之前在5月份的时候，我们写过篇《预期要开始变了》，说如果从经济周期的角度看，二季度其实是一个相对底部了。
如果后续美联储加息紧缩停下来，结合我们国内经济刺激带来的需求提升，后续变化可能要出现了。
大概率在下半年某个时间节点，我们会看到CPI和PPI的数据，出现比较大幅度的改善。
现在8月份的CPI数据已经出来了，CPI同比上涨乐0.1%，环比上涨0.3%。
可以看出CPI在环比转正之后，同比也开始转正了。通胀抬头得到确认，趋势已然形成。
如果我们把CPI和PPI结合起来看，会发现二者的剪刀差开始缩窄了，上次缩窄是在2021年初。
如果观察一下国内的上市公司盈利增速会发现，这个数据和PPI同比增速是正相关的。

出现这样的变化，是因为PPI这个工业品出厂价格指数和企业净利润增速是关系非常密切。
所以在经济逐步复苏，市场需求逐步恢复的时候，我们也会看到企业净利润出现同步增长。
如果在经济逐步走向复苏的阶段，我们观察M1和M2的话，也会看到比较明显的变化。
往往这个时候M1和M2的增速剪刀差开始大幅缩窄，蓝色的M1也会上穿绿色的M2。
我们知道生产价格指数（PPI），通常会和经济复苏以及工业利润呈现正相关。
对于经济复苏来说，更敏感的指标是M1，它可以从侧面反映经济好转的趋势。
M1同比增速持续上行，反应的是企业生产活跃度上升，标志着企业需求开始好转。
我们甚至可以说M1同比增速，是观察经济基本面是否好转，最为领先的指标。
所以如果经济复苏和企业利润回升持续，M1的增速也会出现趋势性回升。
之前我们在5月份写这篇《预期开始转变了》的时候，也曾经在文章里面聊过。
通常观察宏观经济需求情况的变化，我们可以多看看螺纹和猪，过去很多年它俩都是先行指标。
事实上在二季度结束之后，不管是螺纹还是其他大宗商品，都出现了一定程度的价格反弹。

不过猪肉的价格虽然开始回暖了，但却并没有像我们期待的一样，出现比较大幅度的上涨或者反弹。
现在我们看到PPI开始企稳，CPI同比和环比都已经拐头，如果没有意外的话，应该在四季度左右我们也会看到猪肉价格的回暖。
如果美联储在2023年9月份加息停下来的话，那么这时候我们宽松货币刺激经济的空间会变得更大。
在经济开始筑底温和回升的阶段，如果货币政策跟上的话，那么就会刺激需求进一步提升，后续大概率我们也会看到CPI和PPI的进一步提升。
在需求提升的背景下，那些库存水平本来就不高的大宗品种，也会因为货币宽松和需求提升带来价格的进一步提升。
我们前面说过，观察M1的同比增速是不是回升，是观察经济是不是回暖最有效的指标。
虽然到目前为止，我们依然还没有看到M1的同比增速，有开始向上拐头的迹象。
但如果观察CPI和PPI的话，如果这两个数据同比回升的趋势持续，那么M1的同比增速大概率也会同步回升。
这个变化如果没意外的话，我们应该会在三四季度某个月会出现，这个事情到时候再来回头验证。
看看后面会不会在四季度某个时间点，在出现经济的底部的同时，也出现短期资产价格的转折点。
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