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好消息！全球资产定价之锚！终于降下来了 20231102
作者：齐俊杰看财经
就在昨天晚上，大家都在等着美联储的议息会议，但没想到，等来了一个重大的好消息，美国财政部表示，将放缓10年期和30年期，美债的发行速度，维持20年期不变。消息一出，美债收益率开始狂泻不止。从接近5%的位置，一路跌到了4.74%以下，跌幅近4%。
长期美债收益率被称之为市场无风险收益率，他之前之所以一路狂飙，说白了就是因为发债发的太多，买的人太少，所以就只能一路提升利率，吸引更多的购买者。那有人就问了，不对啊，不是说5%的美债很香么？怎么会没人买，大家其实买的更多地都是1年期的短期美债，短债受到美国联邦基准利率的影响，毕竟储蓄都有5%的利息了，所以短期国债，也得有5%，否则根本发不出去。之前金融机构都是借短买长，做利差套利，但是如今短期利率反而更高，借短买长的游戏就玩不下去了，所以没啥人买这个长期美债，美联储自己也在抛，几个主权国家，包括我们中国也在不断的减持美债，而财政部却不断加大美债的供给，所以这无风险收益率就越来越高，长期美债的价格跟收益率是负相关，2年前的债1%，现在5%，你要拿10-30年，肯定就亏了，所以得赶紧卖掉，买一个利率更高的债。很多长期美债价格已经腰斩。美债的价格跌幅，其实比股市还惨，30年期美债已经腰斩。所以买涨不买跌，虽然知道他未来能还本付息，但谁也不想一买就跌。都想的是，我先买一年期拿个5%，然后再看，到底是该买美债还是买股票。
今年最拧巴的地方就在于，美财政和美货币的不配合，货币一直在紧缩，但财政一直在宽松，美国负债已经达到33万亿美元，占GDP的140%以上。每年光还利息就得1-2万亿美元，而美国财政收入才5万亿美元，所以至少20%拿去还利息了，美财长耶伦也是压力山大。所以跑到中国来，其实都是为了解决美债的问题。这么高的利率，这老太太玩命借钱，也是扛不住了。现在终于开始妥协，降低一部分美债发行，10年和30年减少，20年期不变，这些都代表长债，总体来看，是减少债务发行的开始。市场预期，未来要钱的少了，这利率也就能掉下来了。
美财政做出了让步，下一步就看美联储的了，昨天晚上，美联储也是跟市场预期的一样，果然按兵不动，没有继续加息。这已经是连续两次暂停加息了，美联储主席鲍威尔表示，“我认为放慢脚步让我们更好地了解还需要做多少，他“目前还没有信心”评断美联储的利率政策是否已经足以降低通胀，还需要进一步观察12月份的经济数据。这段表态，也超出市场预期，被视为鸽派言论，也就是说，鲍威尔现在也不执着加息了，而是告诉大家，大概，好像，差不离，等等再说。虽然没有说绝对不再加息，但是也意味着 ，他也不想再加息了。或者说是能不加，就尽量不加了。但至于啥时候降息，现在恐怕还是看不到。
昨天美元汇率，也是先涨后跌，一开始9月份非农就业数据发布，增长33.6万人，高于华尔街的预期。导致美元强劲上涨，突破107，后来美联储的表态之后，又掉下来了。说明这个非农就业，现在美联储不是特别关注。也不会因为他再去加息。
昨天美股也是上涨，在美联储表态之后，三大股指都有冲高，纳斯达克涨了1.72%。跟我们关系更密切的中国金龙指数，一开始大跌了2.7%，后来也拉回到下跌1.4%。但A50指数是上涨的。
综合来看，昨天晚上算是好消息。美财政降低国债发行，美联储偏鸽，美债利率大幅下行，这都对我们的市场构成利好，会缓解科技创新，新兴成长风格的压力。美债收益率和创业板以及科创板明显负相关，强美债如果能结束，成长股将有望从底部走出来。这个月中美领导人会面，可能将是一个更大的转机。有望彻底扭转美元美债对于我们市场的压力。
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