科创板 行业动态报告 2022.4
1. 从2021年年报数据和2022年Q1数据来看，科创板成长性远优于其他板块。
2. 年报业绩高增长，研发费用维持高增。
核心观点
一、从2021年年报数据和2022年Q1数据来看，科创板成长性远优于其他板块
横向比较，根据2021年年报数据显示，营业收入增长率方面，科创板（37%）>北交所（31.7%）>创业板（23.2%）>主板（17.5%）；归母净利润增长率方面，科创板（62.9%）>创业板（25.9%）>北交所（23.7%）>主板（22.5%）。根据2022年Q1数据显示，营业收入增长率方面，科创板（45.8%）>北交所（32.8%）>创业板（20.4%）>主板（17.5%）；归母净利润增长率方面，科创板（62.5%）>北交所（26.5%）>主板（5.2%）>创业板（-14.7%）。
二、年报业绩高增长，研发费用维持高增
截止2022年4月30日，共有418家科创板上市公司发布2021年年度报告。我们对目前已发布年报公司数据进行统计。从收入来看，373家公司收入为增长，收入均值为29.98亿元，收入增长率大于100%的为41家。净利润方面，288家盈利，净利润均值为2.56亿元，净利润增长率大于100%的为71家。研发费用同比增长率均值为46.72%，其中，大于50%的有153家，体现了科创企业研发创新的力度。此外，ROE均值为10.01%，经营性现金流净额同比增长率为16.24%。按申万一级行业划分，收入增长率排序依次为有色金属、化工、钢铁、医药、电子、电气设备、机械设备、通信、计算机、国防军工、汽车，分别为84.46 %、66.34%、49.22%、49.04%、48.09% 、41.44%、36.78%、23.28%、20.84%、15.97%、14.61%。净利润增长率排序依次为电子、有色金属、医药生物、化工、汽车、钢铁、机械设备、电气设备、国防军工、计算机、通信，分别为110.32%、97.34%、56.74%、55.89%、49.43%、23.84%、21.21%、3.87%、-12.83%、-30.48%、-32.46%。
年初至今，科创板总共有38家公司上市。其中，22家上市首日破发，占比58%；PE-TTM均值为45，网上中签率均值为0.038%。截至目前，科创板共有160家公司跌破发行价，较上市首日平均跌幅为-29%，营收平均同比增长32.84%，归母净利润平均同比增长4.92%，市盈率PE-TTM均值为45倍，净资产收益率ROE均值为4.57%，2022年平均解禁比例14.09%。
配置策略
科创板今年将迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化，优质个股配置价值逐渐显现，建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股。
风险提示
解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
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本文摘自报告：《【银河科创板】板块月度动态报告_科创板月报：高研发夯实科创竞争力，年初至今新股首日频破发》

报告发布日期：2022年5月9日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
吴砚靖 分析师登记编码：S0130519070001
邹文倩 分析师登记编码：S0130519060003
李璐昕 分析师登记编码：S0130521040001
吴砚靖
TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析从业经验，历任中银国际证券首席分析师，国内大型知名PE机构研究部执行总经理。具备一二级市场经验，长期专注科技公司研究。
邹文倩
计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，复旦大学理学学士；2016年加入中国银河证券研究院；2016年新财富入围团队成员。
李璐昕
计算机/科创板团队分析师，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券，主要从事计算机/科创板投资研究工作。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
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