负油价意味着什么？

商店不会花钱请购物者拿走商品。极端情况下，有些商店会，但通常会是非常特殊的情况。然而，石油市场令人大开眼界，某些WTI期货合约价格跌至每桶-37.63美元。疫情封锁造成的石油需求暴跌、全球主要产油国之间价格战造成的市场泛滥、存储容量接近极限以及期货市场的月度节奏，共同造成了石油市场这一令人瞠目结舌的结果。

1、卖方为什么要付钱给买方？

对于某些生产商而言，相比于停产或找地方储存源源不断开采出来的石油，花钱让买家取走石油从长远来看可能还代价低一些。许多公司担心关闭油井可能会造成永久性损害，导致未来重启油井变得不经济。也有一些交易员购买石油期货是为了押注价格走势，本来就没打算交割实物。油价大跌让他们措手不及，要么找地方存油，要么割肉卖出。而不断加剧的供应过剩使得存储空间越来越少、越来越贵。

2、过剩来自何处？

新冠疫情或价格战，只一个因素就足以动摇能源市场，如今却是祸不单行。随着冠状病毒在全球传播，它开始逐步侵蚀石油需求。但是，就在意大利这样的国家展示全国封锁会对经济造成何种伤害的时候，全球两大石油生产国沙特和俄罗斯开始较劲。限产协议土崩瓦解，两国玩命生产，向市场释放了创纪录的原油。

3、不是达成协议了吗？

是的，欧佩克、俄罗斯、美国和二十国集团达成了一份协议。但是，这份协议仅仅要求将总产量削减约10%，幅度实在太少、动作实在太迟。最初，只是在美国市场的某些角落油价变成负数，例如怀俄明州，那里的存储选择很少。然后，主要石油枢纽的少数原油品种价格跌至负数。4月20日，全球最大的能源市场芝商所和纽约商业交易所的价格急跌至零下。

4、期货合约与此有何关系？

最低价发生在期货身上。期货是石油用户用来对冲价格波动的工具，也是一种投机手段。合约有期限，不想平仓或实物交割的交易员通常会在到期前不久对持仓进行展期。5月合同将于4月21日到期，持有这些合约的交易员在前一天面临最大压力。对他们而言，以深度负数的价格卖出，总好过用自家浴缸来装油。不过，市场狂奔如此剧烈，以至于国内原油现货市场有些品种确实是直接倒贴钱，例如WTI米德兰、Mars混合原油、路易斯安那轻质低硫和路易斯安那重质低硫油。

5、储存领域发生了什么？

自从供应开始过剩、价格开始下跌以来，储油设施就开始朝着满负荷方向发展。俄克拉荷马州的库欣是美国的重要储油中心和WTI合约的交割地点，这里的储油量自2月底以来已跃升48%，达到近5500万桶。根据美国能源信息管理局的数据，截至2019年9月30日，该枢纽的存储容量为7600万桶。业界一直在动用油轮储油，同时也在考虑其他创造性选择，例如在铁路油罐里储油。特朗普政府担心石油破产可能产生的连锁反应，正在考虑一项仍在酝酿的提案，向石油钻探商付钱，让他们暂时将石油留在地下。这个想法是在油价回升之前不让石油流入市场，既避免石油生产商立即亏损，也让美国财政部未来可以赚一笔。