05 月 10 日最重要的商业新闻：
  • 涨价不影响中国新能源车渗透率逼近新高
  • 中国客机起降数环比改善，约等于 2004 年的水平
  • 吉利海外 “集邮”，打算买雷诺韩国公司三成股权
  • 合规趋严，高盛、美国银行等华尔街大投行计划退出 SPAC 业务
  • 苹果重组服务业务，流媒体、广告是新增长重点
  • 科兴生物年利润近千亿元，但被指裁员和暂停发放年终奖
  • CHART OF THE DAY
涨价不影响中国新能源车渗透率逼近新高
哪怕是上游原材料一年涨数倍、下游车企年内两次提价，新能源车零售市场受的负面影响暂时还很有限，比如小鹏 4 月销量仍接近万辆、广汽埃安破万辆、比亚迪销量超 10 万辆。
5 月 10 日，中国乘联会发布的最新数据验证了这一趋势。4 月全国新能源车零售销量超过 28 万辆、同比增长 78%、环比减少 36.5%。尽管增幅较 3 月逊色不少，但相比汽车零售 -35% 的增速，以及曾经最能拉动行业增长的 SUV -38.5% 的增速，新能源车行业景气度很高。
按照新能源车销量 / 狭义乘用车销量的口径计算渗透率，4 月每卖出的 100 台车中有 27 台是新能源车（27.06%），是历史第二高的渗透率，仅次于三月的 28.16%。
“今年中国新能源汽车仍将持续处于供不应求的状态，今年一季度的两轮价格调整，对今年全年中国新能源汽车的销量影响有限，” 浦银国际科技分析师沈岱在报告中写道。
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当下的最大变量还是特殊情况下的生产和交付影响。5 月 10 日，理想汽车管理层在一季度业绩会上说，公司常州工厂从三月下旬开始受周边疫情影响，“对我们来说不可能维持以前的生产节奏”。此前，理想已就新车交付延期向消费者致歉，他们说江浙沪地区供应链企业无法供货，影响公司 4 月产能。
公司数据显示，3 月理想汽车交付 11034 辆车，较 1 月份减少 10%（2 月销量因受春节扰动暂不比较）。4 月交付量骤降到 4167 辆、环比减少超 60%、同比也少了一千多辆。在原材料涨价的情况下，理想汽车一季度汽车销售收入 93 亿元、毛利率 22.44%，利润率环比增加了 0.1 个百分点。
一位买入理想股份的二级市场投资人告诉《晚点财经》“电动车韧性都不错”，从经销商处了解到的是全行业需求很强、订单量不太受环境影响。至于理想汽车，他觉得现金流健康、现金储备充足，对于抵御疫情这种不确定因素还是比较有利。
理想汽车说他们正扩大认证供应商数量以应对疫情的短期影响，中长期供应链战略暂不做调整。在他们看来，疫情下的停产停工是单一事件，不会因此 “戏剧性” 地调整供应链战略。
全球主要汽车零售市场也是类似趋势。欧洲九国 4 月汽车销量约 67.6 万辆，同比减少 22%，但同期电动车销量约 12.7 万辆，只减少 6% 且渗透率维持在 20% 以上。5 月初大众汽车表示其在西欧市场已经积压 30 万辆电动车的订单。此前，大众、宝马、奔驰等因俄乌局势影响，至少停产 2 周。
美国 4 月汽车销量约 125.6 万辆、同比减少 17%，同期新能源车销量 8.6 万辆、同比翻倍、渗透率达到 6.9%。美国卖出去的新能源车一半以上是特斯拉，此前马斯克说公司生产和交付正受疫情影响。根据最新数据，特斯拉中国 4 月仅交付 1512 辆车（生产 10757 辆）、出口为零。
受疫情影响，特斯拉上海工厂自 3 月 28 日起至 4 月 18 日停产，4 月 17 日和 4 月 18 日，8000 名员工陆续返厂闭环生产。特斯拉上海工厂停产产量损失约为 2000 辆 / 天。按照 3 月 16 日、17 日停产 2 天，3 月 28 日至 4 月 18 日停产 22 天计算，产量损失达到约 4.8 万辆。
5 月 10 日，市场消息称特斯拉上海工厂将因零部件供应短缺停产，特斯拉官方表示没有相关信息可以披露。
中国客机起降数环比改善，约等于 2004 年的水平
  • 根据飞常准的数据，5 月 2 日到 5 月 8 日，中国内地机场完成客运航班起降 49947 架次，略少于 2004 年的周均 50988 架次水平。
    • 这一表现已经较前几周改善，4 月 11 日到 4 月 17 日，内地客运航班起降 35522 次，“逼近” 2000 年的周均 33600 架次的水平。
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  • 目前国内周执行航班 2.5 万班次、同比 2021 年减少 74%、较 2019 年同期少 73%。周运输旅客量较 2021 年和 2019 年同期少八成。
  • 根据野村证券中国首席经济学家陆挺的统计，5 月初，中国 3.3 亿人接受不同程度的防疫管理，这些地区 2021 年约占全国近三成  GDP、规模超过 35 万亿元，其中就包括长三角、广州和北京等中国最具活力的都市（圈），是区域甚至全国的经济节点。
  • 单日新增新冠感染人数降到 50 以内的吉林省，航线搜索热度逐步回升，比如长春到贵阳航班热度值 112.9、居第三。重庆、深圳、西安、贵阳等暂时疫情控制得比较好的城市占据榜单前列。
吉利海外 “集邮”，打算买雷诺韩国公司三成股权
  • 吉利汽车今日公告，将收购雷诺韩国汽车约 34.02% 股份，初期目标是生产传统燃油车（ICE）和混动车，主要面向韩国等高增速市场；未来会有更多合作。
  • 吉利一直积极对外投资合作。有分析认为，作为民营车企，吉利更容易通过与外资合作学习技术。
    • 如 2010 年以 18 亿美元全资收购沃尔沃，获得技术转让、成立共同研发中心、推出合资品牌领克等；
    • 2018 年融资 90 亿美元收购奔驰母公司戴姆勒 9.69% 股份，双方宣布合作研发混动内燃机，应用在欧洲和中国车型；奔驰也可能会使用吉利制造的发动机。
  • 吉利也向外输出技术。2017 年收购马来西亚宝腾汽车，提到把先进产品、技术、设备、标准、人才输送到马来西亚。这次收购雷诺韩国，也提到向外输出造车平台、混动技术。
  • 吉利汽车去年销量 132.8 万辆（吉利、几何、领克、极氪），其中海外销量 11.5 万辆；
    • 全年营收约 1020 亿元，扣非后净利润 52.5 亿元；
    • 截至去年底其账上有现金约 280 亿元；
    • 全年研发支出 55 亿元，占比从 2017 年的 1.6% 提升至 6.6%；技术授权收益 12.75 亿元。
  • 吉利今日公布 4 月业绩数据，总销量 72153 辆，同比减少约 28%，主要是受疫情和供应链影响。
合规趋严，高盛、美国银行等华尔街大投行计划退出 SPAC 业务
  • 据媒体报道，高盛已经告知客户，计划退出 SPAC（特殊目的收购公司）业务。
    • 按照规则，SPAC 第一阶段是上市募资，第二阶段是寻找并购对象、完成合并后再更名上市。
    • 报道称，高盛不仅将暂停所有新的 SPAC 上市，还会退出第二阶段——除非个别 SPAC 的合并业务已经 “非常接近完成”。
  • 这与高盛一贯的 “客户优先” 标准不符。随着高盛突然退出，客户（SPAC 发起人）将不得不寻找新的承销商，那些处于第二阶段、需要在限期内完成并购的客户将尤其被动。
  • 报道称，撤退主要是担忧责任风险。美国证券交易委员会（SEC）今年三月底发布了新指导方针，除了要求 SPAC 发起人披露更多信息，承销商也要负起更多责任。
    • 此前由于规则松散，SPAC 发起人倾向于隐瞒信息、夸大前景，以吸引投资者，导致相关诉讼大幅增加。
  • SPAC 市场也在快速转冷。今年 1-4 月，只有 58 支 SPAC 在美上市，募资规模 102.9 亿美元；不足去年全年的 1/10。
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  • 高盛是去年承销 SPAC 第二多的华尔街投行，加上美国银行、花旗集团一共承销了 27% 的 SPAC 交易，价值超 470 亿美元。如果按 5% 的交易费用算，创收约 23.5 亿美元。
  • 高盛去年净收入 593.4 亿美元，净利润 216.4 亿美元；其中投行业务贡献 1/4 净收入。美国银行据说也在削减相关合作，如果政策变化可能会进一步退出。
苹果重组服务业务，流媒体、广告是新增长重点
  • 据媒体报道，苹果正重组其服务业务，以进一步提高盈利能力。变化包括若干高管的职责变动，并将广告、流媒体定为增长的两大领域。
  • 服务和硬件是苹果的两大业务。今年 1-3 月，苹果服务收入 198 亿美元，主要来自广告和订阅服务（Apple TV+、Apple Music、iCloud 等）；硬件收入 775 亿美元，约 65% 来自 iPhone 销售。
  • 虽然服务收入占比仅两成，但被普遍视为未来业绩增长的关键。一方面是其毛利率高达 72.6%，此外手机、平板等已是成熟市场，增速有限。
  • 据报道，在这次调整中，苹果服务部门副总裁 Peter Stern 将不再负责广告业务，而是更专注于视频、iCloud 等服务。
    • 知情人士表示，苹果的广告业务已经 “大到可以自主生长”（big enough to live on its own）。
  • 至于流媒体 Apple TV+，报道说苹果可能将体育视为重点。除了年初已达成的 MLB（美国职业棒球大联盟）周五独家直播协议，据说还在争取和 NFL（美国职业橄榄球大联盟）、NBA 合作。
    • Apple TV+ 上线于 2020 年 9 月；截至今年 2 月，全球市场份额约 5.6%，落后于 Netflix（约 45%）、Disney+（17.6%）。
科兴生物年利润近千亿元，但被指裁员和暂停发放年终奖
  • 日前，有网友在北京市公共法律服务网站留言，称科兴生物控股的子公司科兴中维 “恶意扣押年终奖、减少辞退赔偿金、违法裁员”。 
  • 而科兴生物 2021 年营收达 193.75 亿美元（1280 亿元），净利润达 144.58 亿美元（约合 955.41 亿元），归属于母公司的净利润约为 539 亿元。
  • 横向比较的话华为去年净利润是 1137 亿元，中石油是 927.1 亿元、中石化 712.08 亿元，百度是 188 亿元。科兴生物的赚钱速度已经超过中石油、中石化，可以和华为比肩，比百度的 5 倍还要多。 
  • 科兴生物的收益主要来源于 CoronaVac（克尔来福）疫苗的销售，该疫苗由科兴中维研发。根据财报，截至 2021 年底，科兴生物的疫苗已经获准在 56 个国家和地区使用，且已经在全球范围内提供了超 25 亿剂量的疫苗，是世界上使用量最大的新冠疫苗。目前公司的新冠疫苗年产能已达到 20 亿剂。 
  • 去年科兴研发费用 1.55 亿美元（ 10.24 亿元），占收入比例不到 1%。这些研发投入包括 sIPV（ Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗）和 CoronaVac 等疫苗的总和。
CHART OF THE DAY
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OTHER NEWS
东航拟募资 150 亿买飞机、补充流动资金，购物车里包括 4 架中国商飞 C919。
中国东航公告拟通过非公开发行募集不超过 150 亿元资金。募集资金中 105 亿元将用于引进 38 架飞机，其中包括中国商飞的 4 架 C919 大飞机、24 架 ARJ21-700 翔凤中短航程客机，剩下 10 架来自波音和空客。其余 45 亿元用于补充流动资金。中国东航集团拟以现金方式认购本次非公开发行股票金额不低于 50 亿元。截至 2021 年底东航共运营客机 758 架，当年新引进 33 架。
原料、人工和物流涨价，消息称台积电将提价 6%。
据媒体报道，多位知情人士称，台积电已通知客户，明年 1 月起芯片代工价格将涨价 6%，包括成熟制程和先进制程。这是台积电近一年来第二次涨价，理由是通货膨胀，零部件和材料价格不断上涨，此外不断扩张也带来巨大成本。此前台积电计划三年投入 1000 亿美元来提高产能，仅今年计划投入资金就高达 400 亿至 440 亿美元。台积电拒绝回应涨价消息。
比亚迪长沙工厂部分产线停工整顿，调查组进厂采样气体。
据证券时报，多个信源交叉验证，长沙比亚迪工厂并未完全停工，只有部分产线停产整顿，其他产线正常运转。近两日比亚迪也未发布有关停工公告。调查组已在 8 日下午对厂区气体进行排放采样，目前也已对比亚迪星沙生产基地（长沙另一处生产基地）的气体进行了抽样检测。
特斯拉称暂未收到上海工厂停产通知，但可能物流上有一些影响。
有媒体报道，本周一特斯拉上海工厂因供应链问题停止生产，周二计划产量不到 200 辆。特斯拉回应称目前暂未收到有关上海工厂停产的通知，工厂自从 4 月 19 日复工后已在陆续生产，不过可能物流上有一些影响。此前有报道称上海工厂复工后日产量约 1200 辆车，计划本月 16 日恢复到日产 2600 辆的本轮疫情前水平。
部分上海地区的苹果制造商 4 月收入少了 40% 以上。
广达近日披露 4 月收入环比下降近 40%，同比下降 21.3%；其上海工厂是全球最重要的 MacBook 生产基地。iPad 制造商仁宝电子（在昆山有工厂）4 月收入环比下降 50%，同比下降 40%。据统计，苹果的 200 家主要供应商中有一半以上在上海及周边的江苏省地区设有工厂。
国药中生北京的 Omicron 灭活疫苗新试验，将施打在已接种疫苗人群。
国药集团中国生物北京生物制品研究所针对 Omicron 毒株的灭活疫苗在湖南开展 “序贯临床试验”。试验对象为已接种 2 剂或 3 剂新冠疫苗的 18 岁及以上人群，试验将测试疫苗在不同间隔、不同剂次序贯接种下的表现。本月初，该疫苗已在未接种过新冠疫苗的人群中开始试验。上个月底该疫苗获准进入临床研究阶段。
瑞幸称暂无香港上市计划，将继续致力于美国资本市场。
对最近的赴港上市传闻，瑞幸回应称将继续致力于美国资本市场，目前不寻求赴港上市，不过会 “继续监测资本市场的发展，并评估为利益相关者创造价值的所有途径。” 瑞幸今年 1 月传出重新在美国交易所上市的计划；4 月宣布完成金融债务重组、结束破产保护程序，这标志着公司的治理回归正常。 
三只松鼠暂停线下门店扩张。
三只松鼠在投资者互动平台表示，过去门店规模化、粗放型的发展模式存在问题，为此公司已全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，下一步将着力提升单店盈利能力，聚焦优质门店的高质量发展。三只松鼠线下门店 2021 年占总营收的 33.7%，该年度闭店 300 余家，和新增门店数差不多。今年一季度，因为疫情等原因其 1000 家左右的门店总量中有 400 家出现阶段性闭店。
融创中国正洽谈出售明星项目深圳冰雪文旅城 51% 的股权。
有媒体报道称，融创中国正洽谈出售深圳冰雪文旅城 51% 股权，深圳地铁集团是意向买家之一。2020 年 11 月，融创中国与华发股份联合拿下了该项目地块，双方项目股权分配为 51%、49%。深圳冰雪文旅城项目预计将在 2026 年建成，届时将是世界最大的 “室内雪世界”，本将和一两个小时车程外的广州融创一样成为融创室内雪场的明星项目。但融创今年以来资金紧张，已通过处置资产约 257.2 亿元、两次股权融资等筹措资金。
日本维持了近 40 年的 100 日元寿司店扛不住成本上升，涨价了。
日本知名传送带寿司连锁店 Sushiro 宣布放弃其自 1984 年以来坚持的卖点—— 一盘寿司最低仅卖 100 日元（约 5.17 元人民币）。目前这些寿司价格调整到了 120-150 日元。公司称其 70% 的食材都是进口的，最近日元兑美元贬值到了 20 年新低，公司难以承受。鱼类涨价和全球运费上升也加剧了他们的成本压力。
代理 Gucci、Burberry 等奢侈品美妆的 COTY 一季度相关收入增 21%。
全球最大的美妆公司之一 COTY 拥有 Gucci、Burberry、Hugo Boss 等诸多奢侈品牌的美妆和香水业务。今年前三个月 COTY 销售这些奢侈美妆和香水的收入同比提高 21%。因为提价，每股利润也翻了三倍。其中有通胀因素，也有美国和欧洲对高端香水和护肤品的强劲需求。公司对全年预期乐观，上调了今年的盈利预测。
美国 AMC 院线一季度电影票销售额同比增长 5 倍以上。
随着美国人走回电影院，AMC 院线的一季度财务数据超出市场预期。虽然仍旧在亏损，但是亏损额为每股 52 美分，好于分析师预测的 62 美分。电影票销售额也比去年同期增长 5 倍以上。不过其 CEO 上个月警告说，制片厂刚刚开始恢复疫情前的速度发行大片，美国票房收入可能需要到 2025 年才能达到新冠前的水平。
需求强劲，新冠 mRNA 疫苗厂商 BioNTech 一季度销售额和利润翻了三倍。
在截至 3 月 31 日为止的三个月内，德国生物制药公司 BioNTech 营收 64 亿欧元，是去年同期的三倍多，高于分析师预期。净利润为 37 亿欧元，去年同期为 11 亿欧元。营收增长是因为交付了大量的新冠疫苗。一季度，BioNTech 和辉瑞已经开出了 7.5 亿剂疫苗的发票。今年 1-4 月，两家公司已经签约了 24 亿剂疫苗的订单。
为了应对经济市场变化，Uber 放缓招聘。
Uber CEO 告诉员工，由于经济市场变化，公司将削减营销和激励方面的开支，严格控制成本，慎重招聘员工。他表示 Uber 现在更注重自由现金流，而不是名义上的利润额。今年一季度 Uber 营收同比增长 136% 至 68.54 亿美元，不过亏损也大幅扩大至 59 亿美元，主要是因为对滴滴、Grab 以及 Aurora 的投资亏损。
研究称欧洲 GDPR 实施后 Android 应用数量减少 1/3。
发表在美国国家经济研究局上的一项研究发现， 2018 年欧洲通用数据保护条例（GDPR）实施后的几个季度内，Google Play 商店中的应用程序减少了 1/3，新上架的应用减少了 47%。作者想以此说明 GDPR 严格的隐私保护政策会伤害应用程序创新。反对者认为这个因果关系不成立，因为在 GDPR 之前欧洲也有数据保护法，并且这些消失的应用程序仅占应用程序使用量的 3%，可能是市场自然淘汰的结果。有质疑者说，把欧洲和美国同时期数据进行比较会更有说服力。
部分 NFT 爱好者将可以在 Instagram 上免费分享 NFT 了。
扎克伯格说，本周将在 Instagram 测试数字收藏品。该试点主要面向美国一小部分 NFT 爱好者和收藏家，允许他们在 Instagram 上分享自己创作或购买的 NFT，且不会产生任何相关费用。同时该公司还表示，会使用其 Spark AR 软件开发和 Instagram 兼容的 3D AR 版 NFT。
文 | 龚方毅 林广英 实习生王玉晴 实习生易思琳
编辑 | 龚方毅
题图来自电影《回到未来》（1985）
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