Peloton 是典型的疫情股
Peloton在北美和国际上提供交互式健身产品，比如Peloton Bike和Peloton Tread，这两款产品都带有触摸屏，可以直播和点播课程。除了家用健身设备和配件，Peloton还提供了一个移动应用程序，即使没有Peloton健身设备也可以注册。
通过Peloton移动应用程序的健身订阅服务，人们可以观看实时课程，也可以点播健身课程。随着健身房因COVID-19疫情而关闭，人们开始在家锻炼，PTON的受欢迎程度迅速上升。Peloton的股价在过去的12个月中上涨了317％，目前市值达到350亿美元。
疫苗接种使Peloton前景受到质疑
超过40%的美国和英国人口已经接种了第一剂疫苗。欧洲有望在今年秋天达到同样的疫苗接种率。随着人们越来越多的接种新冠疫苗，Covid-19疫情终将过去，人们离自由出行的那一天也不远了。
疫苗接种地图1
但许多投资者认为，这对Peloton来说可能是个糟糕的消息。2020年，Covid-19疫情推动了Peloton股价的飙升。现在，越来越多的人接种了新冠疫苗。人们开始期待回到健身房进行锻炼。投资者认为这会给Peloton的业务带来巨大冲击，Peloton的股价从最近的高点下跌了超过30%。
对Peloton的担忧还集中在现在很普遍的问题上，即如何将实物产品漂洋过海送到客户手中。几个月来，疫情促使消费者花大把的钱在家里锻炼，但物流挑战一直困扰着该公司。Peloton的动感单车和跑步机价格从约1,900美元到4,000多美元不等，随着该公司急于提高产量和应对严重的港口积压问题，这些产品的等待时间已延长到三个月之久。2
尽管如此，对于一家帮助了许多人抵御新冠病毒的公司来说，一个更健康的世界并不是一个坏兆头。
Peloton有不可思议的品牌力量
2012年，Peloton最初给人的印象可能是“带着iPad的自行车”。但如今，它已成为互动健身领域的领先者，无论你身在何处，它都能提供高度沉浸式的锻炼。它通过提供最高质量的运动器材，以及接触最鼓舞人心的教练和内容来实现这一点。
它的突出之处在于它的高参与度和狂热的社区，即使是超级明星和顶级品牌都想与之建立联系。Prophet的调查显示，Peloton是2021年与客户的情感联系得分最高的公司。3
狂热的粉丝将Peloton的Logo纹在身上
对于Peloton的铁杆粉丝来说，Peloton不仅仅意味着一辆健身自行车，Peloton还是一种“力所能及”的态度，是一种“改变生活”的方式。它与Peloton的核心价值紧密相连——“让人们成为最好的自己”。这就是Peloton 的“品牌力量”。
Peloton的NPS得分高达+94分
我们还可以用更客观的方式来衡量Peloton 的“品牌力量”，即Peloton的NPS得分。NPS（Net Promoter Score），净推荐值，亦可称口碑，是一种计量某个客户将会向其他人推荐某个企业或服务可能性的指数，NPS指数的范围是-100到+100。
截至2020年7月，Peloton得分为+94分，离Peloton的首席执行官约翰•福利(John Foley)设定的+100分的满分目标不远，这一目标从未有公司达到过。Peloton的得分是所有品牌中第二高的，仅次于特斯拉，它以+96分位列榜首。
Peloton的NPS得分超过了很多有名的品牌，如苹果得分+47分，Netflix得分+68分，星巴克得分+77分。这些分数在量表上已经很高了，还有更糟糕的得分，如美国银行得分-24，Facebook得分为-22，劳力士得分-1。
还有一种更深入的测量方法可以了解Peloton 的“品牌力量”，即Prophet品牌关联指数。2在过去七年里，Prophet公司对数千人进行了调查，以衡量品牌对人们生活的影响。2021年，该公司访问了美国的1.3万名客户。总体而言，Peloton在228个品牌中排名第二，领先于KitchenAid、Costco和Amazon等。
令人印象深刻的是，这家公司在“独特的灵感”这一项中名列前茅，在“情感上与我联系”这一项中得分最高。对于一家在竞争激烈的市场上运营的公司来说，这些都是非常重要的指标。尤其情感联系是一个品牌长期维持客户的关键。
Peloton拥有行业领先的参与度指标
Peloton的订阅用户平均每个月锻炼21次，这一数据意味Peloton的订阅用户平均每个工作日就会锻炼一次。
Peloton自行车的起价是1895美元，而使用现场直播和预录的内容需要每月额外支付39美元。一个家庭可以共享一个Peloton自行车，高使用率将使每节课程的价值变得非常便宜。
以2口之家为例，假设以3年分期付款购买Peloton自行车，并且按照Peloton用户的月平均锻炼次数21次进行计算，Peloton的每次锻炼课程费用低至2美元。相比传统的健身房课程，Peloton有着巨大的价格优势。
此外，Peloton的用户每100个人有92人在一年之后会续订，而普通健身房只有70人在一年之后会续订。4
千禧一代和Z世代更喜欢在家锻炼
在最新的《2021年消费者趋势》报告中，3500名美国消费者接受了有关锻炼行为的调查。调查结果显示，绝大多数40岁以下的人(千禧一代和Z世代) 更喜欢在家锻炼。整体来看，66%的消费者也更喜欢在家锻炼。
由于Peloton的主要受众是40岁以下的人群，所以这个调查结果对Peloton非常有利。
我们也可以在Peloton的2020年度报告中找到类似的答案。如下图所示，40岁以下人群(18-24岁和25-34岁)是使用自行车的增长最快的群体，占美国自行车消费群体的份额从2014年的16%增长到2020年的31%。
来源: Peloton investor presentation
Peloton无处不在
通过收购Precor，Peloton拥有了大规模生产多种类健身器材的能力。但更重要的是，它为Peloton打开了商业健身场所（如学校，俱乐部，酒店，商业健身房）的大门。Precor在90多个国家/地区设有分支机构，并且覆盖了人们锻炼的大多数地方。
既不使用Peloton自行车也不去健身房的人也可以轻松使用Peloton。只要支付$ 12.99的数字订阅费用，他们就可以享受瑜伽课程、包含户外指导的跑步/散步课程、自行车力量训练课程等等， Peloton真的无处不在。
来源: Peloton官网
Peloton仍将茁壮成长
尽管在某些情况下进展缓慢，但Peloton积压的货物似乎正被清理。在该公司网站上，Peloton旗舰Bike的等待时间现在标明是一至三周。据KeyBanc Capital Markets分析师Edward Yruma称，这比2月份10周多的峰值和上个月的三至五周大幅下降。
人们涌回健身房的风险也需要一段时间才能显现。那些已经在加州等主要市场开门营业的公司仍然必须在容量限制和强制戴口罩的规定下运营，而且这些规定可能在今年的大部分时间里继续执行。
即便健身房重新开放，Peloton也仍可以继续吸引用户使用。首先，Peloton产品的价格看起来仍是合理的。瑞士信贷的Kaumil Gajrawala指出，一对夫妇通过数字会员分摊一辆Peloton Bike设备的分期付款，每月的费用为88美元，比同一对夫妇每月参加10堂SoulCycle课程的费用低87%左右。其次，Peloton的用户留存率高达92%。即使疫情结束，Peloton的忠实客户们也不会改变自己的锻炼选择。
参考资料
1.  DTF Capital. “Peloton (PTON) Stock Should Thrive When The Economy Reopens.” SeekingAlpha.
2.  Gallagher, Dan. “Peloton股价近期回落，但前景仍然可期.” The Wall Street Journal, Dow Jones & Company, 12 Apr. 2021.
3.  TresederSVP, Dara, et al. “Brand Relevance Index®: Top Brands of 2021.” Prophet, 3 Mar. 2021.
4. FBA. “Why Your Retention Rate Is the Key to Understanding Fitness Business Success.”The Association of Fitness Studios, 6 Feb. 2018.
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