NYU校友故事 Vol. 23 08 | 黄立佳：连点成线，以线带面，严谨稳重的证券投资者

NYU校友故事是NYU上海校友会的一档访谈栏目

邀请杰出校友们分享其职业经历和人生感悟

本栏目荣获 NYU Alumni Association年度创新奖

以及华盛顿CASE 2019年卓越项目金奖

Vol. 23 08 / 本期校友

黄立佳 Henry Huang（Tandon’10）先生，CFA以及FRM持证，现任PineBridge Investments资产证券化产品团队VP、产品组合管理投资经理以及研究员。专业从事资产证券化投资以及抵押担保证券量化研究，并负责团队投资组合策略制定以及风险管理。分别从华东理工大学获得经济学学士和硕士学位，以及美国纽约大学工学院（Tandon School of Engineering）获得金融工程学硕士学位。

为什么选择纽约大学？

答：2008年不仅仅迎来了金融危机，也将我推向了NYU。2007年我在华东理工大学本科毕业后，也获得了保送本校研究生的资格。

次年暑假，经校友引荐，我获得了为NYU在中国华东地区的研究生招生宣讲做支持协助的机会。期间表现受得学院院长的赏识，建议我报考纽大研究生。

通过GMAT考试和入学申请，我顺利拿到了Master of Financial Engineering专业的录取offer，也幸运的获得了奖学金以及研究生院招生办公室的兼职工作。

在NYU求学期间，有何收获？有哪些让你印象最深刻的人和事？

答：印象最深的，还数拥有一帮“难兄难弟”。

当时我们这批同学，家庭背景都差不多，只身来到异国他乡，面对陌生的社会机制和文化风俗，一伙儿同学互帮互助、抱团取暖，这是让我最为难忘和珍惜的情谊。

除了学习和实习，最让我开心的事就是和同学们聚在一起，即使没有太大的开销，也让人感到很充实，即使后来大家因为毕业回国或个人原因离开了纽约，这段难得的经历都会已成为了大家共同的记忆。

在NYU学习的课程中，我个人最大的收获来自于一位学科大牛——Nassim Taleb，他写过一本书叫《The Black Swan（黑天鹅）》的书，是华尔街投资人士必读的经典著作。

那时我上过他的一门专业课，叫“风险管理”。尽管当时并不能完全理解其中深意，但后来因为工作，才亲身体验到这种小概率事件是真实存在的。每每回想到Nassim教授的分享内容，都很有感触。

小概率事件也可能会引发大风险，但要不要对小概率事件关注太多呢？我当下的投资工作中，也需要评估各类风险发生的概率大小，预期收益又是多少。

风险管理，不仅只适用于投资，在人生规划中，我也采用了这种思维方式。做任何决策前，我会先将风险（最大损失）考虑清楚，如果可以承受的话，那就可以更激进一些。

学校中学到的知识，像很多个离散的点，在现实工作中，不仅仅要将这些“点”串联成“线”，最好还要把这些“线”再编织成“面”。那些我们看到的成功者，大都能在这方面做的很优秀，有了扎实的基础，才能进一步把握住时代的机会。

NYU的学习经历，对您当时进入职场以及今后的职业发展有何帮助？

答：首先是NYU得天独厚的学习资源。因为地处纽约，华尔街的专业投资人士用哪些软件，我们在学校中就用哪些。比如，学校里配有一台Bloomberg终端可以免费使用。还有yieldbook，这是资产证券化领域中的一款行业通用软件。我也是因为学会了使用这个软件，才获得了在华尔街的实习机会。

其次是既有深度又有广度的NYU校友网络，比如我的老板也是NYU校友。各种因为纽约大学而串连起来的关系网所发挥的效应，是可以持续很久的。我觉得这种关系网络，也是另一种形式的由点及线，再到面。

对目前的行业有什么体会吗？

答：作为一名债券基金经理，通常对于风险的态度都非常谨慎的。

目前令人比较担忧的是整个宏观经济可能处于下行周期中了。从我2010年入行至今，至少美国的金融行业，一直是在上升周期，但眼下有越来越多的指标和细节，都显示整个行业处于下行的趋势中了。

向下周期是很难受的，很多人会失业。我自己也见识过在2008年次贷危机中加了很大的杠杆，最后倾家荡产的人。

所有的事物发展都是有周期的。不仅是经济、政治，还有时代的变迁。要把握住趋势，在趋势中找机会，那就会事半功倍。当然，你知道的越多，不知道的也会越多，会逐渐意识到有更多的不确定因素的存在，影响着你对趋势的判断。

近期出现了诸如CHATGPT的人工智能软件，其在文字处理和信息搜索上提供了很好的工具，但对于判断未来趋势，价值还非常有限。

平时工作内容是怎样的，比如对于投资标的的调研流程？

答：要研究债券的发行者、债券的结构以及基础资产的现金流，对应着Fundamental基本面分析、Technical技术面分析（分析供需supply and demand）、以及Valuation现金流估值等等。

一家公司现金流稳不稳定，资产质量高不高，从长期来看，会得出不同的估值。同时，估值不仅要考虑资产本身，还要综合考虑其它宏观因素，比如市场利率、和资产的收益得高出市场利率多少才合理，等等。

您觉得工作中比较重要的素质和技能是什么？

答：在我看来，职场人的自我修养包括：踏实、耐心、沟通、诚信，和独立思考。

踏实是基本功，除了知识与技能，还有态度。只有基础扎实，才能一层一层往上添砖加瓦。

得有耐心，投资不是一天两天的事情，得穿越周期。Howard Marks（美国投资大师，橡树资本创始人）说过：There are old investors and there are aggressive investors. But there are no old aggressive investors.（市场上有激进的投资者，但没有待的太长久且激进的投资者。）

在市场里待的时间久的玩家都是非常保守的，对于风险有很透彻的理解和准备。从另外一个角度来说，如果趋势来了，你可能会一下子冲的很高。但如果没有提前做好准备，很容易就又散架了。

Communication skills（沟通技能），一定要具备公开演技（public speech）能力，将自己的知识储备传递给别人，感染他人、并获取信任，如果能赢得80%的人的信任，就已经是天才了！

Independent thinking（独立思考）能力也非常重要，得有清醒的认知做出正确的判断。想要在投资领域出类拔萃，总是人云亦云，肯定是不行的。

工作之余，还从事什么其它的社会活动、公益组织或业余爱好吗？

答：我会参与帮助纽约地区的高中生做创业计划。现在的年轻人的信息渠道和人际网络都很丰富，他们有想法就会立刻行动。在帮助他们梳理各项工作流程的过程中，我也能深入了解他们的想法。与新鲜的血液同频共振，非常有意思，也很有意义！