摩根斯坦利预测2021年美股收益率有望达到27％

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全球经济持续V型复苏，2021年经济前瞻积极

摩根斯坦利预计2021年全球经济将在受到疫情打击后呈现“V”型复苏，并且摩根斯坦利对明年全球经济复苏的展望在四大投行中最为乐观：预计2021年世界经济同比增长6.4%，美国经济增长5.9%，欧洲经济增长5%，中国经济增长9%，新兴国家GDP增长7.4%。[1]

数据来源：摩根斯坦利研究团队

摩根斯坦利如此看好2021年全球经济复苏的主要论据有两点：1）各国都将延续当前的宽松性政策，逆周期宏观调节效果明显；2）美元持续走弱为全球各国提供了有利的外部货币条件，促进了各国国内的消费和投资，从而带动全球经济复苏。同时，弱美元也有利于美国本土高利润产品的出口，进而缩小贸易逆差。

2021年主流市场收益率可观，标普500指数收益率有望达到27%

摩根斯坦利认为2021年主流市场将处于充裕流动性呵护以及经济顺周期复苏阶段，两点的共同作用将会给投资者带来颇为可观的收益。以标普500指数为例，摩根斯坦利认为该指数在2021年末有望站上3900点，达到27%的收益率。[2]

同时，由于美国政府2.2万亿和9000亿美元的两次天量财政刺激致使美元迈入弱周期，全球经济有望因此进一步复苏，而多国货币可能持续走强，带动各国经济走强。所以，投资者需要关注包括巴西、印尼、中国在内的新兴国家市场，摩根斯坦利对MSCI 新兴市场在2021年的收益率预计为26%。

数据来源：摩根斯坦利研究团队

2021年面临通胀风险，建议超配股票和大宗商品

摩根斯坦利着重提出了对通胀复苏的担忧，因为今年为了应对疫情而向市场提供流动性的美联储已经扩表3.5万亿美元[3]，并且预计将维持近零利率直至2023年[4]，而目前美国10年期盈亏平衡通胀率快速上升触及2.03%似乎已经印证了通胀高企的担忧[5]。为了应对复苏的通胀压力，摩根斯坦利建议投资者低配现金，超配股票和大宗商品，但保持一定份额配置在固定收益市场，例如公司债和美国国债。

最后，摩根斯坦利首席资产策略分析师安德鲁·谢茨表达了在弱美元背景下对大宗商品市场的看好，特别是黄金和铜；他也看好美股的小市值股票，因为明年美国经济将处于修复期。同时，他提醒投资者美债收益率曲线可能会提前趋于陡峭，预计2021年美国十年期国债收益率将达到1.5%，因此投资者可以考虑配置一部分资产在高息债券。[6]

注释：

1. 来源：https://www.morganstanley.com/ideas/global-economic-outlook-2021

2. 来源：https://www.morganstanley.com/ideas/global-investment-strategy-outlook-2021

3. 来源：https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

4. 来源：https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20201216.pdf

5. 来源：https://wallstreetcn.com/articles/3616026

6. 来源：https://www.morganstanley.com/ideas/thoughts-on-the-market-2021-outlook

注：本文为海投全球Sam撰写，内容观点仅供参考，如需转载请联系海投顾问（微信：haitouyi)。

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