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过去的一年多时间里，鹅厂的股价可以说是跌跌不休。从最高差不多750港币，跌到了现在破200港币。
可以说目前能到这个价格，已经打碎了很多人曾经的信仰。
最近不是有个段子在说，鹅厂现在变成了鸟厂，因为把我跌没了。
今天和小伙伴聊天的时候，他聊起了传奇投资人段永平买鹅厂的事，可以说非常的有意思。
不少人因为看到阿段在过去几年时间里抄底鹅厂，觉得大佬的眼光是不会错的，所以自己也跟在后面去抄了作业。
抄到现在却突然发现，人家还有源源不断的现金流可以继续抄底，自己完全不知道该怎么办了。
01
阿段很多人应该都知道，在很年轻的时候就搞了小霸王，之后创立了步步高。
还有现在大家耳熟能详的OPPP、VIVO甚至早期的拼多多，据说他都有过投资。
不过这都是做实业，在二级市场买股票他也很成功。曾经获得过上百倍的回报，不然又怎么会被叫做传奇投资人呢。
这老哥在二级市场最出名的战役，应该是在2001年纳斯达克泡沫破灭以后抄底网易，获得了上百倍的收益。
在2001年美国互联网泡沫破灭以后，纳斯达克这个指数跌掉了80%。
网易也从上市时候的15.5美元跌到了0.48美元，算跌幅的话达到了97%。
阿段就是在这个阶段接触了丁磊，认真了解了网易的财报，首先确认了公司没有摘牌的风险。
再加上看到网易美股价格只有0.8美元，但账上却有2块多的现金。
所以阿段在2001年大量买入网易，最终获得了上百倍的收益。
不过在网易上赚到大钱，却并没有给阿段在投资领域带来多少名气，后面出名是在2006年。
这一年他用60万美元的价格，在网上拍得和巴菲特共进午餐的机会，成为拍下巴菲特午餐的第一位华人。
和他一起去午餐的，还有拼多多的创始人黄铮，那时候黄铮还在谷歌做程序员。
也就是在这次和巴菲特一起午餐之后，阿段在投资领域的名气才变得越来越大。
后面十多年阿段的另外几次出手，虽然没有抄底网易这么出名，但也非常的经典。
比如2008年，阿段在金融危机以后重仓了通用电气，就获得了不错的收益。
其实早年做实业的时候，在看过杰克韦尔奇自传以后，段永平就被通用电气的企业文化吸引了。
但是投资一家好公司还需要好价格啊，没有好价格的话，公司再好也没有足够的风险回报比。
所以虽然通用公司那段时间各方面看起来都不错，可阿段一直找不到合适的买入机会和价格。
终于在08年金融危机以后，合适的价格终于来了。在08年10月巴菲特抄底通用电气以后，阿段在2009年2月20日开始买入。
不过当时因为出于对市场二次探底的担心，阿段对能否重仓公司还保持着谨慎。
随后的三月四月，通用股价再次暴跌，一度跌破了6美元，账面浮亏超过40%。
当时很多人都在说，通用可能是下一个AIG，要知道AIG这家公司在08年最大跌幅曾经达到99.52%。
这个阶段，段永平选择了筹措资金继续抄底，重仓买入以后，最终获得了巨额回报。
很多人可能不能理解，在金融危机下跌期间继续重仓买入，会承受多大的压力，我们看看买入价的波动幅度就能感受到了。
如果看买入价的话，巴菲特初始买入价差不多在八九十美元，阿段初始买入价差不多在二十美元上下。
而通用在2009年3月6日最终见底的时候，价格低点却只有4美元，这中间的波动是非常巨大的。
02 后危机的投资案例

在金融危机投资通用之后，阿段还有个经典案例是在2011年投资了苹果，也获得了非常不错的收益。
在长期跟踪以后，段永平认为，苹果不管是企业竞争力、企业文化还是财务状况都很优秀。
所以从2011年1月19日开始，段永平开始持续买入苹果，还带着OPPO、vivo的员工一起买入。
这期间苹果股价经历了多次大跌，动辄就是30%以上的回撤。13年最大跌幅达到44%，差不多接近腰斩。
不过阿段在这期间依然长期坚持，每次大跌都会加仓买入，最终获得了非常不错的回报。
这里可能有人要说了，他买来买去都是美股啊，对我们也没啥参考价值啊。
其实阿段也买过国内的公司，同样获得了不错的收益，很经典的就是2013年开始买入茅台
当时买茅台，阿段主要是看中了茅台的商业模式。他觉得茅台这类行业不但毛利率高，而且品牌的护城河深。
不过买入茅台之后，阿段同样也遇到了大回撤。他买入茅台的区间，是120-180块的位置。
到2014年1月的时候，最大回撤达到53%。这个回撤算比例的话，不能说不大了。
之后他拿了茅台的股票8年，算这八年涨幅的话，这中间涨了有十多倍的样子。
当时阿段买茅台，遇到的是限制三公消费和塑化剂事件带来的影响，所以买到了很好的价格。
有人问他，你不觉得茅台贵么？阿段说便宜还是贵，取决于对10年之后的认知，而不是现在的情况。
茅台的商业模式很容易理解，就是酿酒卖酒，而且是以飞天茅台这种高端酒为主。
从某种意义上讲，茅台卖的不光是酒，而是一种社交中的奢侈品和排面。
茅台酒的社交属性很强，吃饭送礼拿出来茅台，对方就知道起码你是重视的。
除了社交属性和超强的品牌号召力，茅台还有个其他品牌无法做到的金融属性。

因为有了金融属性的存在，所以不怕库存。价格上涨的时候，市场上大家都会囤货，显得越发稀缺。
不管短期影响如何，可以说只要这几个属性还在，那茅台就是个一本万利的商业模式。
毕竟在我们大A这样的公司很少，可以说一只手都数得过来，茅台就是其中一个。
这里也可以看出，阿段投资某个公司的话，首先要搞清公司的基本面和护城河情况，之后才会去重仓投入。
决定投资与否最重要的点，是公司的商业模式、企业文化和护城河壁垒，但更重要的是相对合理的价格。
只有前面的各种条件满足，同时价格也不错的情况下，阿段才会有兴趣投入。
因为即使是买入一家好公司，还需要买入的时候有好价格，才能获得不错的回报。
03 又出手了
因为过往在实业和投资领域都获得了巨大的成功，很多人也一直都很关注阿段的投资新方向。
最近他新出手的公司是腾讯，之前网友见到他第一次提起腾讯，是在2011年的时候。
那时候有网友就已经在问阿段，说貌似你对小企鹅这家公司好像不怎么感冒啊。
阿段回复说，“我一直觉得鹅厂是不错的公司啊，就是不小心错过了不错的价钱。”

终于在时隔七年以后，2018年腾讯因为游戏版号停发大跌，阿段才首次出手买入鹅厂。
如果看买入时间计算平均成本的话，大概阿段的买入价应该在280港元上下。
为啥是等了7年，在2018年才买入呢？原因也很简单，这期间一直没有等到合适的价格。
在过去十几年时间里，鹅厂的价格一直稳步向上，基本没有什么大的调整。
仅在2018年因为反垄断、双减、对游戏的打压等一系列影响出现以后，鹅厂股价才大幅回调，当年差不多跌掉22%。
在阿段初次买入之后，鹅厂很快开始了一段上涨行情。到2021年初的时候，价格已经涨到历史最高点749港元。
这个价格距离和阿段的买入价相比，翻了差不多一倍多的样子，然而在这期间他并没有再买入。
一直到2021年8月，等腾讯价格再次回调下来以后，阿段才又开始分批加仓。
到了2022年开年之后，伴随着腾讯股价继续回调，阿段更是多次加仓，并且表示后面越跌越买。
按照网友的测算，段永平买入腾讯的平均成本大概在368港元，目前浮亏超过了20%。
最近一次买入是在2022年10月13日，阿段表示自己已经是第九次出手买入10万股鹅厂ADR，这次花了2294万人民币。
不过阿段也说了，目前买入鹅厂的资金量，不到自己资金总量的1%，还不算实质性投入。
这个话一出来，跟着他抄作业买入鹅厂的的网友那边，可是直接炸锅了。
因为不少人在鹅厂压了很重的仓位，由于年初到现在鹅厂下跌已经超过30%，账面浮亏可以说很大了。
很多人因为这个事情，还跑去阿段的社交账号下面留言，说他欺骗了大家的感情。
其实很多抄作业的人从来没想过，抄作业本身就是件很难的事情，因为每个人的情况是不一样的。
首先你只知道别人在某个时间，投资了一家公司。但基于什么理由买入，你是不知道的。
不光不明白别人为啥买入，可能别人买了多少金额，买入的资金占总资金的比例，你也不知道。
拿阿段来说，他是2018年第一次买入的，买入的金额是1425万港元。
第二次买入的时候，已经到了2021年8月4日，这次他买入了2185万港元。
之后他又断断续续增持了几次，持仓算总数的话差不多在两亿港元的样子。
这个数字对多数人来说，可能已经是个天文数字了。但是对阿段来说，在可投资资产里面占比非常小。
如果算现在持有的两亿港元的鹅厂，在阿段的整个投资组合里面的占比，连总投资的1%都不到。
这样倒过来推算的话，可以算出单单在资本市场的规模，阿段这边就有超过200亿的盘子。
两个亿的持仓量在里面的占比，可以说只有九牛一毛，根本对整个组合没啥影响。
这还不算他在国内投资的两家手机厂OPPO、VIVO，这些能持续不断提供现金流的企业。
我们甚至可以说：不管现在买入的这两亿港元鹅厂浮亏有多少，阿段后面都有无限子弹可以补仓摊低成本。
只要公司的基本面不变没有退市风险，无限子弹打下去摊低成本以后，就不存在风险。
伴随着时间流逝，鹅厂估值回归之后迟早都能涨回来赚大钱，这点普通投资者根本不可能做到。
04 抄作业为啥很难

对于多数普通投资者来说，其实抄传奇投资人的作业是很难的，因为初始条件差异实在太大了。

首先很多普通投资者根本就不了解自己投资公司的基本面，很多信息都是从社交媒体看来的，甚至作业都是抄别人的。
因为对公司本身不了解，一旦重仓买入以后价格出现大幅波动，这时候往往就慌了。
再加上有些人不光是拿着自有的资金重仓买入，因为赌性比较重还在上面加了很重的杠杆，这时候就更慌了。
先不说你投资的水平如何，单单从心态和淡定程度来讲，其实就已经输了一大截。

其次多数普通投资者也不可能有无限子弹和源源不断的现金流，来支撑你不断买入摊低成本。

阿段买入两亿港元的鹅厂，看起来确实很多了。这个金额多数人一辈子，都很难达到了。
但是对人家200亿整个投资盘子来说，这个买入量也只能说是九牛一毛而已。
除了在资本市场里面这些资金，阿段还有不少实业公司可以源源不断的产生分红和现金流，可以作为后备力量。
所以只要投资的公司基本面没问题，就算再跌50-60%人家也没啥担心的，反正手里有很多子弹可以继续加仓摊平成本。
要知道市场一直是风水是轮流转的，这两年大家不待见的东西，过两年说不定又待见了。
过几年风水赚回到鹅厂，资金偏好转过来以后就是估值大幅提升，最终阿段盈利问题是不大的。
最后也是最重要的，这些投资的钱看起来虽然金额很大，但是对他的生活和日常消费是没啥影响的。
人家不光在证券市场的投资可以每年分红，还有实业公司在源源不断的产生现金流。
生活里面需要用到的钱，对人家总资产占比来说，基本上是可以忽略不计的。
所以投资时候心态就很好，看到好公司以后，可以等几年等一个合适的价格。
买入以后就算短期出现很大浮亏，因为手里后备子弹充足，心态也不会受到啥影响。
因为只要公司基本面没看错，继续找合适的价格买就是了，最后算总账盈利只是迟早的事情。
对多数普通投资者来说就不一样了，首先公司的基本面你就没那么了解，很多时候都是抄别人作业。
而且不少人还有个习惯是上来就会直接重仓买入，觉得差不多一下子就会买个满仓。
因为不了解公司的基本面和护城河，所以重仓或者满仓遇到价格大幅波动，这时候就会变得很慌。
不过这时候不慌才奇怪呢，多数普通投资者进入资本市场，拿的是辛苦劳动攒下的钱，想的是在资本市场里博个大的。
攒钱这个事情是非常不容易的，但是资本市场波动本身又大，亏起来是很容易的。
再加上是抄作业对公司本身是不了解的，遇到价格大波动的时候，心里自然就开始忐忑打鼓了。
要是买入短期就赶上比较厉害的回调，那就更有点手足无措了，因为往往这时候已经打光了手上所有的子弹。
后面价格如果继续出现回落，因为几乎是满仓被套牢，背后又没有源源不断的现金流做补充，所以也就只能看着了。
不少人这个时候就会关掉账户装死，很长一段时间因为觉得没希望再也不看了。

过了几年之后等风水赚到这边来，看到自己买入几年以后终于回到了成本价。
这时候大家会选择赶紧抛掉把钱拿回来，多数普通投资者就是这样的轮回。

05 完全不一样
有时候想想阿段买入两亿的鹅厂，其实有点像你自己手里有100万。
这时候你觉得自己要投资去买工行了，然后断断续续出手了九次。
每次出手买100股花400块钱，九次一共花了3600块钱，差不多就是这个概念。
你说这个3600块钱对你100万的总盘子有啥影响，其实根本没啥影响的。

这里可以看出就算是买一样的东西，但是因为你和大佬客观条件的差异，处境可以说是天差地别。
抛开资金规模的差异，只看别人对公司的基本面的深入了解，和源源不断的现金流支撑，以及投资的钱又不会影响日常生活，你可能就做不到。
在这种情况下他可以等很多年，只为等个合适的买入价位。买入以后可能短期就已经深度被套了，但是这也没啥影响。
因为人家这个钱对生活没有影响，后面还有源源不断的现金流，可以通过无限子弹摊低成本。
只要公司的基本面没看错，品牌壁垒和护城河还在，最后盈利只是迟早的问题。
对多数普通投资者就不一样了，首先拿来投资这部分钱，是通过辛苦工作攒出来的。
拿着这个钱进入投资市场，主要目的是想要通过投资赚个大的，来改善生活的。
虽然赚钱的欲望很强烈，但多数人对投资本身知之甚少。往往很多人也没太多的相关知识，主要是靠到处抄作业。
抄作业的时候，往往有个美好的愿景，就是买了以后，大概率会涨到什么位置。
但是却从没想过，愿景这东西是个概率问题。也就是有可能会兑现，也有可能是不会兑现的。
他只想到了可能兑现这一点，但从来没想过万一出现意外情况，导致愿景没有兑现，该做什么样的应对。
所以往往是抱着美好的愿景，直接出手就重仓买入了。但是因为最终愿景没有按照自己的期待走，后面不知道该怎么办了。
要知道多数人的收入主要来自于工资，每个月的工资收入，很大一块还要用于日常消费。
拿来投资的钱基本是多年以来攒下的，想着就是通过投资保值增值，来改善自己或者家庭的生活。
在某个公司上重仓砸进去以后，却发觉没有按照自己预期的走，之后很快就懵圈了。
因为每个月的收入扣除日常消费以后，和多年攒下来的积蓄相比，总量的差距是非常大的。
拿这个工资结余去买入拉低成本也拉低不了多少，再加上对公司本身没那么了解，生怕后面越买越亏怎么办。
到最后就变成了买入的时候雄心勃勃，重仓套牢以后就索性不看直接装死。
等到几年之后解套就赶紧走人，可以说这是很多投资者多年以来的心路历程了。
06 别人的想法不重要
由于每个人对同一条信息的认知状态不同，财务状况和心理状态也不一样。
这就决定了每个人都不可能套用一样的方法论，只能寻找适合自己的东西。
所以不管是谁的判断或者逻辑，这个人过往有过再牛的战绩，对你来说都不是关键。
关键是你自己怎么看，你自己为有什么样的判断，为什么会有这样的判断。
你自己为什么要买，又为什么要卖？这里面决定你买卖的因素，又是什么。
你手里的资金怎么做分配和管理，又怎么通过资金管理规避风险问题。
如果你存在一个预期和判断，在什么情况下你会坚持自己的预期和判断，遇到什么情况会做一个修正。
如果趋势没有按照你预期和判断的走，你在这时候有什么应对措施，还是直接就闭眼装死了。
这道理就像我们在《对策从来比预测要重要》里面说的，预测代表着你对未来趋势的判断。
但是如果没有按照判断走的话，那么这时候就要考虑你的对策是什么。
是要修正判断止损，还是继续坚持原来的思路。坚持的原因又是什么，止损的原因又是什么。
如果趋势按照你的预期和判断走了，这时候你要考虑的是什么时候趋势会出现逆转。
什么时候逻辑可能会发生变化，以及什么时候需要做出止盈，还有怎么不断抬高自己的止盈位。
这才不至于让自己在一波大行情里面坐过山车，一块的东西拿到两块，之后又回到一块的原位。
这一系列东西能不能完善衔接成一个系统，对你能不能提高自己的胜率是非常关键的。
另外一个很重要的因素就是心态，很多人入场的时候心态就是赌，而且觉得自己一定会赢，所以上来就会下重注。
如果你是要赌一个未来的话，那就要想好如果下注方向和自己想的不一致，那么你有什么应对措施。
对于普通人来说，想要保持良好的心态，投资理财用自己的能承受风险的闲钱是很重要的。
如果不是用能承受风险的闲钱，那么心态就很容易变成赌，这时候就很容易会崩。
尾声：
从某种意义上说，投资方法论本身是一件非常个人的事情，因为每个人的初始条件千差万别。
什么时候买入，拿多少钱买入，这个钱占了自己总资产的多少比例，对每个人是不一样的。
买入的公司你有多少了解，如果出现预期之外的价格波动，对你的心态会有什么影响，对每个人也是不一样的。
买入以后按照自己的预期走，这时候你怎么不断抬高自己的止盈位，对每个人又是不一样的。
买入以后不按照自己的预期走，这时候自己是要继续坚持还是考虑止损，每个人的选择和应对还是不一样。
说一千道一万，投资本身就是逆人性的东西，还是要培养自己的逻辑体系和方法论。
你可以去学习别人的思路，但是模仿别人本身很难，因为大家的初始条件差异很大。
初始条件都没搞清楚就去复制别人的路径，那么后面的坑就是连绵不绝。
任何人的观点和想法乃至思路，最终都是要为你自己的逻辑和体系服务的，这才是问题的关键。
这个东西别人帮不了你，因为每个人情况不一样。每个人只能按照自己的性格特点，来摸索适合自己的方法。
只有想明白这一点，并且付诸精力做出总结和实践，最终才能从胜利走向胜利。
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