我是丹尼斯，今天我们不谈疫情，不吃马血馒头，配上“淡黄的长裙，蓬松的头发”BGM，去除浮躁，消解恐慌，以学习的视角关注下国内行业典型上市公司 -
港中旅华贸
国际物流股份有限公司的最新年报，分享下我关注的点，不看规模，首先看


单位毛利率

国内货代与Global差距仍十分明显。
K+N
海运：每TEU毛利320.2美元
空运：每吨毛利788美元
DSV
海运：每TEU毛利485.7美元（去除Panalpina)
海运：每TEU毛利424.5美元（包含Panalpina)
空运：每吨毛利1113.4美元（去除Panalpina)

空运：每吨毛利780.4美元（包含Panalpina)

DHL

海运：每TEU毛利202.1欧元

空运：每吨毛利462.7欧元

华贸物流
海运：每TEU毛利320.7人民币
空运：每吨毛利962.7人民币
注：在最近一期的中国货代物流企业百强排行榜中，综合排名第8位，空运业务第4位，海运业务第8位。

业绩概况
华贸物流2019年营业总收入102.5亿，同比增长8.5%；净利润3.5亿，同比增长8.8%，整体毛利率为11.7%，净利率为3.7%。


港中旅华贸经营情况讨论与分析
一、继续质效提升，工作全面深化
1、优化客户与业务结构，向物流价值链中高端转移升级
深化落实“营销驱动”，新增加十多家公司级大客户、区域大客户、企业级大客户、信息行业大客户等。在直客客户开发和维护方面取得积极进展，如海康威视、西门子、上汽通用、APPLE、CARGOMIND、法雷奥集团、贝内克长顺汽车、德昌机电、中广核
等。

2、提升产品服务，不断创新商业模式
继续筑牢国际空海运产品的竞争优势，致力于全国海运运力产品的全面建设，不断推出以国际空运、国际海运为主的多式联运产品。
空海运力集中采购，通过规模化优势降低成本
，提高市场竞争力。

创新新业态商业模式并能够不断规模化
  • 国际铁路业务
    开发中俄、中亚进口木材、纸浆、粮食等大宗班列及中欧班列回箱服务；

  • 跨境电商物流业务
    在国际快件、邮件、FBA、海外仓、个人直邮、保税业务方面取得稳健发展，并积极引进行业顶尖团队；

  • 航材物流业务重点维护法航、太古飞机工程、南航、厦航等客户。
3、夯实海运运力建设，加强战略合作
通盘统筹出口运力建设，继续积极与全球性和区域性航线航运船务公司进行战略合作，
  • 如欧洲/地中海航线与COSCO、ONE签署合约，
  • 太平洋航线与MSC/ONE/HMM/ZIM/HBS签署合约，
  • 其他区域与MC/MSK/PIL/OOCL签署合约，
  • 澳洲航线与长荣EMC、汉堡南美Hamburg Sud、现代HMM和德祥TSL签署合约，
  • 东南亚航线与区域航运船务公司签署合约。
在进口运力建设上

  • 分别在欧洲、澳洲以及美国基本港进口至中国大陆主要海港等航线上，与EMC、OOCL、TSL等签署合约。
4、夯实空运运力建设，扩大竞争领先优势
国际空运货运代理在同行业占有
5%以上市场份额
，为继续扩大竞争领先优势，空运业务中心指导各区域加强欧洲航线、澳新航线、中东航线和亚洲航线竞争性运力产品的多样化建设，

重点关注盐城韩日包机航线、郑州卢森堡货航包板项目、俄罗斯空桥货运航空项目与汉莎航空卡车航班项目，解决了运力资源的均衡性、差异性与合约弹性等问题。此外，2019年10月，通过公开摘牌方式，增资河南航投物流有限公司并取得其49%股权，得以借助河南航投已经构建的运力资源更好协同“空中丝绸之路”运力资源。
5、优化管理流程，提升组织管理效能
全力推动“总部—区域中心—分子公司”组织架构调整优化，责权利更加清晰，功能定位更加完善，业务发展更加均衡，总部战略引导和资源分配能力更加突出。
6、深化精益管理，筑牢风控体系
重视法务管理、财务管理、采购管理、人才培养和引进等日常经营管理。
定期进行经营运行分析与考核评价，关注资金成本、回款周期、资金回报等财务指标和各类运营指标
。

细化单位人工运营效率管理，定期发布KPI人均效率指标指导意见，指导和督促经营单元落实业务流程、人员结构、资源配置动态管理。
重视安全生产。
坚持底线思维，以制度为障，全力防控应对各类风险
。

二、坚定数字化发展方向，紧跟信息化发展趋势
面对物流信息技术升级迭代而产生的“去中间化”发展趋势，华贸物流在2019年继续努力推动科技驱动，大力引进人才和进行资本投入，立足企业经营管理实际与战略发展需要，继续优化各系统。
重视科技驱动发展方向的
学习、思考和吸收。

  • 一是提升沟通效率及操作准确性研究，统一的数字化平台如何更好汇集物流链上下游所有成员，大幅提升流程的可追溯性，降低人为错误，客户能够随时追踪货物的状态，
    实时与各方高效沟通。

  • 二是提升物流链透明度的研究，统一的数字化平台如何更好
    使上下游能够根据相同的原始数据更新各自的预测。

  • 三是优化路线的研究，数字化的平台如何更好基于海量数据进行结构化分析，为企业规划最优路线。
  • 四是实现更精细成本管理的研究，通过数据科技，企业如何能够将对货品的追踪拆解至SKU级别，从而能够精准掌握
    每个单品的运输成本。

三、积极拓展海外网络布局，逐梦竞争国际巨头
与国际巨头的竞争，归根结底是全球运力和全球网络服务的竞争。公司完善海外网络建设，在与国外同行合作的基础上，在中国香港、新加坡、越南、德国、美国、南美、非洲拥有自营网点的基础上，继续补短板、控资源、布网络
，与河南民航发展投资有限公司共同出资成立卢森堡合资公司，通过参与建设“欧洲—卢森堡—郑州—亚洲”枢纽航线，深度融入“空中丝绸之路”建设，

同时全力推动越南、柬埔寨、印度尼西亚、欧洲八国以及俄罗斯自有网点建设工作
。

本公司计划通过三年的时间，在海外形成更加完善的网络布局，使海外收入对本公司的营收贡献大幅增加。

四、重视资本与并购，曲线布局跨境电商物流公司
重视资本与并购与产业协同发展，积极寻找协同优势明显且在跨境电商物流具有明显竞争优势的物流标的企业。

通过收购北京华安润通国际物流有限公司和华大国际物流有限公司70%股权，快速进入邮政国际空运业务细分市场
；

通过并购实现与大安国际在国际运力采购、机场地面操作、国际跨境业务及新市场拓展等方面的优势互补。
除了海空货代业务，

  • 跨境电商物流业务：收入2.31亿元，毛利0.46亿元，毛利率为19.31%。
  • 特种物流：收入5.52亿元、毛利1.61亿元，毛利率29.11%。
  • 仓储第三方物流：收入4.50亿元，毛利1.46亿元，毛利率为32.49%
    。

  • 国际工程物流：收入1.37亿元，毛利1,643万元，毛利率11.98%。
  • 其它物流：其它业务为内地与香港两地铁路运输、货物速递和跨境及本地公路运输业务，报告期实现毛利3,606万元，同比增长25.45%
    。

  • 供应链贸易：收入10.25亿元，同比减少7.67%。毛利2,194万元，毛利率2.14%
    。

行业格局和趋势
国外发达国家物流行业，货代物流企业已进入较为成熟和深度集中的阶段，产生了很多巨头，大者恒强，德迅集团公布其2019财年的业绩，该公司净营业额增长1.5％，达到211亿瑞士法郎，毛利润增长3.5％，达到80亿瑞士法郎。息税前利润增长7.5％，达到10.61亿瑞士法郎（约合72.13亿人民币），首次超过了十亿瑞士法郎的水平。

反观国内行业进入的门坎低，据不完全统计，
商务部主管部门备案登记与本公司核心空海运业务在同一细分市场上的本土国际货代物流企业达3.3万家，其中上海7,500家。
如包括不需要备案登记的二代和三代，
行业参与者更多
。

国际货运代理行业受经济波动影响明显，行业增量红利期已过，市场份额持续集中，传统国际货代企业均已经成长为综合性物流企业，不再依靠货代单一业务，即使行业增长放缓，国际龙头企业仍然可以实现优质成长。如果要成长为大而强的国际货代企业，还是具备较高的行业壁垒，这些壁垒包括资金壁垒、客户壁垒、人才壁垒、网络壁垒，前者是说国际货代其实是一个专业性劳动力密集型企业，对人员的要求较高，后者是指国际货代涉及不同国家之间的货物运输，因此需要货代企业在全球范围内需要建立覆盖广、布局完备的代理网络。
经营计划
2020年最大的“黑天鹅事件”无疑是新冠病毒肺炎疫情，引发国内经济乃至国际经济的连锁反应，疫情扩散打破了中国经济乃至全球经济的正常运行的节奏，给经济安全产生巨大的不确定性影响。
从当前情况看，新冠疫情与SARS有较大的差异性，可能会出现人类社会长期与疫情共存的情况。疫情的时间越长，在全球经济一体化过程中越有可能演化为国际问题，有可能成为今年影响全球经济的最主要因素，甚至超过中美贸易摩擦和英国脱欧的影响，且对产业链的国际分工造成较大冲击。
同时，
贸易因素、英国脱欧进程、非关税措施激增、能源价格波动等不确定因素影响仍将持续。
市场方面，随着运力持续增加，及消费者对于时效性的要求日益提高，行业面临的竞争非常激烈。总之，2020年不确定因素多而复杂且在不断更新变化，目前来看，疫情冲击的严重程度远比想象的大，已经引发了全球社会的广泛关注和担忧，其对航运市场的实质影响才刚刚开始。
同时，我们相信全球社会会联手共同应对，没有一个春天不会来临。疫情全球大流行可能改变经济全球化的新范式，公司董事会坚持战略不变，并根据最新情况确定2020年经营计划，基本原则是稳健发展，
工作基调是稳业务、保重点、稳现金、控风险、练内功、数字化。
具体重点主要是聚焦主业，强化空海空业务协同，优化存量资产配置，优化业务和客户稳步结构调整，
向产业链和价值链中高端转移升级
。

坚持市场导向，发挥专业优势，提升产品服务、商业模式创新能力。主动参与“一带一路”重大项目的物流和仓储服务，积极参与中国国际进口博览会等重大活动，深化国际交流合作。

在此基础上，根据时机和可能的机遇，利用资本市场进一步推进全球服务网络化。公司会进一步有效利用物联网、大数据资源和技术，推动公司物流生态管理系统数字化，更快降低疫情给传统的人力密集型行业带来的影响。

继续强化党建工作
，深度融合促进企业经营发展，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的重要作用。

2020年的主要经营目标：空运量为38万吨，海运量为110万个标箱。
注：2019年实现国际空运业务量36.43万吨，同比增长3.04%；实现国际海运业务量101.29万标箱，同比增长6.09%；实现跨境电商物流业务量8,050吨
。

看完有什么收获？

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