是谁遇到大麻烦了？

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作者 | Eric

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第89集

熟悉我节目的朋友都知道，我的节目的定位在于向华裔介绍西方，因此很少涉及有关大国的内容。加上我个人离开已经二十多年，缺乏了解，因此介绍大国的情况也确实非我强项。所以即使介绍到大国，也是西方人眼里看到的样子。

但今天我非常想向大家介绍一篇关于大国未来经济走势的访谈。这一访谈的主讲人，是北京大学光华管理学院的 Michael Pettis 教授。Pettis 教授是那种与生俱来的“世界人”，他的父亲是美国人，母亲是法国人，而他从小游历美洲、亚洲和北非。他最后毕业于哥伦比亚大学，获得国际事务和工商管理两个硕士学位。毕业后就职于贝尔斯登和摩根大通，担任拉美资本市场的总裁。后来还担任了包括墨西哥和韩国在内的多个外国政府的财务顾问。Pettis 教授是美国著名的智库卡内基国际和平基金会的资深研究员，也是美国新闻界的常客，经常就经济话题发表自己的看法。现在他还担任光华管理学院的金融学教授。2013 年，普林斯顿大学出版社出版了他的第二本书 “伟大的再平衡：世界经济中的贸易、冲突和危险之路”

我在听完 Pettis 教授的访谈之后，感觉他是从经济学的普遍规律上，指出了该国经济存在的问题，也做出了大胆的预测。这与我平时看到的关于大国经济的预测不太一样。经济学也许有例外，但很多国家都曾经声称过自己的经济发展很特殊，最终却依然符合了经济学基本原理的预测。

Pettis 教授认为这个国家的发展模式并不特殊。19世纪美国的发展模式；1930 年代德国的发展模式以及后来苏联的发展模式和过去四十年大国的发展模式，都有一个共同点，就是高储蓄高投资模式。这一模式首次被哈佛大学经济学教授 Alexander Gerschenkron 描述，因此也被叫做 “格申科隆模式” 。

在发展中国家，由于存在大量基础建设的需求，因此高投资是发展的必经途径。而在发展初期，国家的自有资金，或者说储蓄是不够的，没钱投资。19 世纪的美国发展就是依靠大量的外资投入，主要是英国和荷兰的资金。大国早期发展也极尽可能来吸引外资。但外资毕竟存在很多管理上的问题。因此发展中国家只有一个选择，就是提高自己的储蓄率，来提升自有资金的国内投资能力。

但这种经济的增长模式，必然最终导致一个问题。即投资的效率开始所谓钝化。简单说，没有那么多基建的需要了，反复拆了旧的建造新的，会导致投资的回报，投资的效率迅速下降。

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