保险秘闻
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国家金融监督管理总局近日公布的最新数据显示，截至2023年末，保险业资金运用余额约27.67万亿元，较2022年末增长约10.47%。1月29日，北京商报记者梳理发现，在保险资金运用余额中，27万亿险资近半投向债券，与之相对的是，险资投资股票和证券投资基金占比仅有12.03%，为近四年低点。根据业内预测，未来险资加仓权益市场的速度和权重将提升。
险资债券投资持续走高
作为中长期资金的重要组成部分，险资的动向是市场及政策关注焦点。国家金融监督管理总局近日公布的最新数据显示，截至2023年末，保险业资金运用余额约27.67万亿元，较2022年末增长约10.47%，实现了两位数的正增长。
27万亿险资投资偏好是怎样的？北京商报记者梳理发现，在保险资金运用余额中，债券投资规模约12.57万亿元，占比约45.41%，较2022年末增加4.48个百分点，再次创下历史新高。与之相对的是，险资投资股票和证券投资基金占比仅有12.03%，几近跌破12%，为近四年最低位。
险资近半投向债券背后，与长期低利率环境和权益类市场的不及预期有关。深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江表示，一方面，2023年全球货币政策正处于整体加息阶段，对于险资来说，会降低其投资风险偏好；另一方面，市场对宏观经济复苏预期相对弱，所以险资对权益资产的信心不足。
中国保险保障基金有限责任公司发布的《中国保险业风险评估报告2023》也指出，近年来保险行业在投资端面对权益市场波动加剧、投资收益率同比下降，以及资产配置难度加大等风险。
险资增配权益资产有望超3000亿元
进入2024年，债市股市也出现了新变化，一方面，十年期国债收益率中枢持续下行；另一方面，股市持续探底，多家券商预测，当前已具备加仓机会。
此外，从监管导向来看，国常会和证监会相继发声，拟加大以险资为代表的中长期资金入市力度。1月22日召开的国务院常务会议强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。而保险资金则是中长期资金的重要组成部分之一。
谈及2024年保险资金对权益市场的投资趋势，王兆江预测，未来险资加仓A股的速度和权重将提升，但节奏上会根据市场表现而定，因为当下国内外宏观经济仍有一些不确定性因素，需要结合实际情况入市。
国泰君安证券非银刘欣琦团队在相关研报中表示，2024年，客户旺盛的储蓄险购买需求推动人身险行业保费回暖，负债端现金流贡献稳健增长，从而驱动投资资产稳步提升，投资资产规模增长有望推动2024年保险资金权益配置扩容。
未来，险资还有多少“弹药”投向权益市场？刘欣琦团队预测，预计2024年保险行业权益资产配置规模约3.88万亿元，其中新增资金规模约3446亿元，主要由投资资产规模增加贡献，而权益资产在整体大类资产配置中的比例预计维持稳定，占比约12.8%。
招商证券非银郑积沙团队预测，2024—2026年保险行业的整体OCI（其他综合收益）股票占比将逐步提升至3%左右，若保险行业资金运用余额增速与2023年持平，均为10%，则2024—2026年险资增量配置高股息资产并计入OCI会计科目的规模约为6805亿元。
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