的协同机制。与传统能源相比,新能源能量密度较低,占地面积大。随着新能源装机规模快速扩大,土地资源已经成为影响新能源发展的重要因素。我们认为土地资源约束将促进新能源项目高效利用土地，光伏可重点发展“水光互补”、“渔光互补”等项目，风电可通过机组大型化、向深远海发展等方式节省土地资源，此外荒漠化土地、采煤沉陷区等空间也可充分利用。
五、完善支持新能源发展的财政金融政策
文件强调完善支持新能源发展的财政金融政策，优化财政资金使用、完善金融相关支持措施、丰富绿色金融产品服务。“十四五”期间新能源运营商普遍资本开支较大，需要更大的金融支持政策力度，此前2022年3月财政部印发《2022年中央政府性基金支出预算表》，其中中央本级支出由2021年的928亿元增加至2022年的4528亿元，或将用来解决长期以来的新能源补贴拖欠问题，新能源运营商现金流有望改善。
投资建议
《实施方案》在创新开发利用模式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革、支持引导产业健康发展、保障合理空间需求、发挥生态环境保护效益、完善财政金融政策等7个方面提出了具体政策举措，全方位支持新能源高质量发展。我们建议关注：（1）新能源运营商：三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、太阳能（000591）、中闽能源（600163）、江苏新能（603693）、金开新能（600821）；（2）火电+新能源互补发展：华能国际（600011）、国电电力（600795）、协鑫能科（002015）;（3）水电+新能源互补发展：华能水电（600025）、川投能源（600674）。
风险提示
政策支持力度不及预期；经济下行导致用电需求不及预期；行业竞争加剧等。
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本文摘自报告：《【银河环保公用】行业点评_《实施方案》全方位支持新能源高质量发展》

报告发布日期：2022年5月31日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
陶贻功 分析师登记编码：S0130522030001
严   明 分析师登记编码：S0130520070002
研究助理：
梁悠南
陶贻功
环保公用行业分析师，毕业于中国矿业大学（北京），超过10年行业研究经验，长期从事环保公用及产业链上下游研究工作。曾就职于民生证券、太平洋证券，2022年1月加入中国银河证券。
严明

环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士，毕业于北京化工大学。于2018年加入中国银河证券研究院，从事环保行业研究。
梁悠南
环保公用行业分析师助理，2021年加入银河证券研究院，曾任职于瑞银集团。现主要从事环保公用行业研究工作。 
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
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