近5700亿元，面临大考！

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日前，中国债券信息网发布公告显示，2024年，将有中国银行、民生银行、工商银行、农业银行等15家商业银行面临无固定期限资本债券（下称“永续债”）赎回，合计规模近5700亿元。这也是商业银行自2019年发行永续债以来，首度赎回该类债券。

业内人士认为，2024年商业银行除面对永续债、二级资本债的赎回压力外，也将面临资本新规的考验。资本补充需求或进一步上升，预计“二永债”总发行量或将超1.7万亿元。

近5700亿元永续债面临赎回

1月2日，中国债券信息网发布《关于2024年投资人回售及发行人赎回的提示性公告》显示，2024年，将有中国银行、民生银行、工商银行、农业银行等15家商业银行赎回其于2019年发行的永续债。这也是商业银行自发行永续债以来，首度面临赎回“大考”。

2019年1月，中国银行在境内首单永续债试水成功，发行规模为400亿元。此后，民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行、农业银行、渤海银行、交通银行等银行陆续跟进。

据Wind数据显示，2019年商业银行成功发行永续债规模合计5696亿元，其中，农业银行在该年度永续债发行规模最大，合计达1200亿元。

数据来源：Wind

2023年12月29日，中国银行已发布“19中国银行永续债01”赎回权行使公告，将全部赎回400亿元永续债，行权日为2024年1月29日。

据了解，商业银行资本补充主要有内源性、外源性两大渠道。长期以来，永续债与二级资本债作为商业银行常见的外源性资本补充工具，有利于商业银行提高资本充足率。

据Wind数据显示，截至2024年1月3日，各类商业银行永续债发行规模已达2.36万亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析认为，由于近年来宏观经济环境复杂，银行持续让利实体经济，对银行盈利和内源性资本补充构成一定拖累，导致部分银行对外源性融资的需求有所上升。同时，随着国内经济稳步恢复，实体融资需求回暖，部分银行资本补充需求较强。

补充资本压力之下或将放量发行

2024年，商业银行不仅面临永续债的首度赎回及部分到期二级资本债的赎回压力，还将迎来资本新规考验。

《商业银行资本管理办法》于2024年1月1日正式实施，业内分析人士指出，新的监管要求从一定程度上加大了商业银行的资本压力。

招联首席研究员董希淼分析称：“资本新规之下，监管对资本管理要求总体提高，银行加大资本补充力度十分必要。部分银行在加快不良资产处置的同时，应更好满足相关资本监管要求，特别是中小银行需进一步建立银行资本补充长效机制。”

目前，不少银行已提前做好“补血”准备。例如，中国银行已获批发行4500亿人民币或等值外币的资本工具，品种为永续债和二级资本债券。批复文件显示，该行可在24个月内自主决定发行时间、批次和规模完成发行。

同样，今年面临1200亿元永续债赎回的农业银行，也获批发行4500亿元资本债。同时，该行已于2023年陆续发行永续债、二级资本债，合计规模2300亿元，用于补充资本。

兴业证券固收研究团队认为，未来银行“二永债”放量或依然是大趋势。综合考虑过去几年银行“二永债”的净供给情况、2024年的到期压力和进一步补充资本的需要，预计2024年银行永续债的净供给或在2000亿元上下，考虑到期等额续作，永续债总发行量或将在7700亿元上下。此外，二级资本债总发行量或将在9500亿元上下。

审读：赵白执南编辑：张晶

监制：李若愚签发：孙宏