现在苏宁遇到危机，我七年前的两篇文章已经说清了张近东失败的原因

　　本文接上一篇《苏宁，被电商炸翻了》，给大家看看七年前我的两篇看空苏宁的文章。不得不承认，张近东能折腾，又得到了马云的帮助，在战术层面做得很不错，所以危机爆发的时间推迟了。

但是，战略上走错，危机迟早会爆发。

　　2014年3月13日文：

苏宁云商的根本问题是什么？

原文链接：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62f621c80101i7yi.html，为保持语句通顺，做了极少修改。（此文可能很难打开）

　　近期（当然是2014年3月份）苏宁大跌，股价在10元一带徘徊之后，悬崖暴跌至7.68元一带。尤其是从3月12日的成交情况来看，机构在不计成本地出逃。苏宁到底怎么了？

　　表面原因是因为苏宁自称申报了民营银行，但银监会2014年3月11日说没收到苏宁的申请，有操纵股价之嫌。虽然苏宁事后做了申辩，说自己的确向江苏省（以及银监会）申报了，但股价近乎跌停。

稍深层次的原因，是苏宁2013年业绩令人失望：销售几乎没有增长，而利润则因为多项投资而大幅减少。甚至有人怀疑苏宁的利润是做出来的。

　　更有人从腾讯入股京东测算出京东的（直接）市值是88亿人民币，而京东的规模是苏宁易购的三倍以上，那么苏宁易购又值多少钱呢？港股国美电器市值200亿港币，苏宁线下店又值多少钱？加起来有没有300亿人民币？除以73.8亿股本，每股的合理价格是不是只有4元？

　　所有这些都有道理。就像2013年7月多种利好导致苏宁大涨两倍一样，现在是多种利空云集在一起，导致暴跌。

　　那么，苏宁2013年进步缓慢的深层次原因究竟是什么？

　　这必须从老一辈企业家的经营方式谈起。

张近东是90年代初发迹的。那个年代的企业家以草莽、大开大合为主，所以在几轮经济调整之后基本都完蛋了，现在剩下的基本上都是当时非常稳重、做事要考虑再三的人，比如柳传志、鲁冠球、张瑞敏、董明珠、周厚健。

而莽撞行事的，绝大部分都已经被灭掉。如倪润峰、黄光裕、吴炳新、姜伟、牟其中、唐万新、顾雏军、胡志标。极少数人在吃了大亏之后居然东山再起了，如史玉柱、李东生，他们凤凰涅槃，获得了宝贵的经验，所以比以前更懂得如何经营企业。

而张近东，是极少数当时胆子大、但现在还没把企业弄死的人。

2008年之后，他也知道网购成了潮流，知道苏宁必须“上网”，否则京东、淘宝、天猫将给苏宁带来越来越大的危机。但是，他是怎么处理危机的呢？

　　那一代的草莽企业家处理危机的思路是：把摊子铺大好几倍，这样“脓疮”就显得小了，以后寄希望于中国经济的高速增长和通货膨胀，把危机消于无形。

　　张近东，恰恰是这么做的。

他已经这么做过好几次（不断巨量增发，通过高速成长消化财务危机），而且都成功了。

但是这一次，张近东注定要失败。因为中国的经济环境已经大不同于以前，高速增长的年代已经过去了。

　　看看苏宁这几年的疯狂投资吧：

　　自己搞的有：苏宁易购；申请成为虚拟运营商；获批保险代理牌照；申请获批移动通信转售业务；自建物流，这还没算它早已巨额投资的商业地产。近年来收购的几大品牌：网络视频PPTV；婴幼儿用品红孩子；美妆用品苏宁滨购；智能家居苏宁私享家……

当然，我们不能忘记苏宁还想搞民营银行。

显然，苏宁早已不是卖电器和经营商业地产的了，苏宁不仅要成为卖电器的巨头，而且要成为商业地产巨头、物流巨头、云计算巨头、网上购物巨头、金融巨头……

铺一个无比巨大的摊子，这就是张近东化解危机的方法。

如此美好的前景，应该是2013年夏苏宁暴涨的原因。

　　但是，苏宁能做到吗？从2013年业绩快报来看，既然营收停滞不前，利润大跌（甚至是做出来的），说明各方面业务进展乏力，说明苏宁内部的执行力很有问题，甚至可以说明：苏宁肯定缺乏完成所有这些目标的能力。

　　摊子已经铺开了，一旦完成不了，企业将会如何？股价将会如何？

　　凡是做过生意的都知道：以后肯定是巨额亏损，而且必将壮士断腕。已经有无数前车之鉴了。这，就是苏宁云商的根本问题。

　　可惜，无数毫无生意经验的苏宁散户仍沉浸在张近东描绘的美好前景之中。更有一些装B者，嘴里说着苏宁未来市值肯定万亿，但自己就是不买，但嘴里仍然不断看好苏宁。

想想也是，这种装B犯在苏宁5元左右时都不买，10元以上怎么可能买？7元怎么可能买？现在苏宁的发展停滞了，他怎么可能买？但这种装B犯居然很有市场，继续看多苏宁就是不买，继续获得人们的掌声……

对此我不能不扼腕叹息：很多散户们的智力真是很让人头疼，你们不亏谁亏啊，哎……

　　所以，虽然苏宁云商现在似乎已经大跌，但其股价仍然是天价。以后会不会到3元，会不会当时已经成了ST苏宁或ST云商？我不知道，呵呵。

　　2014年3月15日文：

我想给苏宁云商、张近东上一课，行吗？

原文链接：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62f621c80101i9m7.html

　　最近谈苏宁的不少，老夫今天高兴，多写一篇，题目有点狂：我想给苏宁云商、张近东上一课，行吗？呵呵。

　　我看空苏宁不是一天两天，也不是一年两年了。过去的文章大家可以自己找，我就不提了。我3月13日的文章《苏宁云商的根本问题是什么？》，谈的是苏宁 ---- 也就是其领头人张近东 ---- 最深层次的思想问题：苏宁为什么过去发展那么快？

因为张近东解决危机的方法就是不断巨额融资，不断跑马圈地，超常规发展。那个年代的企业家大部分人都是这么做的，遇到经济调整就完蛋！

于是，活下来的都是当初比较稳健的。

而张近东一贯大开大合居然能剩下，至今都没有吃亏，因为他恰恰是运气最好的一个。

迄今为止，在商界著名领袖人物中，他是运气最好的一个。

他没吃亏的原因，就在于中国的经济在高速发展，尤其是：即使处于暂时的调整，但家电行业也在高速发展。

在整个90年代，国营的百货公司根本跟不上形势，不知道挥舞价格屠刀，不知道争取国内越来越多的民营家电厂家，而国外的大连锁店（如沃尔玛和家乐福）也没有完全重视这一块。在这种情况下，黄光裕、张近东可以说是两个最疯狂的疯子，他们做了最疯狂的事，就是充当价格屠夫，并且尽一切力量跑马圈地。但他们的运气实在好得出奇，正好适应了当时的形势，而且得到了资本市场的支持，所以成功了。

　　之后，黄光裕因为别的事情进去了，导致国美遭到挫折（所以我说张近东的运气是最好的，哈哈）。如果黄光裕不进去，现在苏宁是否能当上老大，还很难说吧。当然，不管是老大还是老二，做到这个规模，已经很了不起了。

　　但是这个成功，是因为超级疯子遇到了超级好运气。对不起，我说话没遮拦，不这么说实在无法表示老夫的意思，就是超级疯子遇到了超级好运气。

　　举个例子：炒股大赛。

炒股大赛的时间往往很短，比如一个月或几个月，因为时间太长很多人没耐性。但是这么短的时间决出的冠军都是什么人？疯子。因为几百、上千人参加炒股比赛，采取激进策略的人不是大输就是大赢，而采取稳健策略的只能排在中间排名稍靠前的位置。但人们往往只看冠军，于是疯子赢了，于是有人请他们去做私募，于是输得一干二净。

　　炒股大赛的时间太短，所以冠军都是疯子，就这么简单。这个观点不是我的，在塔勒布的名著《黑天鹅》中，他早就反复论证过。

　　经商，短短十几年、二十年的成功，时间还是太短。

就以卖家电为例，从80年代末开始，中国有多少人在卖家电？多了去了！每个城市都有好几个巨头，当时都是雄霸一方的人物。这种豪强全国至少有几千人，有几十家连锁单、雄霸几个城市的大豪，全国少说也有上百位。这是一个金字塔，站在金字塔顶端的是最疯狂、并且运气最好的两个人 ---- 黄光裕和张近东！