通信 行业周报
报告导读
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一周通信子板块均上涨，光纤光缆和物联网及5G应用板块涨幅靠前。
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5G新阶段加速行业应用落地，运营商有序推动绿色节能发展新基建。
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投资建议：数字经济、5G应用、通信+能源融合是未来超预期的重点方向。
核心观点
2022年6月13日-2022年6月19日
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一周通信子板块均上涨，光纤光缆和物联网及5G应用板块涨幅靠前。
    一周上证指数涨幅为0.97%，深证成指涨幅为2.46%，创业板指数涨幅为3.94%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.59%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为68.75%、28.13%和3.13%。个股涨幅方面，东土科技（+20.03%）、科创新源（+18.89%）、创维数字（+14.81%）涨幅分列前三。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光纤光缆和物联网及5G应用板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为7.15%、4.85%。随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。
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5G新阶段加速行业应用落地，运营商有序推动绿色节能发展新基建。
    3GPP RAN会议在匈牙利圆满结束宣布5G第二个演进版本标准正式完成，5G毫米波商用迈入新阶段。5G R17标准扩展行业应用，首次实现对卫星接入的支持、成为无人机飞行控制系统的重要组成部分、支持终端之间的直接通信、实现广播组播类业务的支持、在公共网络平台上提供专用网络，5G毫米波应用不断扩展。运营商方面，中国移动智慧家庭业务聚焦家庭场景，面向“双碳”目标，突破“绿色节能”领域众多关键技术，以绿色节能社区、全屋智能家居系统两条关键主线，打造绿色节能型社区。中国联通在全国节能宣传周期间发布低碳发展倡议书，旨在推进全行业绿色低碳转型，为经济社会高质量发展不断赋能。主设备商方面，华为重视生态建设，近日开发者大会携手广大合作伙伴和开发者发布15大创新服务共赢数智未来，有望抓住数字化新机遇。总体来说，5G新阶段不断扩展行业应用，国内三大电信运营商有序推动“双碳”工作落地见效，ICT新基建有望加速。
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投资建议：数字经济、5G应用、通信+能源融合是未来超预期的重点方向。
    我们认为通信子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的:数字经济相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），光纤光模块中际旭创（300308），长飞光纤（601869），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。通信+能源融合的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（600941）。
风险提示
原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。
报告正文
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一、周市场行情：一周通信板块指数上涨
（一）一周通信行业指数上涨2.59%
周行情：一周（2022年06月13日-2022年06月19日）上证指数涨幅为0.97%；深证成指涨幅为2.46%；创业板指数涨幅为3.94%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.59%。
一周通信重点事件方面：
    运营商重点事件中，中国移动智慧家庭运营中心全屋智能家居系统，聚焦家庭场景，通过降低耗电、燃气、水资源等的浪费，最大限度地在家庭灯光、室内温度、室内空气等多个方面降低碳排放数值，面向“双碳”目标，突破“绿色节能”领域众多关键技术，以绿色节能社区、全屋智能家居系统为两条关键主线，致力于创建环境友好型社区典范。中国联通在全国节能宣传周期间，携手中国信息通信研究院、中国通信企业协会、中国电信集团有限公司、中国移动、中国铁塔和中国广播电视网络共同发布了《推动信息通信低碳发展 赋能经济社会绿色转型》倡议书，旨在推进全行业绿色低碳转型，为经济社会高质量发展蓄势赋能。国内三大电信运营商有序推动“双碳”工作落地见效。
    主设备商方面，华为以“因聚而生 为你所能”为主题的“华为伙伴暨开发者大会2022”，以线上直播+线下90多个分会场联动的形式盛大召开。华为云本次发布的15大创新服务，覆盖经验即服务、技术即服务和基础设施即服务；包含5个行业aPaaS服务，覆盖工业、政务、供热、煤矿、教育行业；2个基础aPaaS服务一站式富媒体消息服务KooMessage、使能数字孪生的云地图服务KooMap，以及新的云商店KooGallery。中兴通讯方面，河北联通携手中兴通讯完成业界首个QCell极简架构商用在联通营业厅完成业界首个针对2C场景的3.5G室分QCell二级极简架构创新方案商用。
通信行业应用端，5G毫米波商用迈入新阶段，5G Rel-17推进行业应用。5G R17首次实现了对卫星接入的支持，让5G网络覆盖到“更远”的地方；首次成为无人机飞行控制系统的重要组成部分，延伸了无人机的飞行范围；首次支持了终端之间的直接通信，在拓展新业务场景的同时不忘卸载网络负荷；首次实现了广播组播类业务的支持，让5G网络可以高效的传递音视频节目；首次实现了在公共网络平台上提供专用网络，让企业用户可以拥有自己专属的移动通信网络，让“私人订制”5G网络成为可能。
海外主要事件方面，华为与合作伙伴举办泰国5G峰会，并且与Nordic达成蜂窝物联网许可协议。中兴通讯与IPMA菲律宾签署战略合作协议。5G正在推动全球ICT基础设施的重建和转型，并成为全球经济增长的关键驱动力。
    我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。
（二）一周通信线缆及配套子板块涨幅较高
根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，一周（2022年6月13日-2022年6月19日）通信三级子行业板块通信线缆及配套子板块涨幅靠前，为8.91%。进一步细分子板块方面，一周光纤光缆和物联网及5G应用板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为7.15%、4.85%。
（三）一周通信板块个股最高涨幅为20.03%
一周（2022年6月13日-2022年6月19日）通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为68.75%、28.13%和3.13%。其中，个股涨幅分析方面，东土科技（+20.03%）、科创新源（+18.89%）、创维数字（+14.81%）涨幅分列前三。
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二、行业发展向好及重要事件主题催化
（一）中国移动以“两主线”助力实现“双碳”目标
    中国移动智慧家庭运营中心全屋智能家居系统，聚焦家庭场景，通过降低耗电、燃气、水资源等的浪费，最大限度地在家庭灯光、室内温度、室内空气等多个方面降低碳排放数值，面向“双碳”目标，突破“绿色节能”领域众多关键技术，以绿色节能社区、全屋智能家居系统为两条关键主线，致力于创建环境友好型社区典范。
为响应国家发改委号召、落实国资委要求，中国移动结合自身优势，紧扣“绿色低碳，节能先行”主题，全面开展2022年节能宣传周系列宣传活动。数据显示，2021年通过扎实推进“三能六绿”18项举措，中国移动交出了一份优秀的节能减排成绩单：节能方面，全领域全流程全员挖潜，节约企业自身能耗，单位电信业务总量综合能耗同比下降22%，企业自身节电43.5亿度；洁能方面，提高清洁能源供给比例，稳步降低传统用能，启动“低碳100”绿色网络行动，建设100个光伏低碳5G基站，单位电信业务总量碳排放同比下降22%；赋能方面，大力发挥信息技术杠杆作用，助力社会减排降碳，全年助力社会减排2.1亿吨。2021年，中国移动新增8个数据中心（累计达20个）入选国家绿色数据中心；连续第八年通过CDP （全球环境信息研究中心）披露公司环境信息，成为唯一一家跻身CDP年度“应对气候变化最高评级A名单”的中国内地企业，连续六年保持“领导力”级别，标志着中国移动在环境可持续发展领域继续处于国际领先地位。
    中国移动携手中国信息通信研究院、中国通信企业协会、中国电信集团有限公司、中国联合网络通信集团有限公司、中国铁塔股份有限公司和中国广播电视网络集团有限公司发布《“推动信息通信低碳发展赋能经济社会绿色转型”倡议书》，推动行业绿色低碳发展，发挥赋能社会减碳潜能。
（二）5G R17标准冻结，5G网络商用不断加速
    国际通信标准组织3GPP第96次全会在匈牙利布达佩斯召开。会上，5G R17标准宣布冻结，这意味着5G第二个演进版本标准正式完成，也标志着5G技术演进第一阶段圆满结束。
    在5G NR标准前续两个版本的基础上，R17标准继续向“更强”、“更优”和“更专”的方向演进。R17标准的冻结，使5G网络又有了新的突破：首次实现了对卫星接入的支持，让5G网络覆盖到“更远”的地方；首次成为无人机飞行控制系统的重要组成部分，延伸了无人机的飞行范围；首次支持了终端之间的直接通信，在拓展新业务场景的同时不忘卸载网络负荷；首次实现了广播组播类业务的支持，让5G网络可以高效的传递音视频节目；首次实现了在公共网络平台上提供专用网络，让企业用户可以拥有自己专属的移动通信网络，让“私人订制”5G网络成为可能。
    作为一个关键里程碑，R17不仅为5G系统的多项基础性技术带来更多增强及扩展特性，例如工业物联网增强、定位增强、V2X增强、终端节能、覆盖增强、扩展的直连通信功能、非地面通信等，更通过引入RedCap，扩大了5G的应用范围，将之普及到更多物联场景，为万物互联的智能世界的到来铺平了道路。
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三、一周通信行业细分主题事件较多
（一）中国移动公布设备集采结果
    中国移动近日发布2021年至2022年PC服务器集中采购补充采购（第一期）标包1、2、3、4的中标候选人公示，武汉长江、神州数码、同方股份等五家企业中标。
中国移动近日公示2022-2024年交直流列头柜产品的集采结果，上海汇珏、中天、通鼎、苏驼等9家中标。
（二）中国联通和中国电信公布设备集采结果
    中国电信2022年电缆产品（电力、数字通信电缆)集中采购项目评标委员会按照招标文件载明的评标方法和标准已完成对各投标人递交的投标文件的评审。评审结果显示，亨通、中天、通鼎互联等11家厂商入围。
    中国电信近日公示2022年-48V组合式开关电源的集采结果，华为、维谛、中兴等5家入围。
    中国电信城域云网设备（2022年）集中采购项目（vBRAS部分）评标委员会按照招标文件载明的评标方法和标准已完成对各投标人递交的投标文件的评审。根据评审结果，华为、中兴、新华三入围。
    中国电信近日公示2022年总部直接管理项目（光缆线路专业）工程设计服务项目（区内联络部分）的中标候选人，广东电信规划院、中通服、华信等6家入围。
    2022年中国联通数据中心交换机集中采购项目中标候选人正式公示，华为、中兴、锐捷、新华三、烽火通信五家企业入围。基于“大联接、大计算、大数据、大应用、大安全”五大主责主业的战略，保障联通CT、IT云、业务云等业务建设需求，中国联通启动新一轮数据中心交换机集采工作，采购1.4万台数据中心交换机，总预算15.63亿元（不含税）。中国联通要求，典配模型设计需满足需求单位对设备的实际需求，以整机交换板数量、整机业务板槽位数量、接口板端口密度、接入设备端口规格、光模块规格、SDN软件功能等因素；依据主流设备配置扩展能力和功能支持情况。
（三）华为伙伴暨开发者大会，华为云发布15大创新服务
     近日，以“因聚而生 为你所能”为主题的“华为伙伴暨开发者大会2022”，以线上直播+线下90多个分会场联动的形式盛大召开。华为云本次发布的15大创新服务，覆盖经验即服务、技术即服务和基础设施即服务；包含5个行业aPaaS服务，覆盖工业、政务、供热、煤矿、教育行业；2个基础aPaaS服务一站式富媒体消息服务KooMessage、使能数字孪生的云地图服务KooMap，以及新的云商店KooGallery。发布全新的数据治理生产线DataArts，在数字内容生产线MetaStudio、AI开发生产线、软件开发生产线方面也有新的发布，如数字人服务、AI应用开发框架ModelBox、桌面IDE CodeArts等。
   华为云还发布新的伙伴合作框架GoCloud和GrowCloud，帮助伙伴提升能力、扩大市场。GoCloud目标是培育与发展伙伴能力，帮助伙伴在华为云构建丰富的解决方案与服务，为客户创造更多价值。GrowCloud的目标是帮助合作伙伴扩大客户覆盖，加速销售增长，实现商业共赢。目前华为云伙伴数量已超过38000家，开发者数量超过302万，伙伴在华为云云市场上架的应用数量已达7400多个。华为云作为智能世界的云底座，协同支撑鲲鹏、昇腾、鸿蒙、HMS等在内的开发者生态，今年计划在华为云上新增140多万各类开发者，赋能开发者500万人次。华为云一直重视生态建设，携手广大合作伙伴和开发者一起成长，有望抓住数字化新机遇，共赢数智未来。
（四）一周主设备商海外合作较多
华为与合作伙伴举办泰国5G峰会。近日，华为公司和泰国数字经济和社会部（MDES）、数字经济促进局（depa）、GSMA亚太5G行业社区等于泰国曼谷共同举办“2022年泰国5G峰会”。泰国总理兼国防部长巴育主持了开幕式并见证5G联盟成立。超过1000名政府官员、研究人员、合作伙伴和媒体在线下集聚一堂，讨论5G如何使能数字化转型，为产业创造新价值。2022年泰国5G峰会重点关注5G的商业潜力和应用案例，通过分享5G技术商用的行业实践，普及5G技术的应用，繁荣泰国5G商业生态，通过“泰国5G联盟”实现泰国成为“东盟数字中心”的目标。巴育总理以“区域5G领导者”为题发表主旨演讲。他表示：“政府已指派数字经济和社会部制定政策框架和行动计划，以促进5G技术的应用，鼓励基于5G开发新产品和服务，并构建5G产业生态。此外，该行动计划将加强与华为等私营公司合作，推动公共和私营部门之间的协同，促使5G与泰国各产业融合，提升泰国竞争优势，迈向泰国4.0时代。”
华为与Nordic达成蜂窝物联网许可协议。近日，华为技术有限公司今天与Nordic半导体公司签订专利许可协议，华为向Nordic及其客户授予了低功耗广域蜂窝物联网标准必要专利的组件级许可，相关专利许可费按照公平、合理和非歧视性（FRAND）原则设置。根据该协议，Nordic可以为其蜂窝物联网客户提供全面的法律保护，并通过可行、合法的方式来获取并使用华为的高价值标准化蜂窝物联网技术。该协议将给物联网行业带来更大的商业和法律确定性。
中兴通讯与IPMA菲律宾签署战略合作协议。近日，中兴通讯与IPMA菲律宾在马尼拉举办签约仪式，IPMA菲律宾主席Mariano Roque Senga、中兴通讯菲律宾P3项目部总经理靳智超出席签署战略合作协议，并制定之后的合作计划。此次战略合作的达成代表着中兴通讯将深度参与IPMA行业论坛、行业研讨会、专业性赋能会议；双方将共同申请电信领域奖项、参与项目管理优秀案例的评审、共享优秀项目管理资源。同时，中兴通讯也将对通过IPMA认证的人员开通面试优先选拔的绿色通道，助力人才培养。
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四、行业估值处于较低水平
    一周（2022年6月13日-2022年6月19日）通信板块估值保持稳定，整体位于较低水平。
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五、重点公司公告
（一）一周重点公司公告
一周通信运营、终端设备、通信传输设备及通信配套服务子板块中重点公司公告较多。
（二）下周重点公司公告
下周部分公司发布公告，如新易盛等公司将进行分红派息。
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六、风险分析
   原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。
插图/表格目录
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银河通信团队成员介绍
本文摘自报告：《【银河通信】行业周报：5G+新应用不断拓展，“双碳”新基建有望加速》
报告发布日期：2022年6月19日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
赵良毕 分析师登记编码：S0130522030003
研究助理：赵中兴 
赵良毕
通信行业分析师，通信团队负责人，北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，5年证券从业经验，任职国泰君安期间曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，任职开源证券期间2020年获得Wind金牌通信分析师前五名。
赵中兴
通信行业分析师助理，爱丁堡大学理学硕士，北京邮电大学工学学士。2022年加入中国银河证券研究院，主要从事通信行业研究工作。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
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