科创板 行业动态报告 2022.5
1. 科创板引入做市试点，市场流动性和交易活跃度有望提升。
2. 从2021年年报数据和2022年Q1数据来看，科创板成长性远优于其他板块。
3. “AI四小龙之一”云从科技5月27日登陆科创板。
核心观点
一、科创板引入做市试点，市场流动性和交易活跃度有望提升
科创板开市近三年，相关制度不断完善。从科创板开市近三年，回顾过去三年，从2018年11月5日总书记在首届中国国际进口博览会开幕式宣布“在上交所设立科创板并试点注册制”，到2019年7月22日科创板首批25家公司上市，再到2022年5月13日证监会正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，科创板从无到有，创新性制度不断落地，科创板“试验田”中的探索始终走在前沿。截至2022年5月16日，科创板总计吸引了420家科技企业上市，首发募集资金总额近6000亿元，总市值超4.6万亿元。
二、从2021年年报数据和2022年Q1数据来看，科创板成长性远优于其他板块
横向比较，根据2021年年报数据显示，营业收入增长率方面，科创板（37%）>北交所（31.7%）>创业板（23.2%）>主板（17.5%）；归母净利润增长率方面，科创板（62.9%）>创业板（25.9%）>北交所（23.7%）>主板（22.5%）。根据2022年Q1数据显示，营业收入增长率方面，科创板（45.8%）>北交所（32.8%）>创业板（20.4%）>主板（17.5%）；归母净利润增长率方面，科创板（62.5%）>北交所（26.5%）>主板（5.2%）>创业板（-14.7%）。
三、“AI四小龙之一”云从科技5月27日登陆科创板
其首次公开发行价每股15.37元，对应公司2021年摊薄后静态市销率10.58倍。上市首日收盘价21.4元，涨幅39.23%，对应总市值158.5亿元。
投资建议
科创板今年将迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化，优质个股配置价值逐渐显现，建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股。
风险提示
解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。
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本文摘自报告：《【银河科创板】板块月度动态报告_科创板月报：做市制度提升流动性，AI四小龙之一云从科技登陆科创板》

报告发布日期：2022年6月6日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001
邹文倩 分析师登记编码：S0130519060003
李璐昕 分析师登记编码：S0130521040001
吴砚靖
TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。
邹文倩
计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，复旦大学理学学士；2016年加入中国银河证券研究院；2016年新财富入围团队成员。
李璐昕
计算机/科创板团队分析师，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券，主要从事计算机/科创板投资研究工作。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
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