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出了一个不小的利空！一些高估的大白马要小心了！
作者：知识星球找老齐的读书圈
昨天传来一条重磅消息，社保基金宣布，其管理的基金持仓可以开展转融通出借业务，出借标的是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股。目的是给市场作为融券工具。可能有些人没听懂，也就是说，社保基金现在他们持有的沪深300个股，可以借给你往外卖，俗称叫做做空。所谓融券业务，就是高位借进来我先卖，然后等股价便宜了，我再买回来换掉，中间的差价就归我了。举个例子，比如某公司每年1块钱业绩， 股价已经涨到了100块，那么你借进来1万股，就是总市值100万，我全都拿到市场卖掉，然后等他跌到10块钱了，我觉得估值合理了，再把这1万股买回来，届时只需要花10万就行了，这其中你就把90万装到了兜里，当然也要交一定的手续费和利息。大概每年是10%左右，也就是说还得减去10万，你能净赚80万。
那么有人问了，这个事有什么影响呢？对于高估的个股肯定是利空，比如白酒，医药，这些沪深300中的常见标的，要格外小心。之前虽然有融资融券业务，但是融资很简单，钱到处都是而且没什么差别，融券却很困难，一般借不到券，所以你想做空茅台，也没门。而现在，社保基金把自己的仓位拿出来了，他这里面可有大量的股票。沪深300里的应有尽有，你想做空什么都可以借到。
可能还有人问了，社保基金是不是有病，把自己的股票借出去，让别人卖空，然后把价格打下来，自己不疼吗？其实社保基金的投资思路是长期投资，战略投资，所以属于那种几十年不卖的，对他们来说，短期股价波动，并不太在意，如果股价涨不上去了，他拿在手里反而没有收益，现在转融通出借给你，反而能获得一年10%的收益，相当于持仓就活了。所以最后，他的股票还是这么多，但是这些股票，却每年给他多带来10%的固定收益。至于市值损失，那都是账面财富，社保基金是专业的投资者，他有这个自信，股价早晚会涨回来的。他又不在低位的时候卖，所以对他只有好处，没什么损失。
而且社保基金投资股市的比例越来越高，但其实他的额度也远没有用完，据了解目前社保基金规模3万亿，按照30%的比例计算，有9000亿可以投资股市，但现在他可能手里也就有3500-4000亿市值，所以手里还有大把现金。另外，社保基金的规模也在不断的扩大，每月每年还能产生源源不断的现金流，所以他是不怕股市下跌的，甚至有点盼着股市波动，股市每跌一次，他就能精准抄底一次。
所以如果你站在社保的角度上来说，转融通把手上的持仓借出去，确实是一个好生意。这样他就会有更多选择，自然也就更有更多欢笑，股市低迷的时候可以持续买入，股市高估的时候，可以减仓卖出，而股市不高不低的时候，他还有转融通出借证券，可以增加年化10%的收益。这个买卖似乎稳赚不赔。
那么对于市场来说，又意味着什么呢？很可能之前的价格联盟要出现松动，比如我们之前说过，茅台1700一股，买一手需要17万，显然不是散户在玩，这里面全是机构在抱团取暖，好处是成分统一，不会引发恐慌式波动。坏处是没有韭菜可以收割，机构吃了很多的货，但不知道该倒给谁。现在股价已经很高了，大家也不知道该怎么办，老齐就曾经问过某基金公司的食品饮料经理，他们现在最发愁的就是这个。股票不能卖，但也已经没有上涨空间。那未来的业绩该怎么办？现如今，社保的这个举动，可能会打破这个平衡，机构手里的货，不再是铁板一块，有些股票会出借给一些做空的机构和个人，其实就相当于率先卖出了。那么这就是一个囚徒博弈，大家商量好了都不跑，这是最佳结果，一旦有人跑了，那么先跑的占便宜，后跑的吃亏，所以一旦这里面出现叛徒，大家就会争先恐后的跑路。那么高估的一些大白马可能就有大幅下跌的可能。
不过话说回来，融券做空其实没那么简单，他是收益有限，风险无限的东西，所以一般人不会轻易尝试，除非有50%的空间，才有胜算，也就是说股价跌一半依旧高估，那么才具备做空的资本。那么我们打开沪深300看一看，最危险的就是食品饮料和医药，其他的什么银行，保险，家用电器，房地产，估值都并不高，顶多在中位数，所以即便做空也没啥空间。甚至你都赚不回利息。而像一些券商，可能还有利好，转融通会增加融资融券的活跃度，增加收益。再加上券商本身估值尚可，所以也没啥影响。
所以，综合来看，大家要小心热门，医药已经开始破了，但白酒的神话似乎还在延续，对于这几年爆炒的白酒，要格外留神。之前我们看不论出啥事都是利好茅台，但这次，估计茅台也笑不出来了。我们未来的重点肯定是要放在真正的科技创新上，而不能总去搞什么浓香科技和酱香科技。如果总是白酒称霸A股，那这以后说出去领导都很没面子。
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