又到3000点保卫战！A股逃不脱的宿命？

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又到3000点保卫战！A股逃不脱的宿命？20231020

作者：齐俊杰看财经

昨天，整个市场都崩溃了，出现了权重股杀跌的景象，连浓眉大眼的茅台都跌了5%，上证指数即便有银行撑着，也是岌岌可危，到了收盘勉强守住了3000点，但估计今天也是在劫难逃，再度跌破3000点，也许不可避免。

3000点就像是A股的一道魔咒一样，或者说是万有引力，我们打开股市的年线图，你会发现，自打2007年上证指数，突破3000点以来，几乎每年都得跌破3000点，只有2021年是个例外。其他时间，都得有3000点保卫战。2017年最低也是跌到了3016点，也是岌岌可危，这种努力没有跌破3000点的年份，也只能撑到年底，第二年就都是暴跌。2018年跌了25%，2022年跌了15%。所以3000点，就是一道梦魇。

但是此3000点，又非彼3000点，现在跟2007年肯定又是完全不一样。2007年的3000点，市场市盈率在42倍，到了2010年的3000点，降到了30倍，2015年的3000点，差不多是13倍，而现在的3000点，已经是12.5倍。

再用市净率的绝对估值来看，2007年的市净率是接近4倍，2010年也有3倍，2015年是1.7倍，而如今的3000点，只有1.3倍不到。所以点位还是那个点位，但估值已经大幅下降了。2007年-2010年的3000点是严重高估，甚至泡沫的位置，而2015年之后的3000点，则是代表了低估和机会的位置。所以我们也看到，最近几年，只要一看到3000点，就会有救市，有呵护资本市场，也用不了多久，就会看到市场的反弹。老股民也都知道， 3000点了，就肯定是可以赚钱的机会，3000点是套不死人的。

我们可以简单总结归纳，为什么16年了，还在3000点这里，来来回回，反反复复，就是通不过去，说白了就是因为前几年估值太高，所以要消化6000点这波特大牛市所带来的影响。估值下降四分之三发生的时候，通常都会出现10几年不涨的情况。不光我们，美国股市也是一样。我们也可以看看百年道琼斯的表现，

1921到1929年是一波特大牛市，从不到70点，涨到了380点，然后又暴跌到了40点，从此之后，150点就是他的噩梦，一直持续到1943年，才彻底摆脱了150点的困扰，在1955年创出新高，也就是说用了14年摆脱中位线，用了26年才创新高。接着就涨到了1966年，1000点又称为道琼斯的噩梦，每次涨到1000点就都掉下来，74年更是从1000点跌到了570点，跌了40%多。在这10年，他的中位线就是800点左右，一直到1982年才摆脱800点，82年底，创出新高，摆脱1000点。从66年到82年，又是一个16年不涨。再然后就是99年的高点11000点了，到了08年跌倒过6500点以下，直到了2012年，才正式消化，历时13年，这次算是最快的。2022年的最高点是36952点，现在也有33414点。

所以美国人当年肯定也有这样的困扰，为啥150点就过不去，为啥1000点过不去，为啥1万点就过不去。但是如果放在大的空间里，这些东西我们说的都能很轻描淡写。即便你买在了29年的最高点，100年也是100倍。买在60年代的高点，现在60年也有30几倍。但是身处其中你可太难熬了，毕竟人生也没几个十年。

所以这本身就是股市的规律，之前的坑太大了，爬出来就比较困难，而十几年的时间去爬这个坑，让投资者就会感到无比崩溃。于是快爬到坑口的时候，就会有70%的人选择放弃。

回到现在我们的股市上，确实有很多的问题，比如IPO过多，每年资金失血太严重，按照人民大学吴晓求老师的算法，每年2万亿的资金失血，包括佣金，管理费，IPO，再融资，印花税，减持等等，如果这一年的增量资金达不到2万亿，市场就会跌。这个观点还是很认同的，现在股市已经跌出了流动性的问题。特别是北向每天都在固定的卖出，3个月已经出去了1500亿，在这种情况下，你跟他讲道理是肯定没有用的，就好比一个人，现在哗哗的往外大出血，你跟他说起来锻炼身体。你越说，他就情绪越激动，越是想骂街，越骂街，流血也就越快。现在看，资本市场的制度建设，四处漏风，大家拿着放大镜找问题。那肯定就是，越来越没信心。这里面有真的，有假的，也有造谣的，煽动情绪的你根本就反应不过来。但问题的病根，还是要回到大出血的问题上，你得赶紧给他止血，且输血才行。等身体特征平稳了，才有好好说话，理性思考的场景。所以当务之急，确实应该考虑考虑，拿什么解决这个流动性危机的问题了。再次跌破3000点，最后的遮羞布也没了，这个事已经刻不容缓。当然，如果站在大的时间背景下，我们还是对A股有很强的信心的，长期来看，也会有1万点，3万点。但问题是现在的失血得马上解决。

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