本期策略视点
1. 3500亿投资计划！投向“新”电网剑指何方？
2. “就地过节”客运遇冷？交运板块投资如何切换赛道？
3. 国家高新区领跑碳达峰行动，新能源投资如何押宝？
4. “30•60”目标直指新能源发展，新能源行业确赢新机遇？
5. 医药迎来顺风发展期，投资如何把握低估值配置机会？
6. 新能源汽车景气值飙升，大宗商品投资如何抢占先机？
01
基础设施投资策略
策略点睛：国网3500亿美金投向“新”电网，围绕电网升级方向挖掘行业增长潜能
国网推出五年超3500亿美元投资计划，围绕"碳达峰、碳中和"目标推动电网向能源互联网升级。据此展望"十四五"电网投资预期，总体规模稳健的基础上，结构化趋势和重点建设方向进一步清晰。结合电网历史投资经验，预计2021年国网投资计划将同比提升，全年规模有望超4700亿元。建议关注以下三条投资主线：
第一，跨区域输送能力与储能建设。预计"十四五"期间，配套清洁能源大规模外输调配的外输电力通道（特高压工程等）及储能建设有望进一步加码。
第二，区域内扩容、保护监测及调度能力。区域内部电网持续推进扩容建设以满足需求，保护类设备、调度系统快速增配、更新有望提供电网环境复杂化下安全稳定运行的主要支撑。
第三，电网数字化升级。低碳化、数字化的能源系统，将促进电网企业加速利用大数据，对海量数据进行挖掘，从而提高电网资产运行效率并提供多种用户侧服务，为提高全社会能效提供解决方案。因此，未来五年电网有望逐渐进入数字化的规模化应用阶段，行业空间稳步开启。
—— 中信证券研究
02
交运行业投资策略
策略点睛：首选“就地过节”倡议下高品质物流，关注节后航空等出行板块修复节奏
1.把握“就地过节”倡议下高品质物流业绩提升的机会。
新冠疫情防控常态化背景下，线上消费习惯延续巩固，叠加“就地过节”倡议，线上春节年货需求提升，支撑物流保持高景气度，社区团购、即时配送、冷链物流成为满足不同消费层次的新赛道，呈现出较高的成长性。

2.继续推荐跨境电商物流赛道。国内率先复工复产，叠加跨境电商深化发展，制造业产业链优势支撑出口额大幅提升。据海关总署统计数据显示，近年来跨境电子商务年近40%的增速发展；2020年我国跨境电商进出口1.69万亿元，增长31.1%，预计跨境电商物流市场约为5000亿元左右。航空货运价格仍将处于相对高位，利好空代、跨境电商物流业务。
—— 中国银河证券研究
03
绿色投资策略
策略点睛：国家高新区率先启动碳达峰行动，“低碳运动”释放新能源行业潜力
科技部印发《国家高新区绿色发展专项行动实施方案》，《方案》提出在国家高新区率先实现联合国2030年可持续发展议程、工业废水近零排放、碳达峰、园区绿色发展治理能力现代化等目标，部分高新区率先实现碳中和。因此，“十四五”期间碳达峰的重心将放在工业、能源和交通三大领域。
工业方面，提高能源效率、减少对碳密集型产品和服务的需求以及部署脱碳技术是国际公认的工业减碳措施。钢铁、水泥、化工为代表的高耗能产业的发展规模需要被控制，或者通过提高生产工艺来减少污染气体的排放，或者通过部署碳捕捉、封存技术来后期减排。
能源方面，当下以化石能源为主的能源结构转型势在必行，对清洁能源的依赖度将进一步提高。因此，风能、太阳能等清洁能源的利用度将进一步提高。
交通方面，碳排放量低的新能源汽车替代传统燃油汽车乃大势所趋，“十四五”期间新能源汽车渗透率将进一步提高。
—— 中信建投证券研究
04
绿色投资策略
策略点睛：布局碳中和，“指”投新能源，迎接行业历史性发展机遇
可再生能源发展已成各国共识，全球开启绿色能源时代。2020年9月习近平主席在第75届联合国大会上表示，中国将力争在2030年前实现碳排放达峰值，努力争取2060年前实现碳中和。"30•60"目标对我国产业低碳化转型和能源供给体系改革提出新要求，未来需大幅提升水能、核能、光伏、风电、生物质能供能占比，新能源产业将迎来更多发展机遇。其中光伏、风电、锂电及相关应用场景是把握新能源主题机遇的关键。
—— 中信证券研究
05
医药行业投资策略
策略点睛：医药行业进入研发创新时代，加速高端转型支撑行业未来发展
海外产能供给不足，中国原料药外销强劲，国际原料药竞争格局迎来洗牌机遇。中国特色原料药企主要收入来源海外，受国内集中采购、医保控费改革影响小。成品药价格降低，医药市场或将迎来放量增长，上游原料药需求看涨。销售环节水分受到挤压，为原料药企业向下游制剂拓展生产线提供机遇。环保不达标的中小产能加速清退，行业集中度提升，竞争格局逐渐优化。板块估值偏低，把握配置机会。此外，科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。
—— 中国银河证券研究
06
大宗商品投资策略
策略点睛：新能源材料环节资源壁垒不断强化，布局镍资源开发有望长期受益
高压酸浸法是处理红土镍矿最具竞争力的工艺，技术成熟度高。除尾矿处理存在一定风险外，国内企业在印尼投建的红土镍矿湿法冶炼项目成功投产的确定性较高。受益于新能源汽车行业的长周期景气和高镍三元材料的技术发展趋势，镍成为最受关注的金属品种之一。2018年起，国内兴起在印尼投建红土镍矿湿法冶炼项目的热潮，抢先布局镍资源并向下游新能源材料环节延伸。当前新能源材料环节资源壁垒不断强化，产业链对资源的重视程度不断提升，率先布局镍资源开发有望长期受益。
—— 中信证券研究
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