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音频简介
本期节目由美国投资理财专家Flavia录制，这期节目作为【Flavia的美国理财规划课堂】系列节目的第三讲，介绍目前美国有哪些主要的投资产品。
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理财账号开好了，可以登录进去，或者是打电话给客服开始组建你的产品组合，你应该放哪些东西进去呢？
我们来看一看第一大类的就是我们比较熟悉的股票，在美国有将近4000个上市公司的股票可以进行交易。这个类别大家都比较接触的比较多，就不多讲了。
第二大类的资产，那就是固定收益的产品，最主要的是债券。
从分类上来说，有国家政府发行的国债，然后地方政府发行的市政债，还有企业发行的企业债。
从规模上来说。我问大家一个问题，从美国的市场，或者整个世界来说，是股市的规模大，还是债市的规模大，我估计很大一部分人会说应该是股市。因为股票是我们接触比较多的常见的一种资产形式。
但美国的股市规模有多大？当前的股市规模应该是30万亿美元，给大家一个对照的话，美国的GDP差不多是20万亿左右。正常的股市规模其实是没有这么大的，现在是因为美国经了这么长时间的牛市，它的股市的市值达到了一个很高的位置。其实大部分情况下它是跟GDP差不多的，或者多一些或者少一些，像现在的30万亿美元不是很常见的。债市有多大，美国的债市其实要有30万亿美元，甚至还可能多一点，所以债市其实也是一个非常庞大的市场。
关于固收，我想说提醒一点：固收并不是低风险的代名词。因为有很多人会觉着固定收益，每年有现金收入到账户里，风险比较小，而且本金是比较有保障的。其实不是，尤其是在当前美国的环境之下，近十年超低的市场利率，企业债的规模其实是非常膨胀的。它比08年经济危机前的两倍还要多。
这是什么意思？它的内在风险其实也就加大了。
去年摩根斯坦利有一个报告指出，在美国现在的企业债如果只是看Leverage Ratio ，杠杆比率差不多40%，差不多就是垃圾债的级别。但是现在的市场上评级没有这么多是垃圾债，很多都是投资级别的，那是因为现在评级的标准有放松，而且评级标准并不是只看一个Leverage Ratio  ，但其实这个杠杆比率是非常重要的一个指标。
我想说的意思是不要觉着固收就是低风险，也不要因为追求收益而盲目去增大自己的风险，还是以安全为准。
固定收益之下还有一种产品叫CD，也就是我们说的大额存单。这个的利率虽然不高，但是还是比你放在银行里要高很多，大额存单，短的有几个月的，长的甚至有五年、十年。目前市场上，无论你是在哪个平台开户，你都可以找到这种产品，三个月到一年的利率差不多就在2%到2.5%左右。
下面我想聊一聊美国市场上非常常见的一种资产，就是Mutual Funds ，共同基金。在市场上你应该可以找得到上万只这种产品进行交易。
从基金的概念来说，大家应该都比较熟悉，跟中国的公募是一样的，就是众筹。从众多投资人中筹来的钱，由专业的管理人进行打理，然后投资到不同的资产里面。从它的分类来说，非常的繁琐，因为按照不同的分类标准，可以分成很多不同的基金。
比如说有的只投大盘的股票，有的是只投小盘的股票，有的只投成长股或者只投价值股，有的是投Balanced Funds（混合基金）什么都投，有的只投一个产业，还有Money Market Funds （货币基金），满足那些比较短期的需求，例如：我现在有点钱，但是一到三个月之后要用，我又不想放在银行里收费太低的利息，我对流动性的要求又很高，可以放到货币基金。
还有一些叫作Target Date Funds（目标日期基金），意思就是，比如：我2025年要退休，可以买一个2025年的这种目标日期基金，它里面的资产的类别的配置是按照这个目标来设置的，而且会根据时间的推移来进行适当的调整。
所以说共同基金的分类是非常多的，你的投资需求几乎都可以找相应的共同基金来满足。
共同基金最大的优点是什么？那就是diversified，可以投不同的资产，你投一个基金就有可能投到非常多不同的资产，所以它的多元化非常好，而且是专业的管理人来进行打理。但是这个的价值到底有多大？我觉得现在其实是一个有争议的问题。
共同基金的缺点是什么？第一它的成本比较高，一般来说，现在市场共同基金，它的成本一年都在1%到2%之间。
第二个缺点就是它的长期业绩。其实大量研究已经证明，绝大多数的共同基金长期来看是跑不过市场。我不能说所有的共同基金不好，但是因为这个数目太多，而且大部分长期业绩很难保障。所以说非常难挑选，不要说非专业人士，即便是专业的人士也很难挑选。而且大部分投资人挑选基金的方式是完完全全是错误的，以后我们会再细讲。
下面我再讲一下，Index Funds（指数基金）。严格来说，它其实是共同基金的一种，在法律架构上其实跟共同基金是一样的，不一样的地方是被动投资。共同基金是去寻找不同的资产标的，Index Funds不是投资单个的股票，而是投资市场的指数，所以说不是主动投资，是被动投资。
它最大的两个优势，一个跟共同基金是一样，就是多元化；另一个就是它的成本比较低，市场上的Index Funds都是在1%以下，甚至可以做到0.03%。也就是，你投1万美元，每年的成本是三美元，你就可以同时投资几百家、几千家公司。去年更是有基金公司推出没有任何费用的指数基金。
我下面想再提一下ETF，Exchange Trades Funds（交易市场基金），它其实和指数基金非常类似，投的都是指数。
在法律框架上这根指数基金有一点区别。最大的区别是交易的便利，因为ETF的交易跟平时的股票是一样的，就是在开放日随时可以买进卖出，指数基金因为属于共同基金的一种，所以每个交易日只有一次机会进行买入和赎回。
而这个区别其实对于长期投资人来说没有什么关系，因为你并不是一个经常做交易的一种投资方法，以后对指数基金、对ETF再找时间更深入的讲一下。
最后我想简单提一下Reits，Real Estate Investment Trust Funds（交易所基金）。我们的微信号上有写过Reits的文章，发现大家对Reits还是很感兴趣的，因为他是投资美国房地产的一种很好的途径。
Reits并不是一个单独列出的资产类别，因为它的交易也是跟股票一样的，所以如果你找Reits来投资，你需要到股票下面输入你的筛选标准，你输入“地产投资”就会出来。所以投资Reits，你要在股票下面找。
当然你也可以交易Currency（货币）、期权、期货，还有其他衍生产品，但是我从风险控制的角度来说，我们并不建议非专业人士去交易这些。
我还想提一句，非美国居民是不能投资美国的共同基金的。因为法律上的要求，绝大多数的共同基金都只能卖给国内的投资人。
对于那些想投共同基金，但是又没有美国身份的怎么办？你可以投Offer Funds （离岸基金），这些其实也是一样的，基金公司为了规避法律上的要求，在美国之外的领地设立的一些基金产品，是可以供非美国居民来投资的。
另外你在美国开立投资账户的话，也可以投资美国之外的其他国家的股市。
我前面所说的都是公募的产品，在美国的市场上，你当然也可以投资私募的市场，比如：Private Equity私募产权、Hedge Funds对冲基金，这些东西以后我们也会提到，当然你也可以去购买保险、年金。以后我们也会谈一谈在美国投资的成本都有哪些，也会更深入的聊一聊指数基金投资。
Flavia（刘承缶）：毕业于美国芝加哥大学布思商学院，在美国学习，工作，生活将近20年，长期从事经济金融分析和投资咨询工作。持有CFA® （特许金融分析师）和CPWA® （私人财富管理顾问）认证。
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/节目制作：Mary/
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加主播Mary个人微信：tanhaiwai001
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