计算机 行业点评报告
事件：小康问界M5创新品牌单款车型交付破万最快纪录；5月极狐阿尔法S华为HI版落地。
1. 华为合作车问界M5 87天累计交付破万，创新品牌单款车型交付破万最快纪录。
2. 5月极狐阿尔法S华为HI版落地，MDC稠密算力有保障。
3. 三种模式层层递进，三大平台构建生态圈。

4. 华为强势tier1能力再次验证，鸿蒙生态再添车端助力。
核心观点
一、事件
小康问界M5创新品牌单款车型交付破万最快纪录；5月极狐阿尔法S华为HI版落地。
二、华为合作车问界M5 87天累计交付破万，创新品牌单款车型交付破万最快纪录
问界M5是小康赛力斯与华为合力打造的高端品牌AITO旗下首款车型。近日，小康股份发布的5月产销快报显示，该月新能源汽车销量达10452辆，同比增长244.04%。其中，赛力斯销量5440辆，同比增长1616.09%。5月新能源汽车产量达11077辆，同比增长273.97%，赛力斯产量5650辆，同比增长1082.01%。其中问界M5，87天累计交付破万，达11296台，五月单月交付量破5000台，创新品牌单款车型交付破万最快纪录。一再对外表态“不造车，只是帮助车企造好车”的华为，创造了新品牌车单款车型最快破万的销售纪录。
三、5月极狐阿尔法S华为HI版落地，MDC稠密算力有保障
5 月 7 日，全球首款搭载华为全栈智能驾驶方案的车型，极狐埃尔法S HI 版车型正式上市，使用华为新智能驾驶计算平台MDC810,具备400TOPS算力,可接入16路摄像头，12路CAN,8路车载以太网。MDC 搭载华为自研的自动驾驶芯片，到目前为止，陆续推出了面向业界的 4 种不同算力的系列化产品，提供48- 400+TOPS算力，涵盖 L2-L5 自动驾驶生态链。目前华为 MDC 正在规划 128TOPS 的中等算力平台，预计今年年底面世，至此，华为 MDC 将共有 5 个系列化产品。其中，MDC 610 与 MDC 810 平台搭载的芯片，其算力可能是现阶段算力能打平、甚至超越目前某主流厂商的自动驾驶芯片。目前，已有70多家合作伙伴加入MDC生态圈，联合推进乘用车、港口、矿卡、园区等智能驾驶场景的试点与商用。
四、三种模式层层递进，三大平台构建生态圈
目前，华为智能汽车业务有三种合作模式。一是零部件供应商模式，2020年10月，时任华为消费者业务CEO的余承东首次披露，华为HiCar已经与超过20家车厂、150多款车进行了合作。二是HUAWEI Inside模式，支持车企打造其高端智能汽车子品牌，支持华为全栈智能汽车解决方案，车身上打上HI标识，采取这一合作模式有长安汽车、北汽蓝谷和广汽集团。北汽蓝谷旗下极狐阿尔法S(HI版)与华为合作打造，是首款华为智能驾驶量产车，于5月亮相发布。三是华为智选模式，华为深度参与产品定义、整车设计以及渠道销售，华为在产品造型、内外饰设计及品牌营销方面与车企形成合作，目前已与小康股份合作推出赛力斯和问界M5两款车型，问界M7也预计将在年内正式发布。6月14日，据媒体报道，华为智选车已在行业内大范围铺开，华为已相继与奇瑞汽车、江淮汽车、极狐汽车等敲定智选车业务合作，具体信息尚未公开披露。在智能汽车领域，华为先后推出智能汽车数字平台 iDVP、智能驾驶计算平台 MDC 以及 HarmonyOS 智能座舱三大数字底座与开发平台。目前 iDVP 生态拥有合作伙伴超 70 家，MDC 生态伙伴超 70 家，智能座舱生态伙伴超 150 家。
五、华为强势tier1能力再次验证，鸿蒙生态再添车端助力
在智能车软硬解耦趋势下，未来算力及软件价值量有望向华为等强势Tier1集中，而将硬件价值增量留给供应链。目前，AITO问界M5是首款也是市面上唯一一款搭载HarmonyOS智能座舱的车型，目前已经推送了首次OTA升级服务，涉及迎宾座椅、灯光提示、智慧语音、大屏UI界面、转向灯提示音等诸多功能的优化，HarmonyOS智能座舱构建了全屏、分屏、悬浮窗等丰富的窗口显示形式，满足不同场景下的交互需求。
投资建议
看好智能网联车赛道高景气度和量产预期下的业绩兑现，重点关注华为相关合作厂商中科创达（300496）、德赛西威（002920），建议关注四维图新（002405）、东软集团（600718）。
风险提示
技术研发不及预期的风险；与相关车企合作伙伴管理协作失调的风险；智能汽车销量不及预期的风险；生态构建不及预期的风险;中美贸易战导致的供应不足的风险；全球供应紧张的风险；疫情反复导致的下游需求不稳定的风险。
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本文摘自报告：《【银河计算机】行业点评_问界M5热销，华为生态持续壮大》

报告发布日期：2022年6月19日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001
李璐昕 分析师登记编码：S0130521040001
吴砚靖
TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。
李璐昕
计算机/科创板团队分析师，悉尼大学金融硕士，复旦大学理学学士；2019年加入中国银河证券研究院。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
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