惠誉下调美国信用评级

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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首图：The White House

当地时间8月1日周二，国际评级机构惠誉评级（Fitch Ratings）将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+，理由是过去20年里美国反复出现的债务上限僵局和最后一刻达成决议使美国治理水平受到侵蚀、高企且不断增长的一般政府债务负担，以及预期未来三年美国财政的恶化。

今年5月，惠誉就曾因债务上限问题将美国的AAA评级列入负面观察名单。而此次也并非美国信用评级第一次遭到评级机构的下调。2011年，在美国政府勉强避免违约的几天后，标准普尔也曾将美国主权信用评级从AAA下调至AA+，美国主权信用评级首次被下调。

“一再出现的债务上限僵局和最后一刻达成决议，削弱了人们对美国财政治理能力的信心”

拜登总统于今年6月2日签署债务上限法案，将31.4万亿美元的债务上限暂缓至2025年初，在此期间联邦政府将可以继续发债。签署法案的日期只比美国发生债务违约的X日期，即6月5日提前了几天。

惠誉认为，尽管6月份两党就债务上限问题达成了协议，但在过去20年里，美国的治理标准一直在稳步恶化，包括财政和债务问题。

惠誉预测美国一般政府财政赤字占GDP的比例在2023年将从2022年的3.7%升至6.3%，到2024年提高至6.6%，2025年进一步扩大至6.9%。该机构指出，拜登总统在6月3日签署的“财政责任法案”（The Fiscal Responsibility Act）同意削减非国防开支，对美国中期财政前景的改善作用较小（modest）。

“信贷条件收紧、商业投资减弱和消费放缓将使美国经济陷入温和衰退”

惠誉认为，信贷条件收紧、商业投资减弱，以及消费放缓将促使美国经济在2023年第四季度和2023年第一季度陷入温和衰退，预计2023年美国实际GDP增长率将从2022年的2.1%下滑至1.2%，2023年进一步下滑至0.5%。

当前美国职位空缺程度仍然较高，劳动参与率仍然低于疫情前的水平(低1个百分点)，这可能对中期潜在增长产生负面影响。

惠誉还预测美联储将在9月份进一步上调联邦基金利率25个基点至5.5%至5.75%。该机构表示，美国经济和劳动力市场的弹性使美联储将通货膨胀率降到2%的目标变得更加复杂。虽然6月份整体通胀率降至了3%，但美联储的关键价格指数——核心个人消费支出(PCE)仍顽固地保持在4.1%的高位。这可能会阻碍美联储在2024年3月以前下调利率。

此外，美联储正在持续减持押贷款支持证券和美国国债，这进一步收紧了金融环境。截至2023年7月底，美联储的这些资产自今年1月以来已经减少了超过5,000亿美元。

“白宫：下调美国信用评级违背现实”

在惠誉发布评级报告后，白宫和美国财政部长珍妮特·耶伦均在第一时间做出回应。

白宫发言人卡琳·让-皮埃尔(Karine Jean-Pierre)表示，“下调美国评级违背了现实，拜登总统实现了世界主要经济体中最强劲的复苏。”

耶伦在一份声明中表示“强烈反对惠誉评级的决定，”并指出该决定“武断且不合时宜。”她还强调，“惠誉的决定不会改变美国人、投资者和全世界已经知道的事实：美国国债仍然是世界上最安全、流动性最好的资产，美国经济根基稳固。”

参考资料

1. Fitch Ratings, Fitch Downgrades the United States' Long-Term Ratings to 'AA+' from 'AAA'; Outlook Stable

2. US Department of The Treasury, Statement by Secretary of the Treasury Janet L. Yellen

3. CNBC, Fitch downgrades U.S. long-term rating to AA+ from AAA